特鲁帕尼翁2026年Q2财报电话会议纪要

一、核心业绩与关键指标 1. 业绩表现：2026年Q2总营收3.929亿美元，同比增11%；订阅营收2.767亿美元，同比增14%；单季新增净订阅宠物约1.88万，订阅量同比增5%达112.5万只；调整后经营收入同比增24%，自由现金流1920万美元，同比增长；过去12个月自由现金流达8220万美元，财务状况稳健2. 核心指标：月度平均每宠营收87.44美元，同比增9%；订阅业务调整后经营利润率15%，同比提升1.2个百分点；过去12个月平均月度留存率98.37%，同比提升0.08个百分点；2026年上半年调整后运营利润8300万美元，同比增长27%，达成长期利润率目标 二、业务规划与资本动作 1.产品布局：推出20年来首款可调整免赔额与共付比例的产品，已在部分市场落地且效果积极；北美新投保产品改造预计年底完成50%，全年覆盖全北美；计划2027年上半年推出数字保险产品，目前规划阶段，具备竞争优势2. 资本策略：获纽约金融服务局批准从子公司释放4400万美元资本；宣布授权1亿美元股票回购计划，将结合约4400万美元特别分红，形成约1亿美元储备，按内部收益率评估后择机实施3. 未来业务：正推进北美核心产品升级；宠物相关食品业务研发及设施搭建接近完成，本季度后续将开展严格测试，属长期布局，本财季内不会产生可观营收 三、业绩指引 1. 全年指引：2026年总营收预期15.84亿-16.01亿美元，订阅营收11.24亿-11.33亿美元，同比增长约14%；调整后运营利润1.76亿-1.84亿美元，同比增长19%；全年目标达成1.8亿美元总调整后经营收入2. Q3指引：2026年Q3总营收3.99亿-4.05亿美元，订阅营收2.84亿-2.87亿美元，同比增长约13%；调整后运营利润4400万-4700万美元，同比增长约11%；汇率假 设采用71%，业绩受美加货币汇率变动影响 四、风险与关注 1. 行业风险：宠物价格通胀仍为双位数，虽较往年回落但仍高于历史水平，影响兽医机构的健康类服务收入2.运营风险：需平衡内部投资、并购（如Lanspath）、债务偿还等资本配置方向，回购与投资决策依赖股价3. 产品进展风险：新产品调整仍需大量测试与优化，目前仅在部分市场落地，暂未对利润率产生重大不利影响