化工日报

周小燕高级分析师F03089068 Z0016691 王雪忆 分析师F03125010 Z0023574 【烯烃-聚烯烃】 成本支撑明显走弱，化工品集体下行。丙烯期货主力合约日内大幅下行收跌。下游工厂采购拿货积极，供方出货情况尚可；同时供应端个别企业公布装置停车计划，持续提振市场信心，改善场内交投氛围，但成本端仍旧是市场主驱动，一旦油价大幅波动，丙烯价格紧随之。 塑料和聚丙烯期货主力合约日内大幅下行。聚乙烯方面，成本端支撑松动，生产企业压力不明显。市场随行出货为主，价格部分窄幅变动，下游工厂阶段性补库后观望气氛增强，成交放缓。聚丙烯方面，整体开工依然处于较低水平，市场库存压力可控。但下游需求依然处于传统消费淡季，新单跟进不足。 【聚酯】 油价大幅下挫，PX和PTA期货夜盘收跌，日内弱势震荡。8月，PX检修重启预期增多，PTA同样有多套装置有重启计划，但近期因故减产停车装置再度增加，PTA维持低供应现状，价格表现抗跌，PTA-原油价差自低位修复。霍尔木兹海峡解封与否将影响未来装置提负空间，持续关注局势变化及旺季需求表现。 受油价下跌影响，乙二醇继续大幅减仓下跌。山西30万吨、宁夏20万吨及新疆40万吨乙二醇装置近期重启，合成气法负荷提升；但库存再度回到40万吨以下，且8月依旧日有检修，国产预期维持低位波动。海外装置大量停车，港口到货低位，霍尔木兹海峡解封之前，进口维持低位。乙二醇供需延续偏紧局面，基差偏强，但持仓大幅下降，波动风险加大；关注中东局势影响。 短纤去库暂缓，需求淡季，价格跟随原料波动为主，加工差依旧偏弱，继续关注地缘影响和持续时间。瓶片加工差回落至中性水平展开震荡，负荷低位，库存低位略有累积；成本逻辑为主，关注地缘局势变化。 【纯苯-苯乙烯】 纯苯期货主力合约大幅下跌，多数炼厂下调纯苯出厂价格。国内产量环比有所提升，前期检修装置陆续回归。主力下游苯乙烯行业开工持续回落，其他下游综合开工弱势延续，江苏港口库存环比小幅增加。短期来看进口增长仍旧受限，纯苯跟随成本端波动，关注霍尔木兹海峡通行变化。 苯乙烯主力合约日内大幅下行收跌。基本面上，近期部分装置计划外故障影响，局部地区供应收紧，下游工厂逢低适量补货。美伊重启谈判带动原油深跌，明显压制苯乙烯价格，但市场多空矛盾加剧，部分北方船货发往华南，且因台风影响长江封航，江苏港口库存大概率继续去化，对价格亦有一定支撑。关注市场交易逻辑切换问题。 【煤化工】 甲醇港口库存环比基本持平，周期内外轮卸货不及预期。国内生产企业库存窄幅波动。华东MTO装置开工负荷维霍尔木兹海峡通行情况。 昨日会议释放稳价信号，市场情绪好转，日内尿素期货主力合约大幅上涨。国内开工维持高位，下游农业需求处于季节性淡季，复合肥开工延续低位运行，生产企业持续累库。贸易商集港积极性提升，港口库存小幅增加。尿素基本面仍旧偏弱，生产企业库存压力较大，关注下游备货节奏及出口实际推进情况。 【氯碱】 PVC窄幅震荡。电石价格上涨，成本支撑变强。目前电石法以及乙烯法工艺均亏损，上周电石开工上行，乙烯开工窄幅波动，整体负荷提升，关注电石法亏损加剧后，是否会带动减产。内需不足；印度需求淡季，目前出口量处于偏低水平。社会库存环比下降同比依然偏高，低估值格局下，关注成本端波动情况。烧碱日内震荡偏强走势。液氯价格坚挺，行业利润快速修复，上周企业开工窄幅下滑，本周部分装置重启，预计开工小幅上行。整体需求平淡，非铝需求以及出口接单一般。液氯价格走强，对近月烧碱形成压力，建议月差正套逐步止盈离场观望。 【纯碱-玻璃】 纯碱日内小幅收涨。行业亏损加剧，部分企业减量，供应环比缩减。重碱下游利润差，浮法和光伏玻璃近期继续冷修，压制纯碱消费。短期低估值，检修略有增加，建议谨慎观望，中长期择机寻找反弹后的高空机会；短期，纯碱检修增加，玻碱价差暂时止盈观望为主。关注近期装置变动情况。 玻璃日内小幅波动。亏损加剧，近期冷修速度有所加快，行业库存同比压力仍高。下游加工订单环比季节性走强，同比处于较低水平。目前估值偏低，叠加近期行业冷修速度加快，不建议继续追空，谨慎观望，关注产能变动情况以及宏观政策动向。 【星级说明】红色星级代表预判趋势性上涨，绿色星级代表预判趋势性下跌 ★☆☆一颗星代表偏多/空，判断趋势有上涨/下跌的驱动，但盘面可操作性不强★★☆两颗星代表持多/空，不仅判断较为明晰的上涨/下跌趋势，且行情正在盘面发酵★★★三颗星代表更加明晰的多/空趋势，且当前仍具备相对恰当的投资机会白星代表短期多/空趋势处在一种相对均衡状态中，且当前盘面可操作性较差，以观望为主 免责声明 格。 本报告仅供国投期货有限公司（以下简称“本公司”）的机构或个人客户（以下简称“客户”）使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户。如接收人并非国投期货客户，请及时退回并删除。 本报告是基于本公司认为可靠的已公开信息，但本公司不保证该等信息的准确性或完整性。本报告所载的资料、意见及推测只提供给客户作参考之用。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货或期权的价格、价值可能会波动。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。客户不应视本报告为其做出投资决策的唯一因素。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所导致的任何损失负任何责任。 本报告可能附带其它网站的地址或超级链接，本公司不对其内容的真实性、合法性、完整性和准确性负责。本报告提供这些地址或超级链接的目的纯粹是为了客户使用方便，链接网站的内容不构成本报告的任何部分，客户需自行承担浏览这些网站的费用或风险。 本报告的版权归本公司所有。本公司对本报告保留一切权利。除非另有书面显示，否则本报告中的所有材料的版权均属本公司。未经本公司事先书面授权，本报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝、复印件或复制品，或再次分发给任何其他人，或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用。