油脂8月报：宏观市场情绪偏弱，油脂震荡行情或延续

第一部分前言概要：

• 行情回顾：7月油脂整体震荡略偏强运行，菜油涨幅明显，豆油受美豆支撑有所上涨，后期油脂高位回落，维持宽幅震荡。
• 市场展望：马棕高库存或持续，棕榈油缺乏上涨驱动；豆油成本端有支撑，但供应充足；菜油阶段性供应偏紧，但下游消费清淡。
• 策略推荐：单边短期震荡，豆油底部支撑明显，可少量做多；套利P9-1可适当做正套；期权观望。

第二部分基本面情况：

• 一、行情回顾：7月油脂分化，菜油涨幅最大，豆油受美豆支撑，后期油脂高位回落，维持宽幅震荡。
• 二、马棕7月或维持高库存：马棕6月库存累至254万吨，7月产量或继续增产，出口增加，库存或维持在255万吨附近，价格或震荡略偏弱。
• 三、印度7月食用油进口或增加：6月港口库存去库，7月进口量预计增加，库存或有所累库。
• 四、国内油脂需求欠佳，油脂总库存持续累库：棕榈油库存偏高，需求偏弱，豆油供应充足，菜油阶段性供应偏紧，但后期到港宽松。

第三部分后市展望及策略推荐：

• 棕榈油短期维持震荡格局，缺乏上涨驱动，可考虑回调至区间下沿少量做多。
• 豆油短期维持震荡，底部支撑明显，可考虑区间下沿少量做多。
• 菜油短期在9500-10000之间震荡，关注菜籽产地天气情况。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议。