运输、物流与供应链行业并购策略

目录 市场观察 .................................................................................3 交易亮点 .............................................................................10 公共公司 ....................................................................................13 CFA 概览 ............................................................................................23 市场观察 市场概览 市场运输 2026年第二季度，全球交通运输和物流市场持续运营紧张，地缘政治动荡、贸易增长放缓以及成本上升削弱了短期增长势头。预计2026年全球物流市场规模为4.3万亿美元，并预计到2033年将达到8.5万亿美元，复合年增长率为10.1%。增长得益于电子商务的扩张、复杂的跨境供应链、物流外包的增加以及自动化、实时追踪和数据分析的更广泛采用。然而，由于经济活动放缓导致货运和客运需求减弱，2026年全球交通运输和物流产出预测从3.4%下调至2.5%。航空运输面临最严重的下调，其2026年增长预测从4.3%削减至1.4%。美国物流市场规模预计2026年为4973亿美元，预计到2033年将达到9431亿美元，年增长率预计为9.6%。短期内运营环境预计将保持低迷，该部门的有效关税率接近10%，仅使跨太平洋进口运输权重为0.8%。随着与关税相关的提前加载效应减弱，港口吞吐量增长预计将保持平稳，而中国对美电子商务航空货运量也下降了50%以上。展望未来，基础设施投资、近岸外包和专业物流应支持扩张。然而，全球航空燃油价格上涨超过95%，美国燃料价格到5月份上涨约50%，正在加剧成本压力，使定价纪律和网络生产力至关重要。 上市公司估值 三个月回报率指数增长了20.2%。精选航空CFAW选择交通指数在第二季度增长了9.1%，12个月交通指数在三个月回报率所有指数中增幅最高，达到21.2%，精选卡车运输指数在12个月回报率所有指数中增幅最高，达到53.8%。精选卡车运输指数EBITDA倍数为16.6倍。精选铁路运输指数收入倍数最高，为7.1倍。精选航空运输指数EBITDA和收入倍数最低，分别为5.2倍和0.7倍。精选铁路运输指数、水路运输指数、公共交通和地面客运指数、快递和信使指数、仓储和存储指数、交通运输支持活动指数的EBITDA倍数分别为15.5倍、9.1倍、9.9倍、9.5倍、10.2倍和9.4倍。精选水路运输指数、卡车运输指数、公共交通和地面客运指数、快递和信使指数、仓储和存储指数和交通运输支持活动指数的收入倍数分别为1.2倍、1.7倍、1.4倍、1.1倍、1.6倍和0.8倍。 2026年第二季度，公共交通领域有所增长…… 并购 2026年第二季度，交通运输和物流领域的并购活动依然审慎，买家将资本集中于提升防御性能力而非产能扩张。截至2026年第二季度的一年中，该行业录得101笔交易，较前一个时期减少113笔，其中战略性买家占已完成交易的79.2%。在2026年1月至5月期间，全球交易额超过5000万美元的平均交易价值达到14亿美元，反映出交易继续集中于规模更大、质量更高的领域。估值也有所增强，2025年的中位数旅游、交通运输和物流交易倍数从EBITDA的9.5倍上升至2026年初的10.2倍。信心依然保持积极，59%的基础设施和交通CEO预计2026年并购将产生适度的组织影响。 行业趋势 多式联运在中短途航线中战略意义日益凸显 多式联运正成为一项战略性的网络优化解决方案。随着卡车运输成本不断上升、整车运输能力日益紧张，以及卡车运输可靠性持续下降，铁路运输的整合效益日益凸显。需求最旺盛的是550至1500英里的运输线路，通过整车运输转移的货运量在2026年5月前得到稳定支持，在市场低迷期逐渐回归多式联运网络。美国铁路多式联运货运量持续增长，进一步强化了货运需求并提升了铁路网络性能。2026年4月至5月期间，全国公路柴油价格平均约为每加仑5.5美元，这增加了铁路运输的相对成本优势。与此同时，预计2026年铁路货运价格将仅小幅上涨，个位数百分比范围内，而整车运输费用通胀压力更大，这进一步增强了多式联运的成本竞争力。稳定的列车速度、更短的场站停留时间以及网络运力的可用性，不仅使铁路成为卡车运输的经济替代方案，也提升了其运能。这些因素也在提高时刻表的可靠性。因此，托运人越来越多地将多式联运不仅视为一种针对可预测的中长途货运的灵活容量解决方案。 逆向物流成为现代零售网络的核心基础设施 逆向物流正从次要退货流程转变为影响客户留存、库存回收、转售速度和营运资本效率的核心网络能力。2025年，美国零售退货额接近8500亿美元，相当于零售平均退货率15.8%，在线销售为17.9%，为零售商和第三方物流提供商构建专用退货网络创造了足够规模。其中，包括2026年第二季度在内的61%美国消费者将门店退货视为首选方式， Boomers占53%，千禧一代占49%。只有19%选择了最便宜的方式，表明即时确认、退款速度和流程简便性比价格更重要。 大多数购物者认为退款速度同样重要，68%的人表示快速退款会让他们更倾向于再次从该零售商购买。这些偏好正促使零售商将门店和合作地点设为主要的退货接收点，将退货确认直接与退款启动连接，并根据产品状况和需求，更快地将产品路由至补货、翻新、转售或清仓。因此，逆向物流正从一个独立的成本中心转变为一个利润恢复和客户保留系统。 电池动力货船达到商业集装箱规模 2026年4月，随着中国宁远电坤号——一艘专为近海运营设计的全电动集装箱船的交付，电池电动货运航运实现了商业化规模。该船可装载742个20英尺标准箱（TEU），并使用十个电池集装箱提供20,000千瓦时的储能。其模块化动力系统结合了高压岸电充电与电池集装箱更换，减少了对外部长时间充电窗口的依赖，并提升了在短途、可预测航线上的灵活性。该船预计每年可避免1,462吨的二氧化碳排放，同时消除硫氧化物、氮氧化物和细颗粒物的运营排放。这一发展表明，电动化正从渡轮和港口船舶扩展到具有商业意义的货运能力。更广阔的范围。全球已有超过1,300艘船舶实现电动化，其采用情况将取决于港口充电接入、电网容量、电池更换物流、船舶利用率和航线长度，尽管81%采用混合系统，约70%在欧洲运营。因此，电池电动集装箱航运很可能首先在频繁靠港、班期可重复、航程较短的沿海和内河航线上扩张，这些航线支持能源规划。 重要新闻 Xeneta, June 18, 2026当前空运市场现状如何——以及其未来趋势 2026年5月，全球航空货运价格同比上涨41%。 阅读更多 > 汽车运输业长途货运激增、支付加速、欺诈加剧，新报告显示 PR Newswire, June 09, 2026 超级派送，行业领先的汽车运输管理平台，今日发布了其第二份《超级移动：汽车运输行业现状报告》，深入剖析了重塑汽车运输行业的趋势。 阅读更多> Reuters, May 14, 2026石油价格收平，因霍尔木兹海峡油轮通行量缓解了供应担忧。 周四，油价在伊朗国家媒体称约30艘船只通过霍尔木兹海峡后，变化不大，尽管一艘船只遭到袭击以及另一艘船只被扣押，仍在加剧人们对伊朗战争期间能源供应流向的担忧。 阅读更多> 海湾战争扰乱贸易，货运物流业面临困境 Geneva Solutions, April 01, 2026 伊朗战争使全球最繁忙的航运通道几乎陷入停顿，并切断了主要空中航线，导致集装箱在非预定港口堆积如山。 并购指标 交通运输业 2026年第二季度，交通运输和物流行业的并购活动有所减少。并购交易数量从2026年第一季度（Q1）的179笔下降到2026年第二季度（Q2）的135笔。交易额低于5000万美元的交易数量从2026年第一季度的154笔下降到2026年第二季度的120笔。交易额超过1亿美元的并购交易数量从2026年第一季度的17笔下降到2026年第二季度的13笔。并购交易总数从2025年第二季度的175笔下降到2026年第二季度的135笔，降幅为22.9%。 行业指标 行业财务数据与比率 行业指标 行业财务数据与比率 交易要点 重要交易 2026年6月，Maxwell Street Capital Partners以未公开的金额收购了Masterpiece International Ltd.，并将其与Boxart合并。该交易构建了一个涵盖国际货运代理、报关行、最后一公里配送、包装、仓储和安装的端到端艺术品物流平台。此举还使Masterpiece恢复为一家独立的专业机构，并提供资金以拓展其服务，服务对象包括博物馆、画廊、拍卖行和私人收藏家。 2026年6月，C.H. Robinson Worldwide, Inc. 以7500万美元现金收购了DeSpir Logistics LLC。此次收购为医疗保健、生命科学、数据中心、航空航天和零售领域的高价值及受监管货物增加了安全的运输、货物护卫和实时监控能力。通过将DeSpir经过审核的承运商网络和高安全平台与C.H. Robinson的规模和精益人工智能能力相结合，实现了更广泛的覆盖范围和对敏感货物的更严密控制。 2026年5月，萨维诺·德尔·贝内从马德里塔马利纳东南集团收购了三家位于穆尔西亚的物流公司，交易金额未公开。此次收购通过穆尔西亚、切斯特、Nonduermas、阿尔梅里亚和阿尔赫西拉斯超过68,000平方米的物流设施，扩展了马德里塔马利纳东南集团的货运代理、集装箱卡车运输、铁路物流和仓储能力。这笔交易加强了萨维诺·德尔·贝内在穆尔西亚-阿尔梅里亚-阿尔赫西拉斯走廊的门到门和多式联运服务，同时提升了铁路物流作为公路运输更高效替代方案的地位。 2026年4月，H.I.G.资本从Securitas AB手中收购了全球精英集团，交易金额未公开披露。此次收购将使H.I.G.资本获得美国最大的纯净水上安保服务提供商，该提供商业务覆盖美国20个最大机场中的19个，拥有约1,800名员工。H.I.G.计划支持全球精英集团的业务剥离，并投资其人力资本和能力，以加速在机场、航空公司和货运运营商领域的增长。 上市公司 行业表现 CFAW 选择交通指数 公开可比公司 航空运输 公开可比公司 铁路运输 公开可比公司 水路运输 公开可比公司 卡车运输 公开可比公司 公共交通与地面客运 公开可比公司 快递员和信使 公开可比公司 仓储与存储 公开可比公司 交通支持活动 CFA 概览 关于CFA 我们是谁 / 我们做什么 企业金融协会（CFA）是一家独立国际投资银行，服务于中端市场企业。七十多年来，企业金融协会一直代表那些通过剥离、合并、收购或再融资进行公司重组的业主进行倡导。结合大型银行的知識和杠杆优势与精品公司的客户导向细节，从项目伊始到完成，我们的高级合伙人为客户提供实践性专长，帮助客户进行企业购买、出售或再融资。 卖方顾问 资本市场 买方咨询 无论是作为剥离策略还是作为增资策略，出售全部或部分业务都需要同等程度的创造性思维、批判性分析、专家建议、审慎规划和完美执行。拥有合适的投资银行专业团队为您效力，对于确保成功至关重要。 我们致力于保持独立于任何投资或贷款关联方，这确保了我们提供无偏见的建议。它还促进了贷款来源之间的最大竞争，帮助我们的客户充分实现价值。我们的职责是帮助您获得最适合您需求的资金。 并购增长是一个复杂的过程。它涉及战略、规划、关键分析、协调和谈判。当您希望利用整合或合并重组带来的快速增长时，CFA广泛的业务网