讯云AgentMemory2.0.0大版本上线

核心观点

• 强调箱板供需改善，涨价持续性强的逻辑，持续重点推荐致欧，以及液冷驱动成长提速的裕同。
• 造纸板块：废纸系在7月短暂盘整后重回上涨，看好旺季提涨与盈利扩张。低位延续推荐箱板龙头太阳纸业，关注理文、林平五洲发布26H1业绩，瓦楞纸/特种纸提价推动业绩高增，关注电容纸客户验证和突破。
• 包装板块：再谈低位布局二片罐，短期铝价压制不改产业盈利修复，关注9月末客户谈价与中期出海。永新兼具高股息与格局优势。
• 潮玩板块：北美玩具市场26Q2开始出现回暖，卡牌品类（尤其是TCG卡牌）保持高景气，万代高达模型、美泰风火轮玩具车亦增长较好，关注赛道中期表现。
• 个护板块：塞内加尔政权交替未对业务产生明显影响，公司塞内加尔收入占比较低且汇率端相对稳定。持续关注大单品仍在成长期的标的边际拐点明确。
• 家居板块：8.7北京住建委发文优化限购措施、降低社保门槛，伴随房价降幅环比收窄、地产刺激措施出台，期待成交改善，关注基本面稳健的悍高，股息率优异的奥普。
• 烟草板块：披露中报显示，海外景气持续但格局分化，菲莫HNB稳增、雾化烟发力；英美口含烟高增、雾化烟Q3预计在美国销售调味产品；日烟HNB高增。关注国内HNB进展。
• 出海赛道：出口链库存低位且需求韧性，Q3环比预期改善。持续首选推荐出海α标的致欧，关注春风动力：四轮大单品放量、燃油摩托+极核高增，低位关注业绩改善标的。
• AI+板块：液冷边界延伸（从服务器向光模块、DIMM等）景气高，板块有望在26H2逐步进入兑现行情，本周重点推荐液冷进展存向上预期差的标的。AI眼镜：9月23-24日Meta Rayben Display2.0发布，关注新品表现。

关键数据和研究结论

• 造纸板块：看好旺季提涨与盈利扩张，关注瓦楞纸/特种纸提价推动业绩高增。
• 包装板块：关注9月末客户谈价与中期出海，永新兼具高股息与格局优势。
• 潮玩板块：北美玩具市场26Q2开始出现回暖，卡牌品类保持高景气。
• 个护板块：塞内加尔政权交替未对业务产生明显影响，关注大单品边际拐点明确。
• 家居板块：期待成交改善，关注基本面稳健的悍高，股息率优异的奥普。
• 烟草板块：海外景气持续但格局分化，关注国内HNB进展。
• 出海赛道：Q3环比预期改善，关注四轮大单品放量、燃油摩托+极核高增。
• AI+板块：液冷板块有望在26H2逐步进入兑现行情，关注Meta Rayben Display2.0新品表现。