|云计算】需求持续扩散,收入增速追赶capex增速迎交叉点,板块迎拐点布局机会(1)国际:Capex增速放缓+云收入加速+需求从前沿模型厂商向B端客户扩散+开源模型加速token商品,云厂商ROI初步验证。2026Q2微软Azure及亚马逊云收入增速加速(YOY+43%/+37%,vs2026Q1YOY+40%/28%)及利润率改善(40.6%/39.4%,QOQ+1.6/0.9PCT)。长期看云计算核心环节仍是AI芯片,随着AI需求从训练逐步转向推理,新增需求及估值溢价向具备GPU/TPU/ASIC异构算力、模型能力、积压订单可见性及资本开支投入能力的公司扩散。推荐标的:#CSP:微软(op