中金公司创新实业2788.HK首次深度解读会议纪要

发布时间：2026-07-30 一、核心要点 1. 会议为中金公司闭门邀请制会议，内容不构成投资建议，需合规使用 5. 核心优势：成本端布局内蒙、山东，自给率高，煤电加绿电降本；国际化布局沙特50万吨电解铝产能，权益占比33.6%；产业协同上游电解铝加下游创新新材铝加工，契合当地政策，降地缘风险 6. 氧化铝当前处于底部区间，短期受运费、油价上涨支撑，长远国内政策、行业亏损难让价格大幅下降，需关注几内亚矿业政策 7. 电力成本中长期因风电、光伏并网需求上升呈下降趋势，煤价波动影响有限，新能源装机增长下煤炭需求难大幅上涨 8. 远期业绩可达70-80亿，沙特项目股权有注入预期需咨询公司确认 二、行业判断 1. 电解铝短期库存下降，秋季旺季提振需求，资金正从科技板块转向估值低的电解铝板块2. 中期需跟踪印尼、国内产能超产情况，海外项目易低于市场乐观预期3. 长期全球供需偏紧，全球铝价预期偏稳，利润有望维持高位三、风险与关注 1. 需跟踪电解铝行业印尼、国内产能超产情况2. 需关注海外项目（含沙特产能、几内亚矿业政策）是否低于市场预期3. 需咨询确认沙特项目股权注入相关情况