焦炭焦煤月报：近期煤焦价格承压，中期仍具反弹动能

报告类型 2026年8月3日 焦炭焦煤月报 黑色金属研究团队 研究员：翟贺攀021-60635736zhaihepan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3033782投资咨询证书号：Z0014484 研究员：聂嘉怡021-60635735niejiayi@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03124070交易咨询证书号：Z0023472 近期煤焦价格承压，中期仍具反弹动能 月度报告 观点摘要 ＃summary＃7月份，在工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》、海湾国家被曝欲与伊朗达成地区安全协议、存储芯片/光通信/半导体等科技类股票集体大跌、明年起将取消对节能汽车减半征收车船税政策、美伊在霍尔木兹海峡陷入长期博弈、OPEC+同意从8月份起将产量配额每日增加18.8万桶、美军再次袭击伊朗导致此前双方达成的停火备忘录实际上已失效、《“十五五”碳达峰行动方案》发布、全国用电负荷创历史新高、美联储主席沃什表示抑制通胀的选项包括动用利率但动用货币政策工具的程度和时机需要充分的内部讨论、英国政府宣布依据《钢铁产业（国有化）法案》已将由中国敬业集团控股的英国钢铁公司国有化、证监会召开投资者座谈会听取意见建议/吴清表示全力维护市场平稳运行、美国将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税、也门胡塞武装导弹和无人机袭击沙特油轮导致市场担忧红海运输受阻/国际原油价格大幅走高、中国商务部表示中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施、沙特证实多国联军打击也门胡塞武装、《纽约时报》称美国总统暂缓打击伊朗原因是美方担忧战争升级或招致伊方更猛烈报复、美国针对产能问题发起301调查、美联储7月份议息会议仍按兵不动但沃什表示若通胀持续高企利率可能成为解决方案的一部分、7月份焦炭产量震荡下滑并创2月初以来新低、7月份钢厂焦炭库存持续回落并创1月底以来新低、7月份钢厂炼焦煤库存震荡回落并创2024年12月以来新低、7月份焦化厂炼焦煤库存明显去化并创去年7月中旬以来新低等因素的影响下，焦炭、焦煤期货主力2609合约震荡下滑并回吐5月25日以来大部分涨幅。 《2026年建信期货钢材半年度报告：下半年低预期谬误或再度上演》2026-07-03 《2026年6月江浙地区黑色金属产业调研报告》2026-06-17 《市场点评：6月9日煤焦期货大幅回落简析》2026-06-09 主要影响因素：7月份，独立焦化厂焦炭产量和产能利用率震荡下滑，分别创2月初和2月下旬以来新低，样本炼焦煤矿山精煤和原煤日均产量探低后小幅回升；1-6月份，我国原煤产量降幅扩大，焦炭产量同比增幅回落；7月份，钢铁企业焦炭库存震荡回落并创1月下旬以来新低，独立焦化厂焦炭库存明显走高并创去年6月中旬以来新高，港口焦炭库存震荡回落并于7月24日创3月下旬以来新低，样本炼焦煤矿山精煤库存自低位持续回升但原煤库存震荡回落，钢铁企业炼焦煤库存转为明显回落并创2024年12月以来新低，独立焦化厂炼焦煤库存明显走低并创去年9月中旬以来新低，港口炼焦煤库存连续3个月上升、增速加快并创去年3月下旬以来新高；1-6月份我国炼焦煤进口大幅增长且较1-5月份增幅继续走扩；7月份，钢铁生产企业产量明显回落，需求明显下滑导致煤焦价格预期弱化，在很大程度上抵消了炼焦煤供应缺口的带来的利多提振，导致煤焦期货价格明显回吐5月下旬以来大部分涨幅；7月份，独立焦化企业现货 吨焦平均利润明显下滑，焦炭盘面利润明显探低后有所回升。 后市预判：基本面上，近期蒙煤价格区间震荡、相对抗跌，部分国产炼焦煤市场价格回落，焦炭现货第二轮提降落地；下游钢企减产带来需求阶段性回落压力，蒙煤通关连续2周回落后转为明显上升，但国内炼焦煤产量有明显缺口、钢企和焦企炼焦煤库存偏低仍会带来价格支撑。总体来看，钢企减产叠加煤炭保供导致近期煤焦价格承压、疲弱但相对抗跌，但从中期来看，国内炼焦煤供应缺口仍然较大，随着时间的推移，煤焦价格仍具明显反弹动能，只不过仍需等待下游焦炭和钢材市场企稳时机。 目录 一、行情回顾...........................................................................................-5- 1.17月份，焦炭期货主力2609合约震荡下滑并回吐5月25日以来大部分涨幅..............................................................................................................................-5-1.27月份，焦炭与焦煤比价表现为震荡走低后降幅收窄，由6月底的1.5295回落至7月末的1.4962.........................................................................................-7- 二、主要影响因素分析...........................................................................-8- 2.17月份，独立焦化厂焦炭产量和产能利用率震荡下滑，分别创2月初和2月下旬以来新低，样本炼焦煤矿山精煤和原煤日均产量探低后小幅回升；1-6月份，我国原煤产量降幅扩大，焦炭产量同比增幅回落.................................-8-2.27月份，钢铁企业焦炭库存震荡回落并创1月下旬以来新低，独立焦化厂焦炭库存明显走高并创去年6月中旬以来新高，港口焦炭库存震荡回落并于7月24日创3月下旬以来新低，样本炼焦煤矿山精煤库存自低位持续回升但原煤库存震荡回落，钢铁企业炼焦煤库存转为明显回落并创2024年12月以来新低，独立焦化厂炼焦煤库存明显走低并创去年9月中旬以来新低，港口炼焦煤库存连续3个月上升、增速加快并创去年3月下旬以来新高；1-6月份我国炼焦煤进口大幅增长且较1-5月份增幅继续走扩.........................................................-9-2.37月份，钢铁生产企业产量明显回落，需求明显下滑导致煤焦价格预期弱化，在很大程度上抵消了炼焦煤供应缺口的带来的利多提振，导致煤焦期货价格明显回吐5月下旬以来大部分涨幅...............................................................-11-2.47月份，独立焦化企业现货吨焦平均利润明显下滑，焦炭盘面利润明显探低后有所回升........................................................................................................-12- 三、后市预判.........................................................................................-12- 焦炭、焦煤：近期煤焦价格承压、疲弱但相对抗跌，中期仍具明显反弹动能-12- 一、行情回顾 1.17月份，焦炭期货主力2609合约震荡下滑并回吐5月25日以来大部分涨幅 7月份，在工信部等八部门印发《关于推动工业互联网高质量发展的实施意见》、海湾国家被曝欲与伊朗达成地区安全协议、存储芯片/光通信/半导体等科技类股票集体大跌、明年起将取消对节能汽车减半征收车船税政策、美伊在霍尔木兹海峡陷入长期博弈、OPEC+同意从8月份起将产量配额每日增加18.8万桶、美军再次袭击伊朗导致此前双方达成的停火备忘录实际上已失效、《“十五五”碳达峰行动方案》发布、全国用电负荷创历史新高、美联储主席沃什表示抑制通胀的选项包括动用利率但动用货币政策工具的程度和时机需要充分的内部讨论、英国政府宣布依据《钢铁产业（国有化）法案》已将由中国敬业集团控股的英国钢铁公司国有化、证监会召开投资者座谈会听取意见建议/吴清表示全力维护市场平稳运行、美国将对加拿大部分产品额外加征50%的从价关税、也门胡塞武装导弹和无人机袭击沙特油轮导致市场担忧红海运输受阻/国际原油价格大幅走高、中国商务部表示中美正就降税安排征求意见并将尽快推动实施、沙特证实多国联军 打击也门胡塞武装、《纽约时报》称美国总统暂缓打击伊朗原因是美方担忧战争升级或招致伊方更猛烈报复、美国针对产能问题发起301调查、美联储7月份议息会议仍按兵不动但沃什表示若通胀持续高企利率可能成为解决方案的一部分、7月份焦炭产量震荡下滑并创2月初以来新低、7月份钢厂焦炭库存持续回落并创1月底以来新低、7月份钢厂炼焦煤库存震荡回落并创2024年12月以来新低、7月份焦化厂炼焦煤库存明显去化并创去年7月中旬以来新低等因素的影响下，焦炭、焦煤期货主力2609合约震荡下滑并回吐5月25日以来大部分涨幅。截至8月3日上午收盘，焦炭、焦煤期货2609合约分别创5月26日以来新低1750元/吨和1170元/吨。 数据来源：博易大师，建信期货研究发展部 截至7月31日收盘，焦炭、焦煤期货2609合约分别自6月30日收盘价下跌191.5元/吨或9.78%和99.5元/吨或7.77%。 数据来源：博易大师，建信期货研究发展部 1.27月份，焦炭与焦煤比价表现为震荡走低后降幅收窄，由6月底的1.5295回落至7月末的1.4962 7月份，焦炭与焦煤比价表现为震荡走低后降幅收窄：6月底至7月24日，焦炭2609合约与焦煤2609合约比价自1.5295震荡走低至1.4323，随后至7月底该比价转为回升。截至7月31日，焦炭2609合约与焦煤2609合约比价至1.4962，整体上较6月底回落0.0333。 二、主要影响因素分析 2.17月份，独立焦化厂焦炭产量和产能利用率震荡下滑，分别创2月初和2月下旬以来新低，样本炼焦煤矿山精煤和原煤日均产量探低后小幅回升；1-6月份，我国原煤产量降幅扩大，焦炭产量同比增幅回落 据Mysteel数据，6月26日当周至7月31日当周，230家独立焦化厂焦炭日均产量震荡下滑并创2月初以来新低，整体上自50.71万吨至49.84万吨，降0.87万吨或1.7%。同期230家独立焦化厂焦炭产能利用率有相似走势并创2月下旬以来新低，整体上自73.35%至72.10%，降1.25个百分点。7月份，独立焦化厂焦炭产量震荡下滑，主要原因是焦企利润再度走弱并于7月下旬转为亏损，钢厂对焦炭采购价格两轮下调，导致焦企生产积极性受挫。 6月26日当周至7月31日当周，Mysteel统计的523家样本炼焦煤矿山精煤日均产量探低后小幅回升，整体上自67.07万吨至63.97万吨，降3.10万吨或4.6%。同期523家样本炼焦煤矿山原煤日均产量走势与精煤产量相似，整体上自153.12万吨至150.62万吨，降2.50万吨或1.6%。7月份，样本炼焦煤矿山精煤和原煤日均产量均探低后小幅回升，主要原因是5月下旬山西沁源煤矿事故发生后，各地安检明显加严，7月份仍有部分煤矿新加入停产检查名单，煤矿复产率仍保持在较低水平。 国家统计局公布的1-6月份中国原煤产量为23.65亿吨，同比降1.7%，较1-5月份降幅扩大1.4个百分点；1-6月份中国焦炭产量为2.5250亿吨同比增1.6%，较1-5月份增幅回落0.3个百分点。1-6月份，我国原煤产量降幅继续扩大，焦炭产量同比增幅回落，主要原因是多地煤矿受到安检影响停产检修，而6月份焦企利润有所回落但整体上仍尚可。 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 数据来源：Mysteel，建信期货研究发展部 2.27月份，钢铁企业焦炭库存震荡回落并创1月下旬以来新低，独立焦化厂焦炭库存明显走高并创去年6月中旬以来新高