美国6月PCE物价指数六年来首次环比下降日元汇率大幅走高美元跳水黄金重回410020260731

挥商期货盘前解读栏目纪要（2026年7月31日） 一、宏观要闻与政策动态 1.美国通胀显著降温，PCE创六年首次环比下降：美国商务部数据显示，2026年6月核心PCE物价指数环比下降0.1%，为2020年新冠疫情以来首次月度负增长；同比涨幅由5月的4.1%大幅回落至3.7%，核心PCE同比亦从3.4%降至3.3%，环比仅+0.1%，低于市场预期的+0.2%。该数据强化了市场对美联储加息周期接近尾声的预期，但需警惕地缘冲突反复引发油价反弹导致通胀二次抬头风险。 2.美联储利率决议与政策信号：7月25日（周四）美联储宣布维持联邦基金利率在5.25%-5.50%不变，投票结果为9:0，但有3名委员支持加息（较上次会议增加1人），显示内部鹰派倾向增强。鲍威尔在新闻发布会上未释放明确降息信号，市场短期仍存加息预期，10年期美债收益率小幅上行，2年期收益率走高，反映“higherforlonger”逻辑尚未逆转。 3.日本央行联合干预汇市：7月30日，日元对美元汇率一度升至1:157.8，创年内新高。日本财务省与日本央行协同实施买入日元、卖出美元的外汇干预，美国财政部同步开展“干预前检查”，标志日美两国罕见联手遏制日元过度贬值。此举短期提振日元，市场焦点转向8月7日日本央行利率决议。 4.英国央行维持利率不变但鹰派升温：英国央行连续第五次将基准利率维持在3.75%，但投票比例由上期7:2调整为6:3，支持加息委员增至3人。受美伊冲突再起及英吉利海峡航运受阻影响，能源价格波动加剧，英央行明确释放“随时准备重启紧缩”的鹰派信号。 5.欧元区通胀压力回升：德国7月CPI同比达2.8%，创三个月新高，高于6月的2.4%；西班牙7月通胀率升至3.8%，均超市场预期。叠加欧央行持续鹰派表态，市场对9月重启加息的预期显著增强。 6.中国宏观政策定调“发力提效”：中央政治局会议强调宏观政策要加快财政支出进度和专项债使用效率，有力推进“两重”（重大战略、重大工程）和“两新”（新型工业化、新型城镇化）建设，兜牢基层“三保”（保基本民生、保工资、保运转）底线，并综合运用、适时调整货币政策工具，优化扩大内需政策。 二、全球市场表现 权益市场剧烈波动：韩国KOSPI200指数单日暴涨14.82%，盘中触发熔断，科技股领涨——海力士单日涨26%、三星电子涨21%，主因前期深度回调后的技术性反弹及AI芯片需求预期回暖；日本股市延续强势反弹，受日元干预及宽松预期提振；A股跟随亚太情绪修复，科创50、创业板昨日大跌超5%后今日有望反弹。 商品市场分化明显：国际油价承压回落，主因OPEC+拟于8月1日会议宣布9月增产18.8万桶/日，叠加特朗普政府计划重启关停炼厂以提升供应；黄金价格重回4100美元/盎司关口，受益于美元跳水及央行购金支撑——2026年二季度全球央行净增持黄金289吨，同比大增62%，上半年购金总量虽低于近年高位，但官方需求构成坚实底部支撑。 汇率与债券市场：美元指数大幅下挫，非美货币普涨；欧元兑美元、美元兑人民币走弱；美债期货集体下跌，反映短端利率预期未松动；国内商品夜盘多数下行，黑色系领跌（焦煤跌2.35%），能化品普遍回调（燃料油跌1.46%），农产品全线下挫（CBOT玉米、大豆等），仅棉花（+0.38%）、豆油（+0.1%）微涨。 三、品种策略观点 偏空品种：挪文10（挪威国债期货）——周线、日线共振下行，均线空头发散，K线沿5日均线续创新低，日内放量收大阴线，维持偏空观点。偏多品种：互利09（沪铜主力合约）——周线处于上涨趋势回调末期，日线跌至关键支撑位后企稳反弹，暂持偏多观点，关注上方均线压力。交易原则重申：策略研发立足把握趋势，但强调行情易受消息、情绪、资金扰动，故坚持四大纪律：（1）仓位管理：轻仓起步、盈利加仓、动态控仓、主动平仓；（2）风控底线：单笔亏损≤账户权益2%，当日无盈利即减仓或清仓；（3）严格执行交易计划；（4）践行“清仓止损、高概率、放长利润、截断亏损”永续经营逻辑。 四、下周重点事件预告 8月2日（周五）20:30：美国7月非农就业报告（市场焦点）；8月1日：OPEC+会议（决定9月产量政策）；8月7日：日本央行利率决议；8月1日-2日：欧元区、法国、意大利7月CPI终值；全周关注：美国7月ISM制造业PMI、日韩制造业PMI等高频数据。 现场问答 Q1：PCE环比下降0.1%是否意味着美联储9月大概率降息？ A1：尚不能确定。虽数据利好降息预期，但美联储强调“数据依赖”，且6月通胀回落主因油价阶段性走低（美伊临时停火），而当前冲突再起，油价存二次反弹风险，若8月CPI/PCE再度走高，9月降息概率将大幅降低。 Q2：日元干预效果能否持续？后续关注什么信号？ A2：干预属短期行为，可持续性取决于日本央行是否配合收紧货币政策。关键观察点：8月7日利率决议是否暗示退出YCC、日债收益率是否突破上限、以及干预后日元能否站稳155一线。 Q3：黄金4100美元能否有效突破？驱动因素是什么？ A3：短期突破需美元进一步走弱+实际利率下行确认；中长期核心支撑来自央行购金——二季度289吨增量已创近年峰值，若地缘风险升级或美元信用受质疑，购金力度或继续增强，支撑金价中枢上移。 Q4：国内商品为何夜盘普遍下跌，尤其黑色系？ A4：主因宏观情绪转暖带动外盘金属反弹，但内盘受需求现实制约——地产链疲软、钢厂限产延续，叠加铁矿石港口库存回升，黑色系缺乏基本面支撑，呈现“外强内弱”格局纪要加微：。 Q5：如何理解“偶尔大赚、经常小赚、很少小赔、从不大亏”的交易哲学？ A5：本质是概率与风险收益比的平衡。通过严格止损控制单次最大亏损（小赔），利用趋势策略捕捉中长线波段（大赚），高频小波段积少成多（经常小赚），杜绝扛单、不止损导致的毁灭性亏损（从不大亏）。