美国拟禁美数据中心进口中国新型光模块事件点评

事件背景事件背景 据路透社报道，美国特朗普政府由FCC主导正起草新规，计划禁止美国数据中心进口中国制造的新型光模块。 事件影响分析事件影响分析 该事件类似此前逆变器领域的案例，若最终落地： 1.已供应的型号可持续供货，存量市场格局反而得到保护2.对已经在向北美供货的中国光模块企业无实质性负面影响3.直接利好北美本土光模块企业4.仅可能对试图通过新技术弯道超车、刚计划进入北美市场的中国企业造成影响，不过这类企业可选择为北美本土企业贴牌生产 重点标的分析重点标的分析 1.AAOI AAOI是本次禁令预期下最直接的受益者，也是订单转移最直接、业绩弹性最大的本土产能标的： 具备在北美及非中国地区的垂直整合生产能力，覆盖数通光芯片、组件到光模块全链路已成功打入微软等头部云服务提供商（CSP）供应链随着禁令草案出台，超算巨头为保障400G/800G供应链安全，将显著加快向AAOI的订单转移进度兼具「本土制造」稀缺性与高经营杠杆，短期业绩与估值具备强爆发力 2.POET POET是架构革新与去中国化交汇的技术龙头： 随着光模块向1.6T/3.2T及共封装光学（CPO）演进，传统光模块封装瓶颈凸显，POET凭借独家的POETOptical Interposer光介质板晶圆级集成技术，成为解决高带宽、低功耗光互连的核心方案在贸易摩擦和禁令风险加剧的背景下，北美云厂商与芯片巨头对下一代光互连技术的本土自主可控性提出硬性要求POET掌握核心专利且总部位于北美，其技术落地和客户验证进程将被大幅拉动，长期具备颠覆传统光模块产业链的技术壁垒与溢价空间