乙烯行业月度报告（2026年7月）

市场逻辑： ①7月份汽运现货不足，支撑价格坚挺。 ②船货市场供应极度紧张，部分衍生品因现货补入渠道受阻，导致运营负荷持续低位运行。 7月，虽乙烯价格走势偏强，但由于月初价格基数偏低，因此国内乙烯人民币及美金均价环比下跌。原料方面，石脑油均价上移，然甲醇价格则出现明显回落，因此月内甲醇制烯烃盈利明显修复。衍生品方面，多数衍生品均价较上月下滑，仅乙二醇凭借其供需利好，价格走势回暖。 整体来看，8月份国内乙烯市场价格或存在下跌空间，主要逻辑点主要来自国内供应量将修复。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内乙烯月度市场分析 本期乙烯市场下滑，华东地区乙烯市场均价7523.25元/吨，环比下跌0.24%。 2026年7月，华东区域乙烯市场呈现先抑后扬走势，行情波动主导因素来自供应变量。月初下游衍生品普遍陷入亏损，采购意愿低迷，乙烯现货买盘支撑不足，价格持续下行，市场最低商谈价至6600元/吨。但随后受华东多套一体化装置上下游工况波动影响，外售型乙烯装置可流通商品量收紧，现货资源趋于紧张。下游企业刚需补仓积极性提升，供需格局改善推动乙烯价格连续上行，月内最高成交价格来到8300元/吨。进入月底，下游对高位原料成本承受力度减弱，交投趋于谨慎，行情转入僵持盘整局面。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 1.2国际乙烯月度市场分析 本期东北亚乙烯市场延续跌势，CFR东北亚均价879.47元/吨，环比下跌1.41%，CFR东南亚均价832.63元/吨，环比下跌10.62%。 7月乙烯美金价格整体强势运行。供应端来看，月内石脑油与乙烯价差持续收窄，东北亚石脑油裂解装置亏损压力显现，多数装置维持低负荷生产以规避亏损。同时区域出口利润不佳，日韩乙烯产出优先保障本地合约及区域内流通，外放量有限，多重因素推动7月美金船货资源持续偏紧。需求端形成有力支撑，国内PVC相关衍生品装置开工上行，拉动美金乙烯采购需求；叠加部分一体化企业乙烯单元停车检修，进一步催生外采刚需，供需基本面形成支撑。值得关注的是，亚洲本地现货货源难以补足国内供应缺口，而美国依托乙烷裂解低成本优势保持高开工水平，月内美亚套利窗口重启，美国乙烯货源少量流入中国市场。 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡关系依旧为供大于需格局，供需差缩小，供需宽松局面缓解。7月份市场产量上涨，但乙烯商品流通量较6月减少。但7月下游需求量增加较为明显，受此影响，供需差收窄。 供应方面，7月份涉及投产、扩能或开工的企业有4家，涉及产能352万吨/年，国内乙烯总供应量至460.60万吨，环比上涨6.59吨。需求方面，除EVA以外其他衍生品对乙烯需求量均有增加，因此需求量增长更为明显。 从供需平衡来看，7月供需差缩小，市场表现为供需紧平衡，价格得到来自基本面支撑。 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1乙烯装置成本利润分析 乙烯成本利润及价格的影响逻辑：综合近三年的数据波动来看，因乙烷裂解一直维持较高的生产水平，除原料乙烷进口限制乙烷，乙烷利润一直维持在千元以上，因此其盈利变化对乙烯价格波动影响有限；其他工艺如MTO，在阶段性亏损超过1000元/吨的情况下，或触发MTO集中降负或停车，对乙烯市场形成利好支撑，其他阶段影响相对有限。 利润分析：本月，石脑油裂解装置利润月均值为-229.79美元/吨，环比跌64.38%；甲醇制烯烃工艺月利润-254.57元/吨，环比涨80.55%，乙烷裂解装置月利润至1985.58元/吨，环比跌-20.00%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 综合来看，7月乙烯价格上行带动MTO装置盈利修复；但石脑油价格大幅拉涨，推升石脑油裂解生产成本，受原料涨幅高于产品涨幅影响，石脑油裂解盈利走弱；原料乙烷成本偏坚挺，裂解价差收窄，装置盈利承压下行。 3.2产业链价值传导分析 由于原油及乙烯等原料涨势明显，但多数衍生品价格涨势高于原油以及乙烯原料涨势，因此乙烯大多数主力衍生品盈利较上月明显增加。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月乙烯产量以及产能利用率上涨，国内乙烯产量在460.60万吨，环比上涨6.59吨。产能利用率78.27%，环比下降1.27个百分点。7月，3家国内乙烯生产企业重启并恢复生产，涉及乙烯产能232万吨/年，3家国内乙烯生产企业检修，涉及乙烯产能192万吨/年。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 4.2检修损失量分析 7月恢复生产装置以石脑油裂解路线为主，停车装置以MTO为主，但综合产量较上月增加。但从商品流通量来看，MTO类生产企业可售货源明显减少。 7月份3套裂解装置进入检修状态，涉及产能169万吨/年。 4.3下期装置检修计划 截至撰稿当日，隆众资讯统计到未来三月有3套装置将进入检修状态，涉及产能192万吨/年。同时，华谊能化MTO装置在未来三个月内存投产预期，中国乙烯产能将提升至6600万吨左右。产能利用率方面，由于8月份多套MTO装置将恢复正常运行，预计产能利用率将窄幅提升。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月，乙烯总消费量环比上涨；数据来看，国内乙烯消费量在473.03万吨，环比上涨4.37%。 主力下游聚乙烯本期聚乙烯产量增加9.82万吨，产能利用率提升0.15%，其中聚乙烯产能利用率77.22%，产量287.2万吨，较上期增加3.54个百分点。本期聚乙烯市场价格涨跌互现，幅度185-378元/吨。供应端呈现“进口增、库存降”的分化格局，进口货源环比增加12.84%至50.7万吨，但下游消化节奏快于预期，社会库存环比大幅下降19.76%至30.09万吨，行业整体去库进程顺畅，总供应环比增加4.84%。需求端则延续偏弱运行态势，下游企业平均开工率仅为34.31%，环比下滑1.81%，当前市场正处于传统需求淡季，农膜行业进入生产空档期，包装、注塑等主流下游行业受高温天气影响开工普遍偏低，叠加下游制品盈利空间收窄，终端工厂普遍维持随用随采的谨慎采购节奏。综合供需两端表现来看，本期聚乙烯市场多数品种价格呈现下行态势。更多内容请参考隆众资讯预聚乙烯月报 本月环氧乙烷价格回调后推涨运行。整体来看，1.华东市场当前执行7600元/吨。供应端，多套环氧乙烷装置集中检修，使得市场供应预期整体偏紧。2.华南市场当前执行7600元/吨。前期检修装置尚未全部重启，区域内供应压力相对可控，下游维持刚需跟进，交投氛围平稳。3.华中市场当前执行7750元/吨。区域内主力装置恢复正常运行，供应阶段性偏紧，价格居于国内高位。4.东北市场当前执行7400元/吨。装置负荷延续高位，场内供应预期宽松，需求端支撑整体有限。5.华北市场当前执行7400元/吨。环氧乙烷装置运行负荷平稳，市场货源整体稳定输出，实单商谈成交。更多内容请参考隆众资讯环氧乙烷月报 国内苯乙烯2026年7月江苏苯乙烯现货呈先跌后涨、冲高后高位震荡走势，全月波动剧烈，成交区间由月初7250元/吨附近拉升至月内高点9090元/吨，价差最高达1840元/吨。上旬美伊地缘风险缓和，原油、纯苯走弱拖累成本，叠加港口存累库压力，下游仅刚需采买，行情震荡下行。中旬成本端反转走强，另外供应收缩、港口持续去库，基本面支撑价格触底回升。下旬原油、纯苯再度拉涨，叠加出口商谈听闻增加、后期货源仍存收紧预期，市场看涨情绪升温，货主捂盘惜售推动价格连续冲高。月末国际原油价格回落削弱成本利好，叠加港口库存再度回升，市场上行动力不足，涨势放缓后维持高位区间波动。纵观全月走势，月内苯乙烯涨价行情核心由成本上行、现货供应收紧双重逻辑驱动，下游终端需求并未出现实质性改善，价格上行空间始终存在约束，市场全程处于强成本、弱需求的博弈格局之中。更多内容请参考隆众资讯苯乙烯月报 第六章进出口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 6.1进口分析 2026年6月 ， 中 国 乙 烯 进 口 量 在11.37万 吨 ， 环 比 涨58.80%， 进 口 均 价1034.00美 元/吨 ， 环 比 跌19.63%。2026年1-6月累计进口量在88.82万吨，同比跌32.29%。6月份乙烯进口量上涨，因日韩裂解装置负荷提升，可出口货源增加。 从6月的贸易伙伴对比来看，我国乙烯进口的主要国家及地区一直为韩国，其他国家及地区偏少。从7月份进口情况来看，美亚套利再度打开，美国方向流通至中国将有所增加。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 6.2出口分析 2026年6月，中国乙烯出口量在5.42万吨，环比跌21.451%。出口均价1291.09美元/吨，环比跌3.89%。2026年1-6月累计出口量18.41万吨，同比涨1114.38%。6月份出口量依旧较多，但多为前期成交订单，月内新增订单较少。 数据来源：隆众资讯 第七章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1供需展望及心态调查 供需差在8月有望继续收窄。主要原因来自8月份乙烯需求增长更为明显，但由于8月份为终端需求淡季，叠加部分企业商品流通量充裕，市场预期依旧偏弱。 数据来源：隆众资讯 截至2026年7月29日，对国内乙烯市场参与者7月心态调研的结果显示8月市场观点：25%看稳，5%看涨，70%看跌。看涨者心态为：地缘政治不稳定性较大，不排除助力乙烯价格上行可能。看跌者心态为：8月MTO装置重启多，此类工厂乙烯可流通商品量增加。看稳者心态为：市场供需僵持，盘整概率大。 7.2后市预测 8月预测：预计8月内外盘乙烯预计震荡偏弱为主。国内山东两套MTO装置计划重启，叠加华东外售乙烯装置负荷修复，现货供应有望增加。另外衍生品普遍亏损，合约以外的现货买盘态度谨慎，国内乙烯继续冲高动力不足，华东乙烯价格或波动于7600-8000元/吨。进口市场方面，国内部分乙烯装置重启带动美金外采需求小幅下滑，不过8月船货资源仍存缺口，预计美金市场虽有走弱空间，但空间相对有限，预计运行区间或围绕930-1000美元/吨。 数据来源：隆众资讯 中长线预测:2026年3季度，伴随霍尔木兹海峡通航，原料石脑油及甲醇货源补给增加，原料端下跌趋势有望延续，将亚洲石脑油裂解装置开工负荷继续提升，供需仍将继处于宽松状态，市场话语权陆续向衍生品市场倾斜。 下期关注点： ①8月份国内MTO装置重启情况。 ②8月份苯乙烯、环氧乙烷以及PVC类衍生品盈利情况。 第八章方法论 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 8.1价格标准 隆众资讯乙烯市场现货价格反映符合GB/T7715-2014标准的国产乙烯在国内各生产及消费地区以人民币计价的现货价格，代表国内生产企业、贸易商和下游工厂之间的可交易价格。该价格的样本包括生产企业、以及贸易商和下游工厂之间的成交及询报盘价格等。价格单位为人民币元/吨，现汇出厂含税价，最小价格变动单位为50元/吨，最小交易量为100吨。隆众资讯乙烯远期现货中国主港市场价格反映符合GB/T7715-2014标准的进口乙烯在中国港口以美元计价的现货价格，代表了国外生产企业、国内外贸易商和下游工厂之间的可交易的价格。隆众资讯发布CFR远期现货中国主港市场价格。该价格的样本包括国外生产企业、国内外贸易商和下游工厂之间的成交及询报盘价格等。价格单位为美元/吨，最小价格变动单位为5