豆类日报：豆类移仓换月 菜油领涨油脂

豆类日报 豆类移仓换月菜油领涨油脂 核心观点 8月4日，豆类宽幅震荡，油脂震荡偏强。豆一期价承压回落，期价下探5日均线支撑，资金变化不大；豆二期价震荡偏强，期价重新站上5日均线，伴随减仓1万手；豆粕期价移仓换月，期价承压于5日均线压力，远月01增仓超11万手。油脂板块震荡偏弱，豆油期价小幅反弹，突破5日均线压力，承压于10日和40日均线压力，伴随增仓9000手；棕榈油期价震荡偏强，期价承压于40日均线压力，伴随减仓2万手；菜籽油期价重返万元关口上方，期价围绕向上突破5日、10日、20日三条均线压制，资金变化不大。 姓名：毕慧宝城期货投资咨询部从业资格证号：F0268536投资咨询证号：Z0011311电话：0571-87006873邮箱：bihui@bcqhgs.com 受中国持续采购及美豆优良率维持低位提振，美豆期价上涨，外盘成本端为国内豆粕提供底部支撑。中国采购成为近期美豆市场的重要支撑，美国农业部周一确认，民间出口商对中国销售48.8万吨大豆，对未知目的地销售13.6万吨，均为2026/27年度交付。自7月8日以来，USDA已累计证实对中国及未知目的地销售272万吨新作大豆，新季大豆累计销售达747万吨，创四年同期最高。国内进口大豆集中到港导致油厂维持高开机状态，全国油厂豆粕库存已突破百万吨，供应宽松格局未改。不过，市场成交有所回暖，库存累库速度放缓。整体来看，国内供应宽松预期强化，在进口成本支撑与国内供应宽松的博弈下，豆类陷入宽幅震荡格局。 作者声明 作者具有中国期货业协会 授 予 的 期 货 从 业 资 格 证书，期货投资咨询资格证书，作 者 承 诺 以 勤 勉 的 职 业 态度，独立、客观地出具本报告。本报告清晰准确地反映了作者的研究观点。作者不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬。 油脂板块全线收涨，品种间强弱分化延续。菜油期价重返10000元/吨上方，主要受成本端加菜籽期价维持高位、国内菜油库存偏紧及市场对俄菜籽供应担忧共同推动。豆油及棕榈油跟随小幅收涨，印度7月食用油进口激增为盘面提供额外需求支撑，精炼商正积极重建库存以应对节日需求。不过棕榈油产地仍处季节性增产周期，市场焦点转向马棕7月供需报告，调查预估马棕7月库存将连续第四个月增加至261万吨，为2月以来最高水平。国内菜油现货价格涨幅明显，进口压榨菜油库存同比偏紧，沿海压榨厂开机率维持低位，供应偏紧支撑现货基差坚挺；豆油和棕榈油库存偏高，下游消费清淡格局尚未根本改变。棕榈油维持弱现实、强预期格局。原油对油脂的外溢效应减弱，油脂板块产业链多空因素交织，单边驱动不足，行情以宽幅震荡为主。 （仅供参考，不构成任何投资建议） 1.产业动态 表2油厂压榨利润 2.相关图表 数据来源：iFinD、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 数据来源：Mysteel、宝城期货研究所 获 取 每 日期 货 观 点推 送 免 责 条 款 除 非 另 有 说 明 ， 宝 城 期 货 有 限 责 任 公 司 （ 以 下 简 称 “ 宝 城 期 货 ” ） 拥 有 本 报 告 的 版 权 。 未 经 宝 城 期 货 事 先书 面 授 权 许 可 ， 任 何 机 构 或 个 人 不 得 更 改 或 以 任 何 方 式 发 送 、 传 播 或 复 印 本 报 告 的 全 部 或 部 分 内 容 。 本 报 告 所 载 的 全 部 内 容 只 提 供 给 客 户 做 参 考 之 用 ， 并 不 构 成 对 客 户 的 投 资 建 议 。 宝 城 期 货 认 为 本 报 告 所 载内 容 及 观 点 客 观 公 正 ， 但 不 担 保 其 内 容 的 准 确 性 或 完 整 性 。 客 户 不 应 单 纯 依 靠 本 报 告 而 取 代 个 人 的 独 立 判 断 。本 报 告 所 载 内 容 反 映 的 是 宝 城 期 货 在 最 初 发 表 本 报 告 日 期 当 日 的 判 断 ， 宝 城 期 货 可 发 出 其 它 与 本 报 告 所 载 内 容不 一 致 或 有 不 同 结 论 的 报 告 ， 但 宝 城 期 货 没 有 义 务 和 责 任 去 及 时 更 新 本 报 告 涉 及 的 内 容 并 通 知 客 户 。 宝 城 期 货不 对 因 客 户 使 用 本 报 告 而 导 致 的 损 失 负 任 何 责 任 。 宝 城 期 货 建 议 客 户 独 自 进 行 投 资 判 断 。 本 报 告 并 不 构 成 投 资 、 法 律 、 会 计 或 税 务 建 议 或 担 保 任 何 内 容 适 合客 户 ， 本 报 告 不 构 成 给 予 客 户 个 人 咨 询 建 议 。 宝 城 期 货 版 权 所 有 并 保 留 一 切 权 利 。