量化周报：可布局低位机会

择时观点

下跌波段实质衰竭，低位测试进行中，可布局低位机会。流动性保持下行趋势但边际回升，分歧度回升趋缓，景气度保持下行趋势同样边际回升，三维择时框架保持震荡下跌判断。技术形态显示市场大幅反弹，下跌波段动力衰竭，但仍未形成上涨波段（需突破7月21日反弹高点），低位正在试探中。

指数监测

1000价值稳健指数近1周和近1月流入比例最大，近3月为中证A股。近1周流入较多的还有MSCI CHINA A RMB ESG UNIVERSAL、中证2000、SHS线上消费、线上消费。近1周创精选88指数份额流出最多。

热点趋势ETF策略

ETF的热点趋势策略2025年以来实现60.86%的收益，相比沪深300指数的超额收益为37.98%。本周策略中主要包括通信设备、建筑建材、银行、消费、芯片半导体、公用事业等行业ETF，以及国企开放共赢板等ETF。

资金流共振

两融资金流本周在有色金属中净流入最多，净流入51.32亿元；大单资金本周在电子中净流入最多，净流入94.60亿元。推荐有色金属、传媒、医药、交通运输行业。

全天候配置

高波版和低波版2026年以来收益率分别为8.5%和2.9%。高波版年化收益率11.8%，年平均最大回撤4.3%，夏普比率1.9；低波版年化收益率6.7%，年平均最大回撤1.8%，夏普比率2.4。

因子跟踪

风格因子：本周市场呈现“高贝塔高动量高流动性”的风格特征。贝塔因子、动量因子、流动性因子均录得正收益。 Alpha因子：1年-1个月的收益率因子表现较好，超额收益达9.86%。大市值中盈利因子占优，小市值中预期因子表现较好。 指数增强策略：沪深300指数增强组合本周超额收益4.6%，本年超额收益为14.7%；中证500指数增强组合本周超额收益0.4%，本年超额收益为14.0%；中证1000指数增强组合本周超额收益0.2%，本年超额收益为9.7%。

风险提示

量化结论基于历史统计，未来市场环境变化不排除失效可能。组合模型结论不构成投资建议，实际投资需考虑外部市场环境、估值等因素并进一步评估。