不锈钢周报：淡季行情窄幅波动

目录 周度评估及策略推荐 周度要点小结 期现市场：据MYSTEEL，07月31日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14800元/吨，环比-0.67%；山东7%-10%镍铁出厂价为1140元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报10250元/吨，环比+2.02%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14635元/吨，环比-0.91%。 供给：据MYSTEEL，07月国内冷轧不锈钢排产144.05万吨。06月粗钢产量为351.37万吨，环比-30.26万吨，同比6.75%。据MYSTEEL样本统计，06月300系不锈钢粗钢产量达197.45万吨，环比-4.04%；06月300系冷轧产量74.27万吨，环比-1.63%。 需求：据WIND数据，国内2026年01-06月，商品房累计销售面积40140.00万㎡，同比-11.60%；06月单月，商品房销售面积为8820.09万㎡，同比-16.28%。06月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为28/13.8/-3.3/8.5%；05月燃料加工业累计同比-5.6%。 库存：07月31日不锈钢社会总库存为105.44万吨，环比+0.29%；07月31日期货仓单库存8.81万吨，环比-2577吨。07月31日不锈钢200/300/400系社库分别为17.71/67.01/25.50万吨，其中300系库存环比-0.27%；不锈钢海漂量4.12万吨，环比+38.26%，卸货量6.61万吨，环比+15.13%。 成本：07月31日山东7%-10%镍铁出厂价1140元/镍，环比+0元/镍，福建地区铁厂当前盈利112元/镍。 观点：上周国内不锈钢市场整体呈现低波震荡走势，盘面多空博弈持续加剧。供给端方面，8月钢厂排产整体维持高位，供应宽松预期明确，全国社会库存呈现缓慢累积态势，青山代理库存消化节奏偏慢，不过台风延缓货源发运，阶段性缓解了市场库存增量；需求端处于传统淡季，终端高价成交受阻，下游采购意愿不足；成本端镍铁价格坚挺形成底部支撑，叠加钢厂延续挺价意愿，行情深跌空间有限。综合来看，市场上涨动能不足，预计短期延续区间震荡运行。 产业链示意图 期现市场 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，07月31日无锡不锈钢冷轧卷板均价报14800元/吨，环比-0.67%；山东7%-10%镍铁出厂价为1140元/镍，环比+0.00%；废不锈钢均价报10250元/吨，环比+2.02%。不锈钢主力合约周五下午收盘价14635元/吨，环比-0.91%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 佛山德龙市场报价参照主力合约升水约-35元（+148）；无锡宏旺市场报价参照主力合约升水约-35元（+168）。盘面持仓13.5761万手，环比-12.68%。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 月差方面，连1-连2价差报5(-15)，连1-连3价差报30(-15)。 供给端 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL，07月国内冷轧不锈钢排产144.05万吨。06月粗钢产量为351.37万吨，环比-30.26万吨，同比6.75%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据MYSTEEL样本统计，06月300系不锈钢粗钢产量达197.45万吨，环比-4.04%；06月300系冷轧产量74.27万吨，环比-1.63%。 供给端 资料来源：SMM、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 据SMM预计，06月印尼不锈钢月度产量45万吨，环比-2.17%；据MYSTEEL数据，我国自印尼不锈钢进口量05月达7.19万吨，环比-50.34%。 供给端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 06月不锈钢净出口量为32.60万吨，环比+0.46%，同比+16.25%；01-06月累计净出口279.79万吨，同比-14.56%。 需求端 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，国内2026年01-06月，商品房累计销售面积40140.00万㎡，同比-11.60%；06月单月，商品房销售面积为8820.09万㎡，同比-16.28%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 06月冰箱/家用冷柜/洗衣机/空调当月同比分别为28/13.8/-3.3/8.5%；05月燃料加工业累计同比-5.6%。 需求端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 06月电梯、自动扶梯及升降机产量12.2万台，环比+5.17%，同比-1.61%；06月汽车销量281.03万台，环比+6.88%，同比-3.24%。 库存 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 07月31日不锈钢社会总库存为105.44万吨，环比+0.29%；07月31日期货仓单库存8.81万吨，环比-2577吨。 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 07月31日不锈钢200/300/400系社库分别为17.71/67.01/25.50万吨，其中300系库存环比-0.27%；不锈钢海漂量4.12万吨，环比+38.26%，卸货量6.61万吨，环比+15.13%。 成本端 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：WIND、五矿期货研究中心 据WIND数据，06月镍矿进口量为586.10万湿吨，环比-1.50%，同比+36.02%；目前镍矿报价Ni:1.5%镍矿63.0美元/湿吨，港口库存1134.92万湿吨，环比+5.60%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 07月31日山东7%-10%镍铁出厂价1140元/镍，环比+0元/镍，福建地区铁厂当前盈利112元/镍。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 07月13日铬矿报价54元/干吨，环比+1元/干吨；高碳铬铁报价8100元/50基吨，环比+0元/50基吨。产量方面，06月高碳铬铁产量95.17万吨，环比5.20%。 成本端 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 资料来源：MYSTEEL、五矿期货研究中心 当前外购高镍铁产线毛利为479元/吨，利润率达3.32%。 免责声明 五矿期货有限公司是经中国证监会批准设立的期货经营机构，已具备有商品期货经纪、金融期货经纪、资产管理、期货交易咨询等业务资格。 本刊所有信息均建立在可靠的资料来源基础上。我们力求能为您提供精确的数据，客观的分析和全面的观点。但我们必须声明，对所有信息可能导致的任何损失概不负责。 本报告并不提供量身定制的交易建议。报告的撰写并未虑及读者的具体财务状况及目标。五矿期货研究团队建议交易者应独立评估特定的交易和战略，并鼓励交易者征求专业财务顾问的意见。具体的交易或战略是否恰当取决于交易者自身的状况和目标。文中所提及的任何观点都仅供参考，不构成买卖建议。 版权声明：本报告版权为五矿期货有限公司所有。本刊所含文字、数据和图表未经五矿期货有限公司书面许可，任何人不得以电子、机械、影印、录音或其它任何形式复制、传播或存储于任何检索系统。不经许可，复制本刊任何内容皆属违反版权法行为，可能将受到法律起诉，并承担与之相关的所有损失赔偿和法律费用。 研究报告全部内容不代表公司观点 www.wkqh.cn 400-888-5398 深圳市南山区滨海大道3165号五矿金融大厦13-16层