农产品日报

大豆

豆一震荡，短期政策储备投放增加供应压力。东北产区降水过多引发减产预期，关注天气变化。现货需求疲弱，关注下游需求改善。进口大豆到港充裕，拍卖增加供应，短期边际压力加大。持续关注政策与供需表现。

大豆&豆粕

国内计划拍卖50.1万吨进口大豆，成交333711吨，成交率66.6%，均价4013.5元/吨。油厂库存累库。美伊局势缓和，美豆价格下跌。美豆优良率63%处历史同期中游，未来天气风险持续。中美贸易关系缓和或短期利多出尽。关注美豆生长情况，或继续偏弱。

豆油&棕榈油

棕榈油偏强，主产区降水减少引发产量担忧。进口大豆拍卖成交3.3万吨，成交率66.58%，溢价0-70元/吨。美豆主产区未来降雨降温，进口成本下降，盘面压榨利润亏损缩小。能源市场支撑韧性，价格同比偏高。RIND4价格震荡。中期天气与工业需求构成支撑，但需警惕宏观与地缘政治风险。

菜粕&菜油

菜系期货窄区间波动。外盘菜籽供需缺乏焦点，加拿大产区天气利好，澳大利亚产区偏干。国内菜油库存处近四年同期低位，转基因问题或缩减俄罗斯菜油进口，支撑菜油表现。菜系供需矛盾不突出，地缘政治影响下短期宽幅震荡。

玉米

美伊局势缓和，美玉米价格下跌。国内北港锦州港平仓价下调，山东深加工企业剩余车辆减少。行业下游库存偏低但采购意愿弱，芽麦/小麦替代竞争力强，国际谷物进口提升压制大连玉米。中期继续盘底，价格重心上移需时。

生猪

生猪盘面反弹，现货偏弱调整。能繁母猪产能去化0.6%，计划出栏量环比增6.5%。肥标价差高位警惕二次育肥入场。供应端维持充裕，下半年出栏量高位，同比仍增，难以趋势上涨。长期全产业链亏损，去产能趋势延续。

鸡蛋

鸡蛋期货增仓，9月合约领涨，现货稳中偏强。上半年淘汰鸡价格创12年同期最高，延迟淘汰量大。关注老鸡淘汰情况，集中淘汰或短期减弱供应。中秋备货旺季需求待兑现，或阶段性反弹，期货或形成正套。高盈利刺激补栏，7月鸡苗同比增近10%。中长期供应恢复，维持空头思路。

星级说明

红色星级：预判趋势性上涨
绿色星级：预判趋势性下跌
★☆☆：偏多/空，趋势驱动但盘面可操作性不强
★★☆：持多/空，趋势明晰且行情发酵
★★★：明晰多/空趋势，投资机会恰当
白星：短期均衡，盘面可操作性差，观望为主