一、核心结论
- 当日会议覆盖化工（MLCC、TDI、MDI）、煤炭、电子（PCB）三大核心赛道，各细分板块存在明显的供需变化与价格催化。
- MLCC板块边际催化临近，高容/超高容需求向好，后续业绩披露与订单数据或成板块行情核心驱动。
- 化工板块中TDI供需格局优化，MDI下半年行情有望回暖，煤炭板块供给收缩预期叠加需求峰值支撑，电子板块PCB及上游材料紧缺度超预期。
二、重点公司与事件
- MLCC产业链相关公司与动态
- 日韩MLCC龙头业绩期临近：日本村田、太诱、TDK等头部企业26财年一季报，三星电机26财年二季报于7月底至8月初公布，BBratio、调价及需求展望为核心观测指标。
- 太阳诱电关键数据表现：整体BB值达1.58，电容BB值1.72，电容订单环比增长41%，看好MLCC龙头股三环集团、风华高科。
- 博迁新材：MLCC相关产品供不应求，持续推进扩产计划。
- 化工板块细分品种动态
- TDI：2026年上半年均价16000元/吨，出口33万吨同比增24%，国内开工率约70%，海外多套装置停产致供应偏紧，万华类TDI企业利润超4000元/吨，行业扩产周期结束，定价权向万华转移，华鲁恒升2027年底TDI投产计划存较大变数。
- MDI：上半年价格区间14000-21000元/吨，5-6月出口同比转正，下半年有望向20000元/吨看齐，冰箱冷柜内需出口双旺形成支撑，科思创上海66万吨MDI扩产预计2030年落地，对供需冲击有限。
- 化工价格行情：国联民生化工数据显示，当日涨幅前二十的品类含二甲基硅油、沉淀混炼胶等，近30日涨幅前二十的品类含碳酸亚乙烯酯、丙酮等。
- 煤炭板块供需与投资动态
- 主产区供给收缩：安监执法力度、广度、持续性超预期，预计持续至年底或延续5年，2026年上半年全国原煤产量下滑1.7%，7、8月下滑趋势延续。
- 需求峰值支撑：厄尔尼诺推升需求峰值，8月日耗达240以上，库存加速去化，上半年电力用煤累计同比增6%，化工煤全年增速约10%，进口煤无法对冲国内减产量级，蒙煤下半年存供应风险。
- 电子PCB产业链相关动态
- PCB上游材料：LowDK二代布、普通电子布紧缺超预期，年底缺口约20%，2027年仍有供给缺口，价格有望持续上行，看好国际复材、中材科技。
- PCB及相关环节：Rubin板测试问题解决，光模块mSAP供需紧张，关注胜宏科技、景旺电子、鹏鼎控股等；铜箔涨价兑现好于预期，头部厂商产能紧缺，二三线标的性价比突出；钻针升级价量弹性足，MSAP扩产驱动设备需求爆发；树脂赛道核心厂商三季度起放量，业绩确定性高。
三、后续关注
- MLCC板块关注日韩龙头业绩披露、BBratio变化及调价动作，跟踪高容/超高容MLCC需求改善情况。
- 化工板块关注TDI行业扩产后续进展、华鲁恒升TDI投产计划变数，MDI下半年价格走势及科思创扩产落地情况。
- 煤炭板块关注主产区安监执法延续性、蒙煤下半年供应风险、疆煤外运增量与需求变化，以及重点标的业绩表现。
- 电子板块关注电子布价格走势、PCB相关标的订单及营收增长、树脂等细分赛道放量进度。
