美国7月制造业PMI超预期，A股风格继续切换

美国7月制造业PMI超预期，A股风格继续切换 2026-08-04 宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美国7月ISM制造业PMI创逾四年新高 美国7月制造业PMI超预期，经济短期韧性存在，市场风险偏好回升。 宏观策略（股指期货） A股风格继续切换，微盘与龙头攻守易型 近期市场风格反转，核心原因在于资金朝着阻力最小的领域，即微盘股扩散。但显然这并非依靠基本面定价。展望后市，美国非农等数据将披露，将引起市场对美联储政策预测波动。 宏观策略（国债期货） 央行开展了630亿元7天期逆回购操作 债市的核心矛盾是基本面偏多与监管态度并未转变之间的矛盾。建议在债券价格和IRR都偏高时布局套保/正套类策略。 农产品（豆粕） 扫描二维码，微信关注“东证繁微”小程序 豆粕库存继续上升 美豆需求强劲，最新优良率维持63%不变；国内油厂豆粕库存继续上升。 有色金属（铅） 铅锭五地社会库存增加0.36万吨 废电瓶成本继续下跌和需求疲软压制铅价，沪铅或维持偏弱走势，关注8月蓄企开工计划变化。 能源化工（沥青） 沥青炼厂及社会库存录得双减 短期沥青与原油联动略弱化，后期需持续关注炼厂实际复产进度以及下游需求释放力度；警惕地缘局势反复。 目录 1、金融要闻及点评.................................................................................................................................................................31.1、宏观策略（黄金）............................................................................................................................................................31.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)）..................................................................................................................................31.3、宏观策略（股指期货）....................................................................................................................................................31.4、宏观策略（国债期货）....................................................................................................................................................42、商品要闻及点评.................................................................................................................................................................52.1、黑色金属（焦煤/焦炭）...................................................................................................................................................52.2、黑色金属（螺纹钢/热轧卷板）......................................................................................................................................52.3、农产品（豆油/菜油/棕榈油）.........................................................................................................................................62.4、农产品（玉米淀粉）........................................................................................................................................................62.5、农产品（玉米）................................................................................................................................................................62.6、农产品（豆粕）................................................................................................................................................................72.7、有色金属（碳酸锂）........................................................................................................................................................72.8、有色金属（铂）................................................................................................................................................................82.9、有色金属（铅）................................................................................................................................................................92.10、有色金属（锌）..............................................................................................................................................................92.11、有色金属（锡）............................................................................................................................................................102.12、能源化工（烧碱）........................................................................................................................................................102.13、能源化工（PVC）..........................................................................................................................................................112.14、能源化工（沥青）........................................................................................................................................................112.15、航运指数（集装箱运价）............................................................................................................................................12 1、金融要闻及点评 1.1、宏观策略（黄金） 7月美国制造业PMI指数录得55.6(来源：wind) 7月美国制造业PMI指数录得55.6，较6月上升2.3个百分点，创下四年以来最高水平，预期54。新订单指数升至56.7。 点评：金价震荡收涨，美国取消打击伊朗并可能谈判开放海峡的消息提振市场情绪，但美元指数反弹限制金价涨幅，美国7月ISM制造业PMI超预期，新订单指数继续上升，就业分项重回扩张区间，物价分项仍处于高位，经济数据显示出韧性，关注本周将公布的美国7月非农就业报告。美伊双方各执一词，中东局势对油价和市场的扰动仍在，金价延续震荡走势，观察4000美金关口附近的支撑。 总结与展望：贵金属延续震荡走势。 1.2、宏观策略（外汇期货(美元指数)） 美联储威廉姆斯：预计通胀将放缓(来源：Bloomberg) 美联储威廉姆斯表示，他仍对通胀压力将逐步缓解持乐观态度，但如果情况没有如此，美联储将毫不犹豫地通过加息来确保物价压力回归目标水平。 美国7月ISM制造业PMI创逾四年新高(来源：Bloomberg) 美国制造业景气度7月进一步改善，并创下逾四年来最佳表现。美国供应管理协会(ISM)公布的数据显示，7月ISM制造业PMI升至55.6%，较6月上升2.3个百分点，为2022年5月以来最高水平，也是连续第七个月位于扩张区间。 特朗普称谈判是斩首前给德黑兰的“最后机会”(来源：Bloomberg) 美国总统特朗普表示，他最新提出的谈判提议是伊朗的“最后机会”。伊朗否认在与美国进行谈判，但表示与阿曼围绕允许更多船只通过霍尔木兹海峡的磋商正取得进展。 点评：美国7月制造业PMI超预期，经济短期韧性存在，市场风险偏好回升。最新的7页制造业PMI超预期，为2022年5月以来新高。表明美国经济短期存在韧性，市场风险偏好回升。 总结与展望：美元短期震荡。 1.3、宏观策略（股指期货） 中国拟到2030年非化石能源占比达50%(来源：wind) 国家发改委、国家能源局印发《新型电力系统建设“十五五”规划》，明确未来五年我国 电力发展的总体思路，提出到2030年初步建成新型电力系统的战略目标，部署电力行业发展的主要目标、重大工程、重点任务。规划提出，到2030年，非化石能源发电量占比达到50%，建成可支撑超过