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沪镍期货日报

2026-08-04 何宁国金期货曾阿牛

沪镍期货日报（2026年8月4日）

核心观点

行情分析：今日沪镍主力合约受不锈钢拉涨及矿端收紧预期支撑，收涨1.41%，属于基本面支撑下的修复反弹行情。
短期展望：镍价受印尼镍矿配额收紧预期托底，但全球精炼镍高库存、不锈钢淡季需求疲弱将制约上行空间，预计维持区间震荡运行。
宏观预期：美元指数近期回落至100关口附近，对基本金属价格形成支撑；美联储9月加息概率仍处高位，需警惕宏观情绪波动带来的价格扰动。
风险关注：重点关注印尼镍矿补充配额审批结果、美联储货币政策动向，以及国内不锈钢终端需求变化。

当日主力合约行情简述

行情数据：开盘价12.966万元/吨，收盘价13.247万元/吨，涨跌幅+1.41%，最高价13.382万元/吨，最低价12.947万元/吨。
持仓量与成交量：持仓量150255手，成交量263144手。
市场表现：日内震荡上行，尾盘收于高位，多头力量占优，成交量放大，资金参与度提升。

主要分析逻辑

核心逻辑：矿端供应收紧预期是当前支撑镍价的核心逻辑，印尼2026年镍矿开采配额削减至2.6-2.7亿吨，降幅约30%，且预计品位下降4%-5%，有效供应收缩幅度大于配额降幅。
重要逻辑：下游不锈钢价格反弹带动镍价修复，不锈钢主力合约涨1.68%，提振市场对镍的需求预期，月初下游逢低补库也拉动现货镍需求。
一般逻辑：宏观层面美元指数回落至100关口附近，对有色金属价格形成支撑；国内稳增长政策及新能源产业长期发展规划落地，提振长期需求信心。

中期观点

镍市场整体呈现供给收缩预期与高库存、弱需求并存的格局，价格难出现趋势性行情，预计维持宽幅震荡，关注印尼配额落地和下游需求复苏节奏。

基本面分析

库存数据：
- LME镍库存：截至2026年8月1日为133.61万吨，较上月中旬下降约3.7万吨，8月3日再减少1296吨。
- 国内华东地区社会库存：较年初累计上升超过80%，高库存对价格上行形成压制。
需求数据：
- 不锈钢：7月国内粗钢排产359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%，供给高位，终端需求仍处淡季。
- 新能源：2026年6月新能源汽车销量164.3万辆，上半年累计销量744.6万辆，同比保持增长，长期来看动力电池对硫酸镍需求持续增长。
供给相关消息：
- 印尼稀土出口禁令不适用于含微量伴生稀土的镍产品，镍出口已恢复正常通关，但整体矿端配额收紧逻辑未变。
- 当前印尼镍矿流通货源偏紧，1.6%品位镍矿价格企稳于67.06美元/湿吨。

重大消息面信息汇总

政策与行业消息：
- 印尼政府确认2026年镍矿开采配额维持2.5-2.6亿吨，不大幅增加补充配额，释放挺价信号。
- 国家发改委、能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出2030年新型储能规模达到300GW，长期利好镍需求。
- 财政部等部门明确自2026年9月1日起锂电池按2%征收消费税，2027年升至4%，2026年9月至2028年底对钠电池免征。
市场相关消息：
- LME镍库存8月3日减少1296吨，伦镍价格偏强震荡，现货结算价16785美元/吨。
- 国内不锈钢行业：国务院印发《城市更新“十五五”规划》带动万亿投资，长期对不锈钢需求有支撑，但短期8月排产回升、淡季需求疲弱，供需格局偏松。

沪镍期货日报一、核心观点行情分析：今日沪镍主力合约受不锈钢拉涨、矿端收紧预期支撑，日内收涨1.41%，属于基本面支撑下的修复反弹行情。短期展望：短期镍价格仍受印尼镍矿配额收紧预期托底，但全球精炼镍高库存、不锈钢淡季需求疲弱将制约上行空间，预计维持区间震荡运行。宏观预期：美元指数近期回落至100关口附近，美元走弱对基本金属价格形成一定支撑；美联储9月加息概率仍处高位，需警惕宏观情绪波动带来的价格扰动。风险关注：重点关注印尼镍矿补充配额审批结果、美联储货币政策动向，以及国内不锈钢终端需求变化。二、当日主力合约行情简述 2026年8月4日沪镍主力合约行情数据如下：开盘价：12.966万元/吨收盘价：13.247万元/吨涨跌幅：+1.41% 最高价：13.382万元/吨最低价：12.947万元/吨持仓量：150255手成交量：263144手今日沪镍在内盘基本金属中领涨，日内呈现震荡上行走势，开盘后震荡走高，尾盘收于日内高位，多头力量占优，成交量较前期放大，资金参与度提升。三、主要分析逻辑核心逻辑矿端供应收紧预期是当前支撑镍价的核心逻辑：印尼2026年全年镍矿开采配额已从2025年的3.79亿吨削减至2.6-2.7亿吨，降幅约30%，7月补充配额申报窗口已关闭，印尼政府明确表态不会大幅增加配额，矿端收紧预期持续支撑镍矿及镍产品价格；同时市场预计2026年印尼镍矿平均品位将进一步下降4%-5%，实际有效镍供应收缩幅度大于开采配额降幅，进一步强化供给端支撑。重要逻辑下游不锈钢价格反弹带动镍价修复：今日国内不锈钢主力合约涨1.68%，早盘涨幅一度达到2.06%，不锈钢超跌反弹提振了市场对镍的需求预期，月初下游逢低补库也拉动了现货镍需求，推动期货价格上行。一般逻辑宏观层面美元指数回落至100关口附近，今日美元指数报100.016，较前期高点回落，对以美元计价的有色金属价格形成一定支撑；国内出台系列稳增长、扩内需政策，新能源产业长期发展规划落地，也提振了市场对镍长期需求的信心。中期观点中期来看，镍市场整体呈现供给收缩预期与高库存、弱需求并存的格局，价格难出现趋势性行情，预计维持宽幅震荡，关注印尼配额落地和下游需求复苏节奏。四、基本面分析库存数据截至2026年8月1日，LME镍库存为133.61万吨，较上月中旬下降约3.7万吨，8月3日LME镍库存再减少1296吨，库存持续回落；国内方面，7月31日江苏镍库存16040吨，浙江镍库存6952吨，华东地区社会库存较年初累计上升超过80%，国内社会库存仍处于积累过程中，高库存对价格上行形成压制。需求数据镍的两大核心需求分别是不锈钢和新能源电池 15270元/吨，较上一日上涨24元/吨，短期反弹；但行业数据显示7月国内不锈钢粗钢排产359.99万吨，环比增加2.4%，同比增加12.12%，供给处于高位，而终端需求仍处淡季，8月白电排产同比下降6.3%，地产开工持续走弱，传统需求仅维持刚需。新能源方面：2026年6月国内新能源汽车销量164.3万辆，上半年累计销量744.6万辆，同比保持增长，长期来看，动力电池对硫酸镍需求持续增长，长期需求有支撑；今日《新型电力系统建设“十五五”规划》印发，提出2030年实现300GW新型储能目标，进一步打开储能电池需求空间，长期利好镍消费。供给相关消息印尼已澄清稀土出口禁令仅针对纯稀土产品，镍产品出口已恢复正常通关，短期供给扰动消除，但整体矿端配额收紧的大逻辑未变当前印尼镍矿流通货源偏紧，1.6%品位镍矿价格企稳于67.06美元/湿吨，价格表现坚挺。五、重大消息面信息汇总政策与行业消息印尼政府确认2026年镍矿开采配额维持2.5-2.6亿吨，不大幅增加补充配额，7月配额申报窗口已关闭，结果将于8-9月公布，明确释放矿端挺价信号。印尼澄清稀土出口禁令不适用于含微量伴生稀土的镍产品，镍出口已恢复正常通关，此前滞港的百余艘镍船已恢复出运。国家发改委、能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，提出2030年新型储能规模达到300GW，非化石能源发电量占比达50%，长期利好新能源产业链镍需求。财政部等部门明确，自2026年9月1日起锂电池按2%征收消费税，2027年升至4%，同时2026年9月至2028年底对钠电池免市场相关消息 8月3日LME镍库存减少1296吨，伦镍价格偏强震荡，当前LME镍现货结算价为16785美元/吨国内不锈钢行业：国务院印发《城市更新“十五五”规划》带动万亿投资，长期对不锈钢需求有支撑，但短期8月排产回升、淡季需求疲弱，供需格局偏松。风险揭示及免责声明国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形，在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！

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