有色金属行业周报：FOMC鹰派暂停，静待流动性回暖

贵金属

FOMC维持利率不变，但年内加息可能性仍存，贵金属短期承压。美国经济数据表现疲软，不支持加息，也不支持降息。加息预期降温、美伊冲突降级可能是短期扭转贵金属颓势的重要前提。建议关注赤峰黄金、灵宝黄金等。

工业金属

铜：7月产量低于预期，非美库存再度紧张，铜价短期偏强。铝：铝锭去库幅度增加，铝价震荡反弹。海外局势缓和，国内经济数据向好，提振市场情绪。建议关注西部矿业、藏格矿业等。镍：供需共振，镍铁价格小幅上行。印尼出口受阻，供应商挺价情绪增强；下游不锈钢厂刚需采购。建议关注力勤资源、华友钴业等。

能源金属

锂：供方减产去库，锂价存在支撑。短期原料放量节奏延后，远期供给增量预期压制市场情绪；下游需求维持旺盛。预计短期锂价偏强震荡，逐步交易短期强现实。建议关注赣锋锂业、天齐锂业等。钴：需求淡季叠加供给集中到港，钴价弱势运行。刚果钴中间品到港，再生钴产出放量，原料供给边际宽松；下游需求维持刚需。预计钴价延续弱势。建议关注华友钴业、力勤资源等。

战略小金属

钨：7月关键支撑位得到验证，看好8月钨价回升。矿端挺价心态落地，低价货源逐步出清；下游需求处于传统淡季。预计短期钨价维稳运行，8月有望回升。建议关注中钨高新、厦门钨业等。钼：供需大稳小动，后续存走强动能。河南地区安全检查扰动供应，海外产量恢复缓慢；钢厂按需补库。预计钼价持稳偏强，8月有望走强。建议关注金钼股份、盛龙股份等。稀土：供给偏紧托底、需求观望压制，预计短期稀土价格弱稳运行。分离企业开工稳定，但部分企业停产；下游需求预期好转，但增量有限。预计短期稀土价格弱稳运行。建议关注中稀有色、北方稀土等。锡：美联储鹰派基调未改，沪锡高位震荡格局难改。矿端和冶炼端供应平稳；下游需求维持低位。预计短期锡价延续高位宽幅震荡。建议关注锡业股份、华锡有色等。铟：铟市成交活跃度提升，供应压力有所缓解。供应端变动不大；下游需求平淡。预计铟价维持高位运行。建议关注云南锗业、锡业股份等。钽：下游接货谨慎，钽价格下调。非洲主厂区停产，海外货源供给收紧；下游需求稳步释放，但高价拿货意愿较低。预计钽矿价格以震荡整为主。建议关注东方钽业、新金路等。