汉维科技920957调研纪要20260730

问题问题1：产能运营与盈利规划：产能运营与盈利规划 公司现有东莞生产基地、印尼生产基地年产能合计约13万吨；募投项目脂肪酸酯、特种助剂、脂肪酸酰胺等新产品自2025年开始陆续投产，未来将根据市场环境及战略安排合理扩充及释放产能。印尼生产基地一期产能为2万吨，位于棕榈油主要产地，紧邻硬脂酸供应商园区，具备靠近原料产地、贴近东南亚市场的优势。2026年上半年相比2025年同期，公司产销数量及产品毛利率均有所提高。 公司未来优化产品结构、提升盈利水平的规划如下： 1.降低印尼基地综合运营成本降低印尼基地综合运营成本：优化海运物流安排、缩短采购到交付周期、提升产能利用率2.推动募投项目产能释放推动募投项目产能释放：根据市场情况逐步释放新产品产能，通过规模效应分摊固定成本3.优化产品结构优化产品结构：加大定制化方案型产品研发投入，提高高毛利产品占比；加强食品添加剂、医药、化妆品等高附加值领域研发，为产能释放后进入新行业、开发新市场提供保障4.深化成本控制深化成本控制：推进工艺技术升级、智能化改造，降低单位生产成本5.市场拓展市场拓展：目前海外销售占比约10%，未来将持续发力海外新兴市场开发，利用印尼基地资源优势，提升高毛利产品海外销售占比 公司具体订单及发展规划受国际形势、宏观环境等多重因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。 问题问题2：募投新产品产能释放节奏：募投新产品产能释放节奏 公司募投项目于2022年3月开工建设，2025年脂肪酸酯、特种助剂等新产品正式投产，2026年进入产能释放关键节点。新产品可应用于高端工程塑料润滑（PETS）、薄膜开口剂、高温脱模剂（EBS）等场景，打开增量市场空间，公司将遵循「市场导向、稳步推进」原则逐步释放产能。目前相关新产品已实现从实验室到产业化的突破，短期内存在新增折旧费用和产能消化压力，但随着产能逐步释放、规模效应显现，预计将逐步形成稳定业绩增量。 募投项目产能受公司实际情况、销售与研发策略等多重因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。 问题问题3：高附加值场景助剂研发进展：高附加值场景助剂研发进展 公司持续布局医疗器械、金属压铸等高附加值场景助剂研发，已完成前期客户需求及应用调研，产出多批次实验样品。通过客户实际应用反馈优化配方，已在部分客户中通过前期认证工作。 公司将利用募投项目软硬件条件，加大对食品添加剂、医药、化妆品、金属压铸、医疗器械等领域的研发投入；向高附加值定制化方案型产品倾斜资源，提升产品性能与品类，加强产品协同效应，增强客户粘性；以市场需求为导向，加速新产品从研发到量产的转化。 研发项目进展及产业化应用受多重因素影响，存在不确定性，敬请投资者注意投资风险。 问题问题4：估值水平与资本市场沟通：估值水平与资本市场沟通 截至2026年7月28日，公司总市值约9.83亿元，市净率2.55，市盈率115.33，市盈率偏高主要因2025年盈利处于相对低点。2025年净利润490万元，主要受募投项目转固折旧增加、存货减值等短期因素影响；2026年一季度净利润同比增长435.05%，盈利能力呈现明显修复趋势。 公司未来将通过产能释放、产品结构优化、成本管控等措施持续提升盈利能力，以业绩改善提升投资价值；通过举办定期业绩说明会、接待机构现场调研、线上互动等方式，帮助投资者全面了解公司经营情况，传递长期投资价值。 股票价格受宏观经济、资本市场走势等多重因素影响，短期波动不完全反映公司内在价值。公司将专注提升经营质量和股东回报，以优异业绩回馈投资者，敬请投资者注意投资风险。 问题问题5：下游行业需求升级布局：下游行业需求升级布局 公司在现有脂肪酸盐基础上投产脂肪酸酯、脂肪酸酰胺及其他特种助剂，可增强下游应用协同效应，开发新应用行业，拓展工业润滑体系发展方向，为新产品迭代和应用场景拓展积累经验。 海外市场拓展将依托印尼基地原料优势覆盖东南亚市场，加强欧美、中东等市场开拓；持续提升海外销售占比，发力新兴市场，提高高毛利产品海外销售占比，打造国际化品牌，提升国际市场占有率。 2025年公司复合助剂收入3,484.52万元，占总营收5.67%，毛利率21.00%，显著高于脂肪酸盐助剂的9.12%。公司将稳固拓展脂肪酸盐助剂市场份额，加大高附加值定制化方案型产品投入，根据客户工艺和需求设计高性能复合助剂配方，利用募投项目扩充产品品类，提供一站式助剂解决方案，提升复合助剂市场规模和收入占比。 地缘政治及国际贸易政策存在不确定性，可能影响海外业务开展，敬请投资者注意投资风险。 问题问题6：并购计划：并购计划 公司将紧密关注工业助剂行业发展趋势，关注产品在新材料、新技术领域的拓展应用。公司将通过多种方式丰富高分子环保助剂领域的产品体系，挖掘行业内外合作优势资源，扩大经营规模与竞争实力。如有并购相关业务，公司将按照规定及时履行信息披露义务，相关情况以公司公告为准。