全球外汇策略：战术性做多美元兑日元看涨价差

全球外汇策略：长期战术性美元/日元看涨价差 中信的观点 我们以0.29%的价格做多1手USDJPY 160.50/162看涨价差（现货参考价159.44，时间为美东上午11:04）。今日USDJPY的急剧下跌导致日元贬值5点，与此前干预期间观察到的变动相符。然而，我们认为乌代行长今晚在BOJ会议中不太可能“鹰派”超预期，这可能导致失望（甚至可能成为事件前推动USDJPY下跌的激励因素）。我们预计今晚USDJPY将有反弹空间，并在之后继续上涨。 AC+1-212-816-8340daniel.tobon@citi.com丹尼尔·托班 +81-3-6776-3251osamu.takashima@citi.com高桥修 +1-212-816-6896brian.levine@citi.com布莱恩·莱文 (Bùlái'àn·Láiwén) 观点风险：（1）鹰派的日本央行，包括实际意外加息的情况；（2）美元因对沃什主席的担忧而持续下跌。理由：日本央行会议可能偏鸽派，价格将反转。 如果您视力受损，并希望就本文件中的图形细节与花旗代表通话，请从美国境内拨打1-888-500-5008（语音电话：711），或从美国境外拨打+1-210-677-3788。 附录A-1 分析师认证 本研究报告的编制和内容主要负责研究人员，要么（i）在作者栏中标注为“AC”，要么（ii）与归属于该分析师的内容一同加粗列出。如果在作者栏中标注了多位AC分析师，则每位分析师均对整个研究报告负责，但（a）不包括与其他加粗列出的、对所述内容负责的AC认证分析师归属的内容，以及（b）仅针对特定发行人的观点，这些观点归属于下方价格图表或评级历史表中识别出的其他AC认证分析师。每位分析师均对其负责的报告部分进行认证：（1）报告中所表达的观点准确反映了他们对所提及的每位发行人和证券的个人看法，且是以独立方式准备的，包括涉及花旗全球市场公司及其附属公司的内容；以及（2）研究分析师的任何部分补偿，现在或将来，均未直接或间接地与其在本报告中提出的具体建议或观点相关。 重要披露 花旗全球市场公司及其附属公司对澳大利亚、澳大利亚联邦（政府）、巴西、欧盟、日本、新西兰、美国具有重大经济利益。（关于重大经济利益的认定说明，请参阅可在www.citiVelocity.com找到的利益冲突管理政策。） 分析师的薪酬由花旗研究管理部门和花旗集团高级管理层确定，其依据是旨在为花旗全球市场公司及其附属公司（以下简称“公司”）的投资者客户带来利益的活动和服务。薪酬与具体交易或建议无关。与公司所有员工一样，分析师的薪酬会受到公司整体盈利能力的影响，而公司整体盈利能力包括投资银行、销售与交易以及主经纪业务收入。股票研究分析师薪酬的一个因素是安排机构客户与所覆盖公司管理团队之间的企业接触活动。通常，当分析师对公司持正面看法时，公司管理层更可能参与。 对于产品中，该机构并非做市商的金融工具，该机构是此类金融工具（及任何衍生工具）的流动性提供者，并可能在此类工具的交易中担任交易主方。该机构是已交易与证券相关的金融工具的定期发行人，这些证券可能已在产品中获推荐。该机构定期交易产品中讨论的发行人的证券。该机构可能以与产品不一致的方式从事证券交易，并且对于产品所涵盖的证券，将以主方的身份向客户买入或卖出。 除非另有说明，否则研究分析师及其团队成员在过去12个月内均未审阅过所提供投资意见的相关公司的实际运营情况。 就与本Citi Research产品相关公司（“该产品”）的重要披露（包括历史披露的副本）事宜，请联系Citi Research，地址：纽约格林威治街388号6楼，邮编10013，收件人：法律/合规部[E6WYB6412478]。此外，除估值与风险评估和历史披露外，相同的重要披露均包含在公司披露网站上。 https://www.citivelocity.com/cvr/eppublic/citi_research_disclosures估值和风险评估可在中找到。 研究员关联方 / 非美国研究员披露 本报告作者就职的法人在下文列出（其监管机构亦在本报告中列出）。非美国为本报告撰写的研究分析师（即：下列所有列出的研究分析师，但不包括被认定为在职的那些人）由Citigroup Global Markets Inc.提供的研究报告中的研究分析师未在FINRA注册/获得资格。这些研究分析师可能无权...是成员组织的关联人士（但受雇于成员组织的附属机构），因此可能不适用与目标公司沟通、公开露面等方面的FINRA规则2241限制。研究分析师账户持有的证券交易。 其他披露 本函专致根据1995年《以色列投资建议、投资营销及投资组合管理法》（以下简称“顾问法”）中定义的“合格客户”。在以色列境内，本函并非面向零售客户，花旗集团不会向零售客户提供此类产品或进行此类交易。 客户或非合格客户。演讲者未获得以色列证券管理局（“ISA”）作为投资顾问或投资营销者的授权，且本通讯不构成投资或营销建议。此处包含的信息可能涉及ISA未监管的事项。本通讯所述的任何证券，未经根据1968年《以色列证券法》及其规定的公开发行规则获得证券发行豁免，均不得向任何以色列人士提供或出售。花旗研究通过公司专有的电子分销平台（例如花旗速度和各种全球财富平台）广泛且同时地向公司的机构及零售客户传播其研究内容。为方便起见，部分（但非全部）研究内容可能通过第三方聚合商分发。客户可酌情通过电子邮件接收已发布的研究报告，且仅在本研究内容已广泛传播后才能接收。某些研究内容仅向机构投资者提供，以满足监管要求。花旗研究分析师向客户提供的服务的级别和类型可能因各种因素而异，例如客户对分析师沟通的频率和方式的个人偏好、客户的风险状况和投资重点与视角（例如，市场整体、特定行业、长期、短期等）、客户与公司整体关系的规模和范围以及法律和监管限制。根据Comissão de Valores Mobiliários Resolução 20和ASIC Regulatory Guide 264的规定，花旗必须披露花旗关联公司或业务与所涉公司是否存在商业关系。考虑到花旗在全球100多个国家开展多种业务，花旗很可能与所涉公司存在商业关系。公司推荐的、提供的或出售的证券：(i)未由联邦存款保险公司投保；(ii)不是任何受保险存款机构（包括花旗银行）的存款或其他债务；(iii)面临投资风险，包括投资本金可能损失的风险。该产品仅用于信息目的，并非购买或出售证券的要约或招揽。购买产品中提到的证券的任何决定都必须考虑该证券的现有公开信息或任何注册招股说明书。尽管信息来源于公司认为可靠的来源，但我们不保证其准确性，且可能不完整且经过浓缩。然而，公司已采取一切合理措施来确定产品“重要披露”部分中披露的准确性和完整性。公司的研发部门已从本产品中提到的所涉公司（包括但不限于与所涉公司管理层进行的讨论）获得协助。公司政策禁止研发分析师向所涉公司发送初步研究内容。但是，应假定产品的作者在出版前已与所涉公司进行讨论，以确保事实准确性。有关ESG（环境、社会、治理）因素的说法和观点通常基于受影响公司或其他公开新闻发布的公开声明，作者可能未独立核实。ESG因素是投资者在做出投资决策时可以选择考察的一个因素。所有意见、预测和估算均构成产品发布时作者的判断，这些内容加上产品中包含的任何其他信息，均可能未经通知而更改。金融工具的价格和可用性也可能未经通知而更改。尽管公司其他部门建议本产品中讨论的公司，但在该角色下获得的信息不用于准备产品。尽管花旗研究不设定发布的预定频率，但如果产品是基础股票或信用研究报告，花旗研究提供的研究覆盖范围覆盖的发行人的意图包括对受影响发行人产生影响的新闻做出反应。对于非基础研究报告，花旗研究可能不会定期更新报告中包含的观点、建议和事实。尽管花旗研究对发行人保持覆盖、提出建议或进行讨论，但由于法律或政策原因，花旗研究可能会定期被限制引用某些发行人。如果已发布交易想法的一个组成部分受到限制，该交易想法将从产品中包含的任何开放交易想法列表中移除。在限制解除后，如果分析师继续支持它，该交易想法将重新列入开放交易想法列表，或者它将被正式关闭。花旗研究可能向不同类别的客户（例如，基于长期或短期投资视野）提供不同的研究产品和服务，这可能导致不同的结论或建议，从而影响证券的价格，与替代研究产品中的建议相反，前提是每一项都与各自产品的评级系统一致。投资非美国证券，包括美国存托凭证，可能涉及某些风险。非美国发行人的证券可能未在美国证券交易委员会注册，也可能不受到美国证券交易委员会的报告要求。外国证券可能有限制性的信息。外国公司通常不遵循与美国可比的统一审计和报告标准、实践和要求。某些外国公司的证券流动性可能较低，其价格波动性可能高于同等美国公司的证券。此外，汇率波动可能对非美国股票投资及其对应股息支付对美国投资者的价值产生不利影响。对存托凭证投资者的净股息是根据预扣税税率惯例估算的，被视为准确，但投资者被敦促咨询其税务顾问以进行精确的股息计算。从公司收到产品的投资者在某些州或其他司法管辖区可能被禁止从公司购买产品中提到的证券。请咨询您的财务顾问以获取更多详细信息。花旗全球市场公司在美国对产品负责。美国投资者根据产品包含的信息发出的任何订单只能通过花旗全球市场公司下达。负责生产产品的花旗法律实体是首名作者受雇的法律实体。 澳大利亚通过花旗全球市场澳大利亚有限公司（ABN 64 003 114 832及） 受金融市场监管委员会（Comisión Para El Mercado Financiero）监管。恩里克斯·福斯特·苏尔（Enrique Foster Sur），地址：智利圣地亚哥Las Condes哥伦比亚共和国投资者披露本通信或信息不构成专业 德国由花旗全球市场欧洲有限公司（“CGME”）提供，该公司受监管。 日本由花旗全球市场日本株式会社（“CGMJ”）提供，该公司受金融监管。 韩国由花旗环球市场韩国证券有限公司（CGMK）提供，该公司受监管。金融服务委员会、金融监管服务以及韩国投资协会（KOFIA）。 关于研究分析师的信息 土耳其共和国投资者须知 根据DFSA的定义，服务管理局（“DFSA”，许可证号CL0221）向专业客户和市场交易对手提供服务。 卡类洞察。本报告引用卡类洞察数据时，卡类洞察数据来源于花旗自有信用卡交易的一个子集。此类数据已通过严格的安全协议进行处理，以确保所有客户信息机密和安全；数据高度聚合并已匿名化，因此在报告作者接收或对外分发之前，已从中移除所有独特的客户可识别信息。应结合其他经济指标和公开信息来理解此数据。此外，由于选择方法或其他限制，所选数据仅代表花旗自有信用卡交易的一个子集，不应被视为花旗或其信用卡业务过去或未来财务表现的指示或预测。 花旗研究产品可能从dataCentral获取数据。dataCentral是花旗研究专有的数据库，包含该公司的估算数据、公司报告数据以及LSEG数据与分析提供的资讯。所有引用的价格来源，除非另有说明，均为DataCentral。过去业绩并非未来结果的保证或可靠指标。预测并非未来业绩的保证或可靠指标。研究报告的印刷版本或可打印版本可能不包含所有与该公司专有电子分发平台上的在线版本相关联的信息（例如某些财务摘要信息及可比公司数据）。 本报告中包含的MSCI信息为摩根士丹利资本国际公司（MSCI）的专有财产。未经MSCI事先书面许可，不得复制、再次分发或用于创建任何金融产品，包括任何指数。本信息按“原样”提供。用户自行承担使用本信息所产生的一切风险。MSCI、其附属公司以及任何参与计算或编制该信息的第三方，特此声明，对于本信息中的任何内容，均不保证其原创性、准确性、完整性、可销售性或适用于特定用途。在不限制前述任何条款的前提下，在任何情况下，MSCI、其任何附属公司或任何参与计算或编制该信息的第三方均不对任何类型的损害承担责任。MSCI、摩根士丹利资本国际以及MSCI指数是MS