棉系月报：储备棉轮出压制 下游淡季延续关注新棉驱动

•储备棉轮出压制下游淡季延续关注新棉驱动 农产品团队贾晖F0232181Z000183曹以康F03133687Z0024285 中辉期货有限公司交易咨询业务资格沪证监许可[2015] 75号时间：2026年7月31日 USDA7月报告——美国产量调整，全球库存变化有限 根据美国农业部7月10日发布的供需预测报告，2026/27年度美国棉花产量和期末库存增加，期初库存、消费量、进口量和出口量没有变化。因美国棉花实播面积增加到985万英亩，美国棉花产量上调40万包至1370万包。根据近十年平均弃收率计算，美国棉花收获面积为754万英亩，环比调增2%。美国棉花平均单产872磅/英亩，环比增加6磅/英亩，原因是东南和三角洲地区面积增加，而西南地区面积减少。由于产量增加、消费没有变化，美国棉花期末库存调增40万包，至410万包，库存消费比为29.5%。美国陆地棉农场年度均价仍为73美分/磅。 2026/27年度，全球棉花供应量增加30万包，原因是产量增加超过了期初库存的减少。全球棉花产量上调120万包，至1.173亿包，产量增加主要来自巴西、美国、土耳其和中亚。全球棉花消费量小幅上调至1.22亿包，全球棉花贸易量基本没有变化，为4330万包。由于产量增加超过消费的增长，全球期末库存小幅调增至7120万包，库存消费比为58.4%。 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司,同花顺 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:持仓分析,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 原料方面，截至7月24日，全国棉花商业总库存259.72万吨，环比上周减少13.05万吨（减幅4.78%），其中新疆地区商品棉144.52万吨，周环比减少11.75万吨（减幅7.52%），内地主要省份商品棉56.1万吨，周环比减少1.00万吨（降幅1.75%）。月度来看，7月中国企业平均棉花库存使用天数37.2天，环比下降0.9天，低于同期1.4天，整体库存进一步去化且略低于去年同期水平。 根据中国棉花信息网统计，2026年7月全国坯布库存上行0.1天至33.7天，低于同期5.9天，仍处于近五年最低水平；6月全国纱线库存提升6.35天至23.13天，低于同期4.1天，处于近五年次新低。纯棉纱库存来看，本周库存环比上行0.74%至31.13天，下游布厂开机继续下滑导致纱线出货变慢，库存继续累积。整体来看，下游虽有小幅累库但整体库存相对水平不高，且终端坯布偏低情况下需求侧预计仍有支撑。 国内供应——仓单持续流出郑棉仓单及预报折合41.22万吨 来源:中辉期货有限公司 来源:中辉期货有限公司 1、据海关统计数据，2026年6月我国进口棉花约11万吨，环比持平，同比增长约294.9%。2、2026年1-6月我国进口棉花约94万吨，同比增长约102.2%。3、2025/26年度(2025.9-2026.6)我国进口棉花约144万吨，同比增长约51.6%。 7月，纺纱厂开机率环比下行1.11%至71.2%，高于同期4.4%。纺织企业开机率7月环比下行至79.7%，较6月的82.0%有所回落。下游企业整体需求仍处于淡季边际走弱通道中，但同比表现有小幅走强。纺纱利润方面，7月30日新疆纺企C32s环锭纺即期利润174.65元/吨，周度上涨338.01元/吨，主要受原料棉花价格回落带动；内地纺企即期利润-1203.13元/吨，仍处于深度亏损状态。印染厂开机环比持下行1.37%至49.32%，低于同期9.57%，下游企业整体需求仍处于淡季边际走弱通道中，但同比表现有小幅走强。 7月，轻纺城棉布成交量（5日移动平均）整体呈回落态势，最新5日均值约23万米，低于同期约2.2万米，创年内新低。月末单日成交量在19-26万米区间波动，淡季特征明显。柯桥方面，7月面料及辅料价格均有所回落，最新面料价格指数110.48（环比-0.08），辅料类价格指数110.89（环比-0.38），终端需求疲弱对价格形成压制。 国内需求——6月社零环比小幅加速终端零售保持韧性 2026年6月限额以上纺织服装类零售额同比增长3.9%，较5月的3.8%环比小幅提升0.1个百分点，延续了此前的正增长趋势。2026年1-6月，限上纺织服装社零累计同比增长6.7%;，其中线上穿类商品零售额同比增长6.2%，终端消费保持良好增长韧性，表现优于多数可选消费品类。 来源:同花顺,中辉期货有限公司 2026年1-6月，纺织服装累计出口1459.6亿美元，同比增长1.4%，其中纺织品出口730亿美元，增长3.5%，服装出口729.6亿美元，下降0.7%。6月，纺织服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口135.2亿美元，增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口157.5亿美元，增长3.2%，环比增长21%。6月，纺织服装出口292.7亿美元，同比增长7.2%，环比增长14.3%，其中纺织品出口135.2亿美元，增长12.2%，环比增长7.4%，服装出口157.5亿美元，增长3.2%，环比增长21%。 国外需求——出口细则:6月主流市场除日韩外均有不同程度走强 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 来源:上海钢联,中辉期货有限公司 国外需求——美国5月服装进口环比回升，中国占比继续反弹 国外需求——美国6月服装零售季节性回落但同比偏高,5月服装库存几持平 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司 来源:同花顺,中辉期货有限公司