鸡蛋月报：新开产增加，鸡蛋由强转弱

2026年8月3日 农产品研究团队 研究员：余兰兰021-60635732yulanlan@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0301101 研究员：林贞磊021-60635740linzhenlei@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3055047 研究员：王海峰021-60635727wanghaifeng@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F0230741 研究员：洪辰亮021-60635572hongchenliang@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F3076808 研究员：刘悠然021-60635570liuyouran@ccb.ccbfutures.com期货从业资格号：F03094925 新开产增加鸡蛋由强转弱 观点摘要 供给端，目前在产蛋鸡存栏较去年高点已经有所下滑，根据卓创资讯，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约12.85亿只，6月末为12.83亿只，5月末为12.79亿只，环比增幅0.2%，已连续两个月小幅回暖，去年同期13.56亿只，同比降幅5.2%。目前蛋鸡存栏下降态势暂缓，绝对量仍然处于近几年中等偏高位置。未来来看，由于今年现货有过两波超预期上涨，整体补栏情绪较去年有所回暖，特别是5-7月补栏量同比大幅回暖，预计四季度存栏将可能小幅回暖。 需求端，7月来看，截止7月30日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约在6724吨，6月为6651吨，5月为6882吨；25年7月的数据约在7852吨。从数据来看，7月鸡蛋销量变化不大，距离历史同期差距明显，反映出当前市场整体需求还是清淡，主要也是由于蔬菜及生猪价格都处于偏低位置，特别是猪肉价格前期已经跌破历史低位，对鸡蛋需求有较强的替代作用。未来来看，蛋价走高部分抑制消费，而相关替代品价格暂无起色，预计需求保持平淡。 观点，现货方面，过去12年内现货中秋节高点一般出现在8月下旬至9月上旬，极端情况如2020年（19年天量补栏）出现在8月3日，考虑到今年中秋节偏晚，而前期补栏也并没有太夸张，后续现货节奏可能是先稳后强，仍然有第二次冲高的可能性；期货方面，市场由前期现货偏紧的多头逻辑切换到补栏回暖、新开产逐步上量的空头逻辑，且在7月中旬调整后，市场也并未重拾涨势，多头信心逐步瓦解。虽然我们预估现货后续还可能有一波探涨，但今年8月赶不上中秋备货，如若现货短周期内迟迟不启动，期货仍可能被空头逻辑锁定，09交易难点在于现货节奏，而四季度合约由于新开产增量逻辑不变，以反弹偏空对待。 策略：（1）养殖户及现货贸易商：8月现货价格或先稳后涨，存在旺季二次探涨的可能性；（2）期货投机者：09合约关注现货节奏，若短周期内现货无动静，可能还会有一定向下空间；四季度合约以反弹偏空对待。 重要变量：现货是否二次探涨、淘汰意愿、补栏节奏。 目录 一、市场价格..............................................................................................................-4-二、供应端..................................................................................................................-5-2.1淘汰鸡...................................................................................................................-5-2.2存栏补栏...............................................................................................................-6-2.3养殖利润...............................................................................................................-7-三、需求端..................................................................................................................-8-四、后期展望及策略..................................................................................................-9- 一、市场价格 现货方面，7月现货价格先涨后跌，重心呈现季节性上移。在前期梅雨季大幅下跌后，本月初蛋价陆续企稳，后续开始进入暑期旺季上涨通道，而在月中下旬涨至相对高位后，出现上涨乏力的势头，调整至月末。截至7月31日，产区平均价格在4.53元/斤，较6月末上涨0.52元/斤；主销区平均价格4.81元/斤，较4月末上涨0.57元/斤；其中山东蛋价在4.60-4.70元/斤；东北蛋价格在4.20-4.24元/斤，主产区低价区在河北邯郸，蛋价约4.18元/斤。去年下半年补栏偏低的影响在5-6月持续发酵，而由于今年二季度补栏意愿大幅回暖，当前小码蛋开产也有陆续抬头之势，预计8月中后期在季节性旺季的推动下，现货仍有可能二次探涨，但后续开产逐步增多，三季度末至四季度的价格并不乐观。 期货方面，主力切换至09合约，7月上旬跟随现货大幅上涨后触顶，在中旬下旬大幅下跌，上周五已跌破4000点，跌去本轮反弹的大半涨幅；四季度合约走势类似，同样也是触顶回落，当前市场空头氛围较浓。暑期旺季由于产蛋率下降及需求走旺，是传统现货上涨的季节，在7月初现货市场走势也确实强势，但在中旬部分产区开始调整，特别是市场上小码蛋开始增多，投资者由前期现货偏紧的多头逻辑切换到补栏回暖、新开产逐步上量的空头逻辑，且在中旬调整后，市场也并未重拾涨势，多头信心逐步瓦解。后续来看旺季成色将会影响09合约的定价，过去12年内现货中秋节高点一般出现在8月下旬至9月上旬，极端情况如2020年（19年天量补栏）出现在8月3日，考虑到今年中秋节偏晚，而前期补栏也并没有太夸张，后续现货节奏可能是先稳后强，仍然有第二次冲高的可能性。但落实到期货上，如若现货短周期内迟迟不启动，期货仍可能被空头逻辑锁定，09交易难点在于现货节奏。而四季度合约由于开产增量逻辑，以反弹偏空对待。 淘汰鸡方面，7月份海兰褐淘汰鸡日度均价7.42元/斤，6月均价为7.37元/斤，去年7月均价为5.29元/斤。7月淘鸡均价较6月变化不大，整体呈现先涨后跌的态势，价格处于历史同期极高位置。本月淘鸡市场供应略有增加，而暑期下游需求相对平淡，淘鸡价格在6月末7月初触顶后有所走弱，考虑到后续淘鸡上量的压力，预计价格重心将会下移。 蛋鸡苗方面，7月鸡苗价高位走弱。根据卓创资讯，截至7月30日，主产区蛋鸡苗约3.92元/羽，较7月初的3.99元/羽小幅下滑。蛋价在暑期虽有上涨，但市场由于忌惮远期开产增多，补栏积极性较之前有一定影响。 数据来源：Wind，建信期货研究中心 数据来源：卓创资讯，建信期货研究中心 二、供应端 2.1淘汰鸡 淘汰方面，7月份海兰褐淘汰鸡日度均价7.42元/斤，6月均价为7.37元/斤，去年7月均价为5.29元/斤。7月淘鸡均价较6月变化不大，整体呈现先涨后跌的态势，价格处于历史同期极高位置。本月淘鸡市场供应略有增加，而暑期下游需求相对平淡，淘鸡价格在6月末7月初触顶后有所走弱，考虑到后续淘鸡上量的压力，预计价格重心将会下移。 从周度数据来看，根据卓创资讯，截至7月30日的前三周，全国的淘鸡量分别是1777万只、1791万只和1962万只，从趋势上来看，淘汰量在7月呈现逐步走高的趋势，且绝对值比前几年都要高一些。截至7月30日，淘鸡日龄平均 537天，环比上周延后1天，较上月延后2天。从日龄上看，4月开始至今养殖户延迟淘汰的倾向仍然维持，主要也是受到养殖利润偏强的影响，考虑到鸡蛋供应将开始逐步上量，后续淘汰日龄有望见顶回落。 8月关注季节性旺季背景下蛋价上涨的启动时间及幅度，若因为当前开产偏多不及预期，可能存在淘汰意愿由弱转强的拐点。 2.2存栏补栏 存栏方面，目前在产蛋鸡存栏较去年高点已经有所下滑，根据卓创资讯，截至7月末，全国在产蛋鸡月度存栏量约12.85亿只，6月末为12.83亿只，5月末为12.79亿只，环比增幅0.2%，已连续两个月小幅回暖，去年同期13.56亿只，同比降幅5.2%。目前蛋鸡存栏下降态势暂缓，绝对量仍然处于近几年中等偏高位置。未来来看，由于今年现货有过两波超预期上涨，整体补栏情绪较去年有所回暖，特别是5-7月补栏量同比大幅回暖，预计四季度存栏将可能小幅回暖。 补栏方面，根根据卓创资讯，7月样本企业蛋鸡苗月度出苗量约4477万羽，较6月的4564万羽小幅回落，与2025年同期的3998万羽相比大幅增加，在近8年中算是较高的单月补栏量。由于1月蛋价超预期上涨和春节后至7月上旬蛋价稳中偏强，去年下半年被积压了许久的补栏意愿在今年有所释放，1-4月的单月补栏量显著高于去年下半年的水平，而5-7月更是同比增幅明显，故今年梅雨季开始供应大幅紧缺的情况开始改善。近端来看，8-9月份新开产的蛋鸡对应26年4月份补栏的鸡，总体来说补栏处于中等偏高水平，与2025年同期接近。根据25-26年的补栏差可以大致推断出8月在产蛋鸡存栏变或小幅回暖。 产蛋率方面，当前遵从季节性规律。根据卓创资讯，7月末产蛋率约90.43%，6月末为91.61%，去年同期为90.15%。 2.3养殖利润 7月养殖利润呈现季节性偏强，截至7月30日，中国鲜鸡蛋单斤盈利周度平均值约为1.37元/斤，环比上周的1.52元/斤下跌0.15元/斤，去年同期为-0.01元/斤，处于近七年偏高水平，主要也是由于25年下半年补栏量比较少，市场存栏压力并不大，蛋价处于历史偏高位置，而饲料成本暂时变化不大，导致利润持续高位运行。未来来看，8月仍然是暑期旺季，而新开产蛋鸡小幅上量，养殖利润难以看到太大的降幅，但当旺季过去且开产越来越多的四季度，养殖利润或有走低的空间。 数据来源：Wind，建信期货研究中心 三、需求端 7月来看，截止7月30日的前四周，代表销区的鸡蛋周度销量约在6724吨，6月为6651吨，5月为6882吨；25年7月的数据约在7852吨。从数据来看，7月鸡蛋销量变化不大，距离历史同期差距明显，反映出当前市场整体需求还是清淡，主要也是由于蔬菜及生猪价格都处于偏低位置，特别是猪肉价格前期已经跌破历史低位，对鸡蛋需求有较强的替代作用。未来来看，蛋价走高部分抑制消费，而相关替代品价格暂无起色，预计需求保持平淡。 从库存情况来说，截止7月31日，鲜鸡蛋流通环节库存约1.08天、生产环节库存约0.99天，6月末分别是1.32天及1.19天，对比历史同期来看，当下流通环节库存处于中等水平、生产环节库存处于偏低水平，而去年同期为1.11天和1.01天。数据来看，旺季流通库存偏高，不利于现货蛋价的二次探涨。 生猪价格方面，2025年8月-2026年8月能繁母猪存栏量决定2026年的生猪存栏量，2025年3月-2026年3月能繁母猪存栏量决定2026年生猪出栏量。从官方能繁母猪存栏数据来推算，今年7-8月出栏量还是维持稳定，能繁母猪存栏虽然有拐头之势，但去产能道路会十分曲折，且从能繁母猪到商品猪出栏有十个月左右的时间差，预计生猪价格仍然会在相对低位维持一段时间。 蔬菜价格方面，截至7月26日，Wind统计的中国寿光蔬菜价格指数为64.71，环比7月初的64.