隆众资讯粗苯行业月度报告

市场逻辑： ①截至7月27日，港口总库存5.28万吨，较上个月减少3.87万吨。 ②7月山东地区苯加氢企业月平均利润181.5元/吨-63.75，较6月增加245.25元/吨。 ③7月国内苯加氢月平均开工率在63.46%，较6月增加2.9个百分点。 7月，中国粗苯市场重心先涨后跌。本周期中石化挂牌价上调7次累计1750，下调1次550，最后执行7900元/吨。本月加氢苯涨幅超粗苯，苯加氢企业原料成本压力减小，故企业利润由亏转盈。 整体来看，7月份粗苯价格先涨后跌。粗苯走势紧跟原油与纯苯波动，地缘消息主导，下游加氢企业开工随着利润的修复有所提升，供需与外围利多共振，市场重心逐级抬升，但月底受美伊局势缓和油价持续走弱影响，市场信心不足，整体交易重心下移。8月预计粗苯呈现供减需增的局面。进口粗苯，预计在2.0万吨附近。下游需求，8月苯加氢开工负荷因企业利润影响将略有波动，将在中位水平震荡，粗苯基本面略有所支撑，粗苯供应紧张的局面逐渐显现。 第一章本期市场概述 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 1.1国内粗苯月度市场分析 本期粗苯市场先涨后跌，整体重心仍下跌。以山东市场为例，7月份均价在5958元/吨，环比-2.44%，同比+19.16%。另外山西、河北、内蒙古月均价分别为5942元/吨、6011元/吨、5570元/吨，环比分别波动-0.77%、-1.23%、-2.09%。 7月份国内粗苯市场整体呈现先涨后跌走势。以山东市场为例，月初价格自5450元/吨起步，一路震荡上行至月末高点6680元/吨，累计上涨1230元/吨，涨幅达22.57%。然而，涨势在最后一周戛然而止，受国际原油大幅下行拖累，虽新价尚未全面出台，但粗苯跌势已显，预计下跌空间在400-500元/吨以上。不过，7月全月均价仍低于6月水平。上半月上涨驱动因素：一是地缘政治方面，美伊局势持续紧张，中东原油出口受阻，供应风险忧虑升温，国际油价获得支撑，带动大宗商品价格整体走强；二是纯苯基本面偏强，华东港口库存持续下降，可提货源有限，叠加苯乙烯、纯苯期货连续上行，提振现货市场情绪；三是产业层面，经历6月价格大幅波动后，苯加氢企业原料库存普遍处于低位，商家操作谨慎，采购节奏偏刚需，接货积极性较高，为粗苯上涨提供了持续动能。月末行情急转，临近月底，美伊双方暂时停火，地缘溢价快速消退，国际油价大幅下跌， 苯乙烯、纯苯期货盘面应声下行，现货市场同步跟跌。7月29日，中石化纯苯挂牌价迎来本月首次下调，跌幅550元/吨，现执行7900元/吨。受此影响，加氢苯价格明显回落，对粗苯市场形成强烈冲击。虽新一轮粗苯招标价尚未全面出台，但市场普遍预期跌幅将较为明显，预估在500元/吨以上。总体来看，7月粗苯市场在多重利好共振下走出强势上涨行情，但月末地缘情绪反转叠加原油急跌，市场情绪迅速转向，短期内下行压力仍将持续释放。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第二章月度供需平衡分析及预测 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 本期的供需平衡关系为供减需增格局。本月粗苯市场先涨后跌，行情主要来自原油与纯苯波动，地缘消息主导，下游加氢企业开工随着利润的修复有所提升，供需与外围利多共振，市场重心逐级抬升，但月底受美伊局势缓和油价持续走弱影响，市场信心不足，整体交易重心下移。就下游消耗量来看，苯加氢企业开工率震荡提升，需求增加，消耗量较6月有所增加。 供应方面，7月焦炭市场偏弱运行，1日焦炭市场完成第九轮提涨，22日焦炭首轮降价（湿熄-50元/吨、干熄-55元/吨）正式落地，宣告持续4个月焦炭涨价周期终结。前期焦炭上涨核心驱动力来自焦煤安监收紧、优质主焦煤供给偏紧。当前局面出现分化：优质低硫主焦煤货源依旧紧张，矿方挺价意愿较强，构成焦炭价格底部防线，限制深跌空间。焦化采购趋于保守，不再主动抢煤，中高硫配煤、蒙煤报价松动，煤价上行动力消失，无法继续推动焦炭涨价，成本端从“主动驱动上涨”转变为“被动托底”。市场交易重心由“焦煤供给紧张”切换为“钢材淡季、铁水下行”，全市场交易逻辑完成切换，悲观情绪扩散进一步加速现货价格调整。28日钢厂提出焦炭采购价格第二轮下降，目前市场普遍认为29日可以落地。供应端保持相对稳定，当前独立焦企仍保有一定利润，自发大规模限产意愿不强，焦化开工维持高位。下游采购放缓、出货受阻，焦企厂内库存自低位持续累积，销售压力上升。供需格局由前期紧平衡逐步转为供大于求，焦企挺价底气削弱，因此粗苯产量小幅减少。需求方面，进入7月份，苯加氢企业利润由亏转盈，企业开工震荡提升，整月基本保持在62%-65水平。故月平均开工率较6月份增加2.9个百分点。 数据来源：隆众资讯 第三章成本利润分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 3.1焦企装置利润分析 焦企装置利润的影响逻辑：综合多年的数据波动来看，国内焦企装置利润波动方向更多参考主产品焦炭市场以及原料煤炭及下游钢材的波动密切相关。 国内吨焦利润分析：据隆众资讯数据核算，本期调研全国30家独立焦化厂吨焦盈利情况，7月全国平均吨焦盈利在41.75元/吨，较5月增加12.5元/吨。 数据来源：隆众资讯 综述：7月焦企利润呈现月初小幅修复、中下旬持续收缩、区域分化加剧格局。月初前期焦炭提涨落地，焦企理论盈利阶段性回升；但上游焦煤价格持续坚挺，入炉成本居高不下，叠加下游钢厂盈利承压，第十轮焦炭提涨未能顺利落地，下旬钢厂开启焦炭首轮提降，焦企盈利空间快速压缩。全国独立焦企整体维持薄利运行，不同产区利润差距拉大，华北部分区域盈利尚可，西北、内蒙部分企业转入亏损区间。受利润持续走弱影响，盈利不佳，焦企逐步控产、安排检修，钢焦博弈持续升级，成本端压力成为制约焦企盈利修复的核心因素。 3.2产业链价值传导分析 本期苯加氢企业利润181.5元/吨，较上月-63.75元/吨增加245.25元/吨，环增加384.71%，同比增加297.35%。 数据来源：隆众资讯 本期产业链利润整体上涨，对于苯加氢企业而言，本月加氢苯均价上涨，粗苯均价小跌，苯加氢企业原料成本压力减少，故企业利润由亏转盈，利润修复明显。本月整体利润较上月大幅增加245.25元/吨。 焦企方面，7月焦企利润呈现月初小幅修复、中下旬持续收缩、区域分化加剧格局。月初前期焦炭提涨落地，焦企理论盈利阶段性回升；但上游焦煤价格持续坚挺，入炉成本居高不下，叠加下游钢厂盈利承压，第十轮焦炭提涨未能顺利落地，下旬钢厂开启焦炭首轮提降，焦企盈利空间快速压缩。全国独立焦企整体维持薄利运行，不同产区利润差距拉大，华北部分区域盈利尚可，西北、内蒙部分企业转入亏损区间。受利润持续走弱影响，盈利不佳，焦企逐步控产、安排检修，钢焦博弈持续升级，成本端压力成为制约焦企盈利修复的核心因素。故吨焦利润较6月小幅增加12.5元/吨。 第四章供应分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 4.1产量及产能利用率分析 本月粗苯产量与产能利用率同时减少，其中国内焦企产能利用率74.62%，较上期减少0.4个百分点，较去年同期增加1.39个百分点。国内粗苯产量约在42万吨，环比减少0.04万吨。7月焦炭市场偏弱运行，1日焦炭 市场完成第九轮提涨，22日焦炭首轮降价（湿熄-50元/吨、干熄-55元/吨）正式落地，宣告持续4个月焦炭涨价周期终结。前期焦炭上涨核心驱动力来自焦煤安监收紧、优质主焦煤供给偏紧。当前局面出现分化：优质低硫主焦煤货源依旧紧张，矿方挺价意愿较强，构成焦炭价格底部防线，限制深跌空间。焦化采购趋于保守，不再主动抢煤，中高硫配煤、蒙煤报价松动，煤价上行动力消失，无法继续推动焦炭涨价，成本端从“主动驱动上涨”转变为“被动托底”。市场交易重心由“焦煤供给紧张”切换为“钢材淡季、铁水下行”，全市场交易逻辑完成切换，悲观情绪扩散进一步加速现货价格调整。28日钢厂提出焦炭采购价格第二轮下降，目前市场普遍认为29日可以落地。供应端保持相对稳定，当前独立焦企仍保有一定利润，自发大规模限产意愿不强，焦化开工维持高位。下游采购放缓、出货受阻，焦企厂内库存自低位持续累积，销售压力上升。供需格局由前期紧平衡逐步转为供大于求，焦企挺价底气削弱，因此粗苯产量小幅减少。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 展望8月，焦企开工或呈震荡下行走势。下游钢材淡季压力延续，钢厂高炉检修增多、铁水持续回落，焦炭采购需求偏弱；焦炭提降落地挤压焦企盈利，叠加焦煤成本居高不下，亏损焦企控产意愿增强。虽存在旺季补库预期，但短期难以扭转供需偏弱格局，叠加局部环保不确定性，焦企大规模复产空间不足，开工重心较7月有所下移，区域分化格局持续。 第五章需求分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 5.1国内下游需求分析 7月，粗苯消费量环比增加3.95万吨；具体数据来看，国内粗苯消费量在51.64万吨，环比增加8.28%，同比增加2.62%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 进入7月份，苯加氢企业利润由亏转盈，企业开工震荡提升，整月基本保持在62%-65水平。故月平均开工率较6月份增加2.9个百分点，粗苯消费量增加3.95万吨。8月苯加氢开工负荷因企业利润影响将略有波动，将在中位水平震荡。更多内容请参考隆众资讯加氢苯月报 第六章进口分析 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 6.1进口分析 6月，粗苯进口量为1.92万吨，环比增长53.53%，同比下降14.83%。6月进口来源国共3个，较5月持平，但国别结构有所调整：越南船期延至七月初，马来西亚新增。从进口量变化看，印度尼西亚较上月增加5869.97吨，俄罗斯增加1022.81吨，马来西亚上月无进口记录，因此6月整体进口量呈环比增长态势。 从2026年上半年进口贸易伙伴结构来看，我国粗苯进口仍主要来自印度尼西亚、越南、俄罗斯及印度等国。马来西亚自2025年12月起新增为来源国；印度因粗苯指标略低于国内标准，进口量相对有限；新加坡于2026年4月新增进入贸易伙伴名单。1-6月累计进口量方面，印度尼西亚以7.61万吨居首，俄罗斯2.72万吨，越南1.59万吨，马来西亚0.90万吨，印度0.05万吨，新加坡0.02万吨。从区域流向看，印度尼西亚货源主要流向华东、华南及唐山地区；印度及俄罗斯货源集中于山东地区消化；马来西亚货源则主要在华南地区流通。2026年1-6月，国内粗苯累计进口总量为128803.85吨，累计进口金额77972456美元，累计进口均价605美元/吨，累计进口量同比增长15%。 数据来源：隆众资讯 数据来源：隆众资讯 第七章下月市场展望 快速定位：概述丨供需平衡丨成本利润丨供应丨需求丨库存丨进出口丨市场展望丨方法论丨声明 7.1供需展望 供需差在未来三个月预计仍持续为负。进入7月份，苯加氢企业利润由亏转盈，企业开工震荡提升，整月基本保持在62%-65水平。故月平均开工率较6月份增加2.9个百分点，粗苯消费量增加3.95万吨。8月苯加氢开工负荷因企业利润影响将略有波动，将在中位水平震荡。 展望未来三个月粗苯消费，变动点主要来自加氢苯企业利润以及原油、纯苯行情的推动，受苯加氢企业利润减少影响开工率将难有大幅度提升。从当前行业现状来看，综合产能释放节奏与需求支撑，苯加氢企业开工率或将在63-67%附近水平，但同样粗苯产量弹性空间较小，故预计未来三个月粗苯整体仍为供小于求局面。 数据来源：隆众资讯 7.2后市预测 8月预测：粗苯基本面较7月略有改善，但整体支撑力度依然有限。从纯苯环节看，供应端存在增加预期：华东港口库存预计将小幅累积，而需求端则面临收缩压力——纯苯下游企业普遍亏损，部分装置计划于8月停车检修，消费