银河期货期权日报

7月31日，除黑色板块成交外，其他板块成交下降；除金融板块外，其他板块持仓增加。平值IV明显上涨的品种有铝合金期权（3.54pct）、苹果期权（2.68pct）、沪锡期权（2.42pct）；平值IV明显下跌的品种有易方达创业板ETF期权（-7.34pct）、原油期权（-7.29pct）、华夏科创50ETF期权（-6.54pct）。

金融期权方面，各品种看涨期权成交、持仓占主导。中证500ETF平值IV处于近期高位。上证50ETF和指数期权偏度处低位，看涨期权较贵。

有色和新能源期权方面，碳酸锂、沪铅看跌期权成交占优；沪铝、沪锡、沪锌、沪铜看跌期权持仓占主导。工业硅、沪铝、沪锌、沪铜期权平值IV处近期低位；沪铅期权平值IV处近期高位；工业硅、氧化铝期权偏度处高位，看跌期权较贵。

贵金属期权方面，各品种看涨期权成交持仓占优。沪银期权平值IV处近期低位；沪金期权偏度处低位，看涨期权较贵。

能源化工期权方面，丙烯、合成橡胶、橡胶、塑料、沥青看跌期权成交占主导；短纤、甲醇、塑料、乙二醇、沥青看跌期权持仓占优。原油、玻璃、纯碱、乙二醇期权平值IV处于近期高位；双胶纸、烧碱、沥青期权平值IV处于近期低位；苯乙烯、原油期权偏度处于较低分位值，看涨期权较贵；烧碱橡胶、PVC期权偏度处于较高分位值，看跌期权较贵。

黑色期权方面，铁矿石、螺纹钢、焦煤看跌期权成交占优。螺纹钢、铁矿石期权平值IV处近期低位；各品种期权偏度处近期高位，看跌期权较贵。

农产品期权方面，菜油、棉花、纸浆、鸡蛋、豆一看跌期权成交占优；各品种看涨期权持仓占优。菜油、玉米、豆一、棕榈油期权平值IV处较低位；苹果期权平值IV处高位。苹果、菜油、棉花、纸浆、花生等期权偏度处较高分位，看跌期权较贵。

波动率策略方面，根据期权量化指标及分位值，预期均值回归，可参考的策略包括：

• 买入看涨/买入跨式：菜油、棉花、红枣、花生、豆油、豆一；工业硅；烧碱。
• 买入看跌/买入跨式：双胶纸。
• 买入跨式/宽跨式：玉米、棕榈油；沪铝、沪锌、沪铜。
• 卖出看涨/卖出跨式：原油。
• 卖出看跌/卖出跨式：苹果；纯碱；铁矿石、螺纹钢；嘉实中证500ETF。
• 卖出跨式/宽跨式：沪铅；玻璃、乙二醇；南方中证500ETF。
• 看涨比例价差/卖看跌买看涨：纸浆；橡胶；硅铁、锰硅、焦煤。
• 看跌比例价差/卖看涨买看跌：苯乙烯。

到期提示：临近到期的当月品种有碳酸锂、多晶硅、工业硅。