沪铜期货日报

沪铜期货日报 一、核心观点 行情分析 2026年8月5日沪铜主力合约延续上涨趋势，日内价格波动抬升，最终收盘涨幅接近1%，叠加外盘伦铜突破14000美元/吨关口，带动国内市场情绪升温，板块整体走强。 短期展望 短期沪铜受低库存、美元走弱支撑，价格仍有向上动力、但当前已经接近前期高位，且下游接货偏谨慎，追高风险有所上升，预玉贝计短期震荡上行。 宏观预期 最新宏观数据显示：美国7月ISM制造业PMI回升至55.6.创2022年5月以来新高，制造业扩张提振铜需求预期；中国7月制造业PMI为49.2，仍处于荣枯线以下，国内下游需求整体偏弱。美联储近期维持利率不变，加息预期降温，美元指数从前期101上方回落至99.85附近，弱美元环境对铜价形成金融属性支撑。 风险关注 需重点关注：美国精炼铜关税政策落地风险，当前全球铜流向重构的不确定性较高；国内制造业需求复苏不及预期的风险；铜价短期快速上涨后的回调风险。 二、当日主力合约行情简述 2026年8月5日上海期货交易所沪铜主力合约行情数据如下： 最低价：10.662万元/吨 涨跌幅：+0.96% 持仓量：216692手 成交量：99814手 三、主要分析逻辑 核心逻辑 当前铜价上涨的核心驱动是供给端持续收缩带来的低库存矛盾：全球铜矿供应偏紧，头部铜矿企业下调全年产出，铜精矿加工费跌至深度负值，全球可流通铜库存处于历史极低水平，供需缺口支撑价格上行。化 重要逻辑 宏观层面美元走弱是重要催化：美联储加息预期降温，美元指数从7月初的101.4回落至8月5日的99.85，美元走弱提升了以美元计价的大宗商品的吸引力，推动铜价上涨。 一般逻辑 需求端结构性分化：新能源、电网等新兴领域对铜的需求保持稳定增长，但传统地产、汽车领域需求偏弱，整体需求呈现结构性支撑，未出现全面回暖。 中期观点 未来1-3个月，铜市场的结构性供给短缺格局难以扭转，能源转型带来的长期需求增长明确，铜价整体偏强运行，需关注供需矛盾的演化和宏观政策变化。 四、基本面分析 库存分析 从库存变化来看，LME铜库存自2025年初以来整体持续下降，截至2026年8月1日LME铜开盘库存为130.93万吨，较年初（2026年1月3日59.68万吨）虽有回升，但仍远低于2025年上半年近200万吨的水平，且8月5日最新LME铜库存已经降至23.835万吨，单日减少5675吨，可交割库存仅约9.42万吨，接近全球单日消费量，库存压力极低。国内主要地区库存方面，江浙粤三地铜库存自2026年初以来持续去化，截至2026年7月31日，浙江库存25吨、广东库存7740吨、江苏库存15449吨，三地合计仅23214吨，处于历史低位。 现货价格 8月5日长江现货1#铜均价报107280元/吨，较前一日上涨340元/吨，现货维持高升水，反映当前可流通货源偏紧，持货商挺价意愿较强。外盘方面，LME期铜8月5日收涨196美元报14066美元/吨，突破14000美元/吨关口，创5月以来新高。七贝 供需情况 供给端：精矿供应延续紧张，冶炼利润处于盈亏边缘，国内电解铜产量连续4个月环比下滑，全球头部15家铜矿企业上半年产量同比下滑5%，年度供应缺口预计超过30万吨。 需求端：下游在铜价快速冲高后接货趋于谨慎，整体以刚需采购为主，成交略有转淡，新能源、电网领域需求保持韧性，传统制造业需求偏弱。 五、重大消息面信息汇总 2026年8月5日，伦敦金属交易所（LME）期铜收涨196美元，报14066美元/吨，铜价逼近历史新高。与此同时，COMEX市场囤铜65万吨，LME现货升水，其他金属多数同步走强。 2026年8月5日，长江现货1#铜107280元/吨，涨340元吨；LME铜库存238350吨，较前日减少5675吨，上期所铜库存 69334吨，较前日减少276吨。 2026年8月5日，亚洲铜业股早盘上涨，铜价升至5月中旬以来的最高水平，7月份美国铜进口量超过20万吨，为2014年有记录以来最高月度吞吐量，尽管美国对精炼铜加征关税的计划存在不确定性，但美国铜进口速度仍在加快 2026年8月5日，工业金属板块集体走强，宏观层面美国7月ISM制造业指数升至55.6，创2022年5月以来最高，制造业持续扩张提振需求预期，美联储7月维持利率不变，加息预期明显缓和，美元指数回落，金融属性催化铜铝价格上涨；供给端铜精矿加工费跌至深度负值，国内电解铜产量连续4个月环比下滑，全球铜库存处于历史极低水平。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！