华创传媒互联网 姚蕾团队 26H1游戏数据更新 国内大盘增长12 PC 出海 小游戏增速约
26🌟年6月： 国内游戏市场收入300.5亿元，YOY+12%，主要依托长线产品稳定运营、双端互通产品持续放量， 其中：移动游戏收入225.1亿元，YOY+12%；客户端游戏收入63.9亿元，YOY+9%，主要得益于双端互通长青端游。自研游戏出海市场收入19.7亿美元，YOY+26%，主要依托长线产品稳定运营，同时叠加新品持续出海释放增量 26H1🌟整体来看： 1）国内游戏市场收入1884.5亿元，YOY+12%，游戏用户规模6.84亿人，YOY+0.8%；其中移动游戏1352.1亿元，YOY+8%，角色扮演与策略类游戏保持较大占比；客户端游戏452.9亿元，YOY+28%；主机游戏9.6亿元，YOY-7%。自研游戏出海123.7亿美元，YOY+ 30%；自研游戏国内市场收入1633.6亿元，YOY+16%。 2）中国电子竞技市场收入896.16亿元，YOY+11%，主要系头部产品出色表现与新品输出。 3）小程序移动游戏市场收入316.57亿元，YOY+36%，其中IAP收入211.37亿元，YOY+38%，占比66.8%；IAA收入105.20亿元，YOY+32%，占比33.2% 4）休闲移动游戏市场收入182.05亿元，YOY+10.7%，其中IAP占比67%；IAA占比33%。 5）二游市场收入132.69亿元，YOY-9%，主要系部分头部长线二次元产品流水下滑，新品未能予以弥补。 6）桌游市场收入38.68亿元，YOY+4%，其中，电子桌游占比52%，实体桌游占比48% 太阳今年以来，游戏板块调整主要系资金虹吸效应下估值承压，A+H重点游戏公司26E平均PE仅13X，#低估值与高业绩增速形成显著错配。 太阳全球科技巨头将资源集中配置AI产业的大背景下，游戏供给端竞争或将趋缓，需求端保持强劲，利好持续深耕游戏主业的公司。 太阳生成式AI革命下，内容迭代周期有望缩短、“创意”价值进一步放大，利好实力领先的研发商；多模态演进有望孵化新的互动娱乐形态和玩法。 🎁新一轮产品周期酝酿中，关注业绩释放及估值修复。相关标的：世纪华通、心动公司、完美世界、恺英网络、三七互娱、巨人网络、腾讯控股、网易-S等。 ☎️交流：姚蕾/丁子然19121827120/杨孙权13761429801