东吴汽车宇通客车7月销量解读及观点更新

发布时间：2026-08-05 一、核心要点 1. 宇通客车为客车板块汽车板块内优质红利资产，东吴汽车长期看好，持续推进相关观点，公司股价与分红均持续兑现，客车出口趋势高预期且销量持续落实 2. 2026年7月宇通客车总销量同比降9%，其中出口同比增30%、新能源出口同比增200%，出口表现超预期，年内下半年为宇通客车出口交付旺季，上半年出口达成全年目标的35%左右，下半年出口量或为上半年两倍 3. 宇通客车7月内需同比降25%，内需偏弱且具强季节性，公交交付通常集中在四季度，当前处于等待内需拐点阶段，内需可作为业绩稳定器 4. 东吴汽车预计宇通客车2026年二季度经营性利润同比增30%，全年业绩约60亿元，2025年全年业绩同比有提升；海外销量结构优化，新能源单车平均售价（ESP）从2025年约230万元升至约280万元，欧洲等高单价地区成海外销量主流，各海外区域平均售价均上行，海外客车出口量价齐升 二、投资线索 1. 宇通客车2026年PE十倍出头，股息率超7个百分点，红利属性突出；海外出口交付旺季的订单落实情况、新能源客车海外单价与销量增长情况，或为后续业绩兑现核心看点 三、风险与关注 1. 宇通客车7月总销量同比下滑，内需短期未现明确拐点；欧盟潜在制裁风险，若落地或影响2028至2029年业绩；二季度理财产品收益或因市场波动回撤，需关注经营性利润的实际表现2. 欧盟潜在制裁的落地时间与具体影响范围，宇通客车海外出口订单的稳定性，内需公交交付的季节性表现，为后续需持续跟踪的关注点