金工专题报告：华安品质严选主动管理ETF：全球视野、攻守兼备，捕捉低估值成长Alpha

核心观点与市场价值

• 主动ETF的推出标志着国内ETF市场进入主被动协同的高质量发展阶段，融合了主动管理超额收益能力与ETF高透明、高流动性、低费率的优势。
• 主动ETF的核心优势在于打破传统主动权益基金透明度低、交易效率受限的痛点，填补被动ETF无法灵活获取Alpha的工具空白，为投资者提供全新的场内配置选择。
• 首批主动ETF稳健启航，由易方达、华夏、富国等18家头部公募管理人申报，覆盖价值、均衡、成长、红利四大主流投资风格，普遍采用中大盘低换手、高流动性的稳健策略。

华安品质严选主动管理ETF投资价值分析

• 基本信息：华安品质严选主动管理ETF是境内首批上报的18只主动ETF之一，管理人为华安基金管理有限公司，采用双基金经理模式，拟任基金经理为苏圻涵、王超。
• 投资策略：
  • GARP策略：追求低估值成长的GARP策略，选择兼具成长性价比的好公司，兼顾收益弹性与下行防护能力。
  • 核心-卫星组合配置：核心资产作为投资体系的基本盘，抵御市场波动；卫星策略资产增加组合弹性，灵活调整配置比例以平衡防御与进攻弹性。
• 基金经理：
  • 苏圻涵：具备超过22年证券从业经历，坚持左侧逆向布局，拥有国际化跨市场产业链交叉验证选股能力。
  • 王超：拥有12年证券从业经验，深厚的ETF运作经验与精细化管理能力，适配主动ETF的主动投资叠加ETF交易机制双重特性。
• 管理人介绍：华安基金管理有限公司成立于1998年，公募管理总规模突破8192亿元，管理公募产品超过300只，场内产品管理经验丰富，为主动ETF平稳运行提供扎实底层保障。

风险提示

• 宏观经济下行、股市波动率上升、金融监管力度抬升超预期。
• 该基金属于股票型基金，预期风险收益水平较高；历史表现不代表未来。