国联商业航天会议：8月民营火箭回收竞赛提速 商业航天IPO窗口渐开

一、核心要点 1. 本次为该系列电话会议第27期，服务国联民生证券白名单客户，内容不构成投资建议。 2. 海外SpaceX方面：收入预计今年达300-350亿美元，下半年XAI等订单将支撑收入与利润；8月6日将有约1000亿美元股份解锁，市值或下探至1.2万亿美元；星链V3版已完成核心测试，通信带宽提升10倍，计划组网后带动营收指数级增长。 3. 国内商业火箭进展：今年有4款具备回收能力的火箭将验证，蓝箭朱雀二号遥二（酒泉发射、陆地回收）、航天一院长征八号甲后续发射、深蓝航天星云一号（下半年海上回收），预计至少2-3款成功；蓝箭8月发射概率达六七成，或成重要里程碑。 4. 卫星相关：中国卫通G60拟启动百亿融资；中国卫通二代星项目推进，已开展海事、手持等终端招标，下半年地面终端应用加速。 二、投资线索 1. 重点产业链环节：座椅、星座相关公司（君达科技、中国卫星等）；核心零部件供应商（信科移动、真兰成、探路者、柯蓝天、上海安俊等）；终端环节公司（海德控制、萌生科技、蓝盾股份等）。 2. 计算机板块：关注空天计算、卫星数据处理、星载地面站服务领域，重点公司包括普天科技、超图软件、电科数字、信科移动等。 3. 军工板块：重点关注蓝箭8月发射的预期差带来的机会。 三、风险与关注 1. SpaceX股价受股份解锁影响，短期存在下探风险，需关注财报发布进度。2. 国内民营火箭回收验证可能存在技术不确定性，需跟踪实际发射进展。3. 商业航天行业竞争、订单落地进度不及预期，或影响相关公司业绩。