合成氨行业月报

市场逻辑

• 供应先增后减，整体充裕为主，氨市易跌难涨。
• 中东地区供应紧张状态持续，集港持续带动，部分港口受不可抗力因素影响卸车速度放缓。
• 7月合成氨市场易跌难涨，供需两弱局面延续。供应端持续充裕，需求端支撑乏力，农业需求淡季开工提升不足，工业需求持续弱势，美伊战争再升级导致原油等系列产品价格上涨，己内酰胺、丙烯腈等行业亏损持续，开工积极性较差。
• 供需两弱背景下，仅区域短时减量支撑阶段性行情，行情难有支撑，虽出口持续，但国际部分区域需求弱势，国际氨价宽幅走跌，中国南方港口后市看多，多挺价，导致出货节奏放缓，价格高企后再度下滑。需求持弱背景下，多借短时供应减量利好，市场阶段性上涨，利空主导，氨市易跌难涨。

第一章 本期市场概述

• 7月合成氨市场易跌难涨，供需两弱局面延续。供应端持续充裕，需求端支撑乏力。
• 7月西南地区合成氨现货均价为2228元/吨，环比下跌2.06%，同比下跌2.87%。全月市场整体呈震荡整理走势，价格重心持续下移。
• 7月宁夏市场以先扬后抑趋势为主。上中旬，省内市场供应出现明显缩减，价格以上行为主，但始终受制于下游企业接货速度影响。下旬，检修装置清理库存且叠加下游企业装置临停，厂家出货受阻，出厂报价以集中下调为主。

第二章 月度供需平衡分析及预测

• 本期供需平衡关系为供大于需格局，供需差保持正值，供需差值有所拉大。
• 供应方面，本期虽然存新增检修氨企，但由于多数为中旬以后相继进入检修，且承接上月检修装置恢复，产量整体增加态势。中东不可抗力因素，供应紧张状态持续，国内出口持续带动，进口套利空间暂无，进口量持续低位维持。国内合成氨总供应量至675.46万吨，环比增3.27万吨。
• 需求方面，工农需求弱势维持，虽然磷酸一铵、二铵等开工有所上提，其他行业复合肥、己内酰胺以及硝酸行业开工下滑明显，导致需求持弱，上提有限。

第三章 成本利润分析

• 7月，煤头理论月均利润在-199元/吨，环比跌226%；气头理论月均利润在负521元/吨，环比跌9.68%。
• 月内基本面持续弱势，商品氨价格继续回落，煤炭价格持稳，因此煤制氨利润明显下滑；气制氨利润持续亏损，氨价受供需弱势影响价格再度走低，成本稳定，利润再度压缩。
• 下游产业链生产利润除己内酰胺利润上涨外其他下游利润下行为主。本期己内酰胺生产理论平均利润环比提升，主因限产供应收紧以及原料价格价格上涨，对现货价格形成提振也多紧跟上行。

第四章 供应分析

• 本月(202607)据隆众资讯监测的167家生产企业，本月国内合成氨外销量在125.5万吨，环比涨1.21%，日度外销量平均在4.05万吨，环比跌2.06%。月度外销略增、日度外销减少。
• 7月份检修的合成氨装置共计47家，涉及1039.5万吨的产能。其中7月份开始检修合成氨装置共计17家。
• 7月检修损失量为59.89万吨，环比增2.44万吨，涨幅4.25%，同比增加0.45万吨，涨幅0.76%。
• 下月，据隆众资讯监测的167家生产企业合成氨外销量预计在132.3万吨，较本期涨5.42%。月度外销量增加。主要考虑承接本月检修氨企恢复预期，当前了解仅山西华鑫、山东蓬莱万华、河北沧州正元等。当然在供需弱势行情下或存部分临时检修减量企业，例如河南神马检修时间当前暂未确定，因此实际氨量或低于此预计氨量。

第五章 需求分析

• 7月合成氨产业链产能利用率增减互现，整体仍显弱势。
• 主力下游尿素市场开工率89.77%，环比减0.06个百分点；复合肥行业开工降至31.66%，环比减1.11个百分点，硝酸行业开工率52.46%，环比减0.55个百分点。本月国内磷酸二铵企业开工率在39.96%，较上月开工涨3.08个百分点；丙烯腈行业开工率在71.56%，环比涨2.38个百分点。
• 月内下游行业开工低位维持，部分虽有下降但下降幅度不大；磷酸二铵及一铵开工、丙烯腈行业上提，磷肥行业多受平价硫磺到位刺激其开工积极性，丙烯腈行业开工上提多承接科鲁尔、中化泉州6月下旬重启恢复。

第六章 进出口分析

• 2026年6月份我国合成氨进口量在102.79吨，环比涨15.74%，进口均价5574.44美元/吨，环比涨6.32%。2026年1-6月，国内合成氨进口量累计1.9万吨，同比跌92.73%。
• 2026年6月份我国合成氨出口量在12.65万吨，环比降31.61%，出口均价618.8美元/吨，环比涨13.85%。2026年1-6月，国内合成氨出口量累计58.87万吨，同比涨870.77%。

第七章 下月市场展望

• 供需差在8月-10月预计持续为正值。供需宽松态势延续，农需好转预期，氛围或有好转。成本压力、高温天气下氨企阶段性减量，需求端或有提升，7月份复合肥行业预收尚可，8月份或逐步迎来集中生产，且铵钙等肥料出口恢复；出口方面受国际货源持续紧张，仍继续依托中国氨缓解东南亚、印度、东亚缺口。
• 8月预测：预计下期合成氨市场供需氛围将有好转，成本压力、高温天气等因素或导致氨企检修、减量，承接目前检修企业，供应缩减预期；7月份复合肥行业开工提升有限，多受备货周期较长、旺季价格下跌担心、农产品价格欠佳等拖累，但进入8月份以后备肥周期缩短以及用肥季临近，开工有望提升，且铵钙等肥料出口恢复；中东局势不稳，国际氨持续紧张，缺口尚存，出口持续带动。
• 未来三月预测:8月-10月，供需氛围好转后再转弱预期。8月份成本压力、高温天气、常规及故障检修等或使得供应量有缩减；8月份复合肥备肥周期持续缩短，备肥预期下开工提升预期，且铵钙等肥料出口恢复；冲突持续，国际氨紧张态势难改，出口仍有带动。不过9-10月份考虑新增产能集中释放，供应阶段性骤增时有，需求提升不及供应预期，市场氛围或转弱趋势。综合来看，市场8月份供需缺口或缩小，交投或好转，预计氨均价或在2150元/吨。
• 下期关注点：
  • 原料面，煤炭稳中盘整，上涨空间不足。
  • 供应面上，整体充裕，多关注高温天气检修、减量企业进展以及是否存故障氨企。
  • 需求面上，农需备肥时间缩短，复合肥行业开工逐步明显提升态势；铵钙等肥料出口恢复。
  • 国际局势不稳，国际氨局部供应持续紧张，出口持续带动。

第八章 方法论

• 价格标准：隆众资讯合成氨市场现货价格反映在中国市场以人民币计价的现货价格，代表了国内生产工厂、贸易商以及下游工厂的可交易的价格。
• 数据标准：月报发送日为每月倒数第三个工作日，故本月数据为自然月预估值，下期月报会自动更新并修复。

第九章 声明

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