桂冠电力：2026年半年度报告

公司代码：600236 广西桂冠电力股份有限公司2026年半年度报告 重要提示 一、本公司董事会及董事、高级管理人员保证半年度报告内容的真实性、准确性、完整性，不存在虚假记载、误导性陈述或重大遗漏，并承担个别和连带的法律责任。 二、公司全体董事出席董事会会议。 三、本半年度报告未经审计。 四、公司负责人周克文、主管会计工作负责人孙银钢及会计机构负责人（会计主管人员）赖小陆声明：保证半年度报告中财务报告的真实、准确、完整。 五、董事会决议通过的本报告期利润分配预案或公积金转增股本预案 广西桂冠电力股份有限公司（以下简称公司）2026年半年度实现归属于上市公司股东净利润1,758,973,019.31元，2026年6月末公司累计未分配利润6,206,859,833.58元。以上财务数据未经审计。 根据《公司章程》关于利润分配的有关规定及2026年半年度利润实现情况，公司2026年度中期利润分配方案如下： 以公司2026年6月末股本7,882,377,802股为基数，实施每10股派现金红利1.2元（含税），分红总额945,885,336.24元。不实施送股及资本公积转增股本。 六、前瞻性陈述的风险声明 √适用□不适用 本报告中所涉及的发展战略、经营计划等前瞻性陈述不构成公司对投资者的实质承诺，敬请投资者注意投资风险。 七、是否存在被控股股东及其他关联方非经营性占用资金情况 否 八、是否存在违反规定决策程序对外提供担保的情况 否 九、是否存在半数以上董事无法保证公司所披露半年度报告的真实性、准确性和完整性否 十、重大风险提示 报告期内，不存在对公司生产经营产生实质性影响的重大风险。公司已在本报告中详细描述可能存在的风险，敬请查阅半年报中关于公司可能面对的经营风险因素的相关内容。 十一、其他□适用√不适用 目录 第一节释义....................................................................5第二节公司简介和主要财务指标..................................................5第三节管理层讨论与分析........................................................9第四节公司治理、环境和社会...................................................18第五节重要事项...............................................................21第六节股份变动及股东情况.....................................................26第七节债券相关情况...........................................................29第八节财务报告...............................................................46 第一节释义 在本报告书中，除非文义另有所指，下列词语具有如下含义： 第二节公司简介和主要财务指标 一、公司信息 二、联系人和联系方式 四、信息披露及备置地点变更情况简介 五、公司股票简况 六、其他有关资料 □适用√不适用 七、公司主要会计数据和财务指标 公司主要会计数据和财务指标的说明 √适用□不适用 1.归属于上市公司股东的净利润变动原因说明：公司水电电量同比增加。 2.归属于上市公司股东的扣除非经常性损益的净利润变动原因说明：公司水电电量同比增加。 3.经营活动产生的现金流量净额变动原因说明：公司水电发电量大幅增长。 4.基本每股收益变动原因说明：公司利润同比增加，导致每股收益同比增加。 5.稀释每股收益变动原因说明：公司无潜在普通股，稀释每股收益与基本每股收益变动比例一致。 6.扣除非经常性损益后的基本每股收益变动原因说明：报告期间非经常性损益为负，扣非后的基本每股收益增加。 八、境内外会计准则下会计数据差异 □适用√不适用 九、非经常性损益项目和金额 √适用□不适用 对公司将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》未列举的项目认定为非经常性损益项目且金额重大的，以及将《公开发行证券的公司信息披露解释性公告第1号——非经常性损益》中列举的非经常性损益项目界定为经常性损益的项目，应说明原因。□适用√不适用 十、存在股权激励、员工持股计划的公司可选择披露扣除股份支付影响后的净利润□适用√不适用 十一、其他□适用√不适用 第三节管理层讨论与分析 一、报告期内公司所属行业及主营业务情况说明 (一)主营业务、经营模式 公司主要投资建设、经营以电力生产、销售为主业的电力能源项目,业务包括水力发电、火力发电、风力发电、光伏发电、售电业务等；公司发电业务是公司当前的核心业务。报告期内,公司主营业务未发生重大变化。 (二)全国电力行业总体情况 2026年1-6月,全国全社会用电量5.10万亿千瓦时,同比增长5.3%。分产业看,第一产业用电量711亿千瓦时,同比增长4.9%；第二产业用电量3.31万亿千瓦时,同比增长5.1%；第三产业用电量9,916亿千瓦时,同比增长8.0%；城乡居民生活用电量7,315亿千瓦时,同比增长3.1%。 (三)公司所处的行业地位 公司目前的发电业务分布在广西、四川、云南、贵州、湖北、山东、山西等多个省区。截至2026年上半年,公司在役装机容量1528.46万千瓦,其中水电装机1024.04万千瓦，火电装机133.00万千瓦，风电装机136.75万千瓦，光伏装机234.67万千瓦。公司主营以水电为主,在役水电装机占67.00%,其中在广西水电装机919.32万千瓦,占广西统调水电装机的三分之二；在当前电力市场竞争日趋加剧、国家碳达峰碳中和要求的大背景下,水电作为低成本的清洁能源,经济效益和社会效益优势突出,保持较强的抗风险能力和市场竞争力。 报告期内公司新增重要非主营业务的说明□适用√不适用 二、经营情况的讨论与分析 （一）发电量完成情况分析 截至2026年6月30日，公司直属及控股公司电厂2026年上半年累计完成发电量239.51亿千瓦时，同比增长47.67%。其中：水电213.27亿千瓦时，同比增长57.72%；火电4.50亿千瓦时，同比下降49.44%；风电12.95亿千瓦时，同比增长18.59%；光伏8.79亿千瓦时，同比增长22.94%。 2026年上半年公司发电量同比变化的主要原因：一是公司主要水电厂红水河流域来水偏丰，同比偏多5成，发电量同比增长；二是公司新能源装机规模持续增加，新能源发电量同比增长；三是火电发电量受广西装机规模逐年增长及新能源装机占比提升影响，火电发电空间受挤压，广西全区火电平均利用小时同比大幅下降。 （二）2026年上半年主要财务指标 2026年6月底，公司资产总额532.07亿元；负债总额293.68亿元，权益总额238.39亿元，资产负债率55.20%，比年初增加0.98个百分点；其中归属于上市公司股东的净资产206.27亿元， 比年初下降0.68%。截至2026年6月，每股净资产2.62元；每股收益0.2198元/股，同比增长49.83%；经营活动产生现金净流量38.03亿元，同比增长30.81%。 （三）报告期内主要工作 一是积极应对多重挑战，经营业绩显著增长。针对区域电力市场供需矛盾突出的挑战，公司抢抓红水河等流域主力水电站蓄水偏丰机遇，深入开展提质增效行动，深化指标对标分析，以营销为龙头引领，动态调整交易发电策略，以智慧调度充分释放水风光火多能互补优势，上半年累计完成发电量239.51亿千瓦时，同比增长47.67%；实现利润总额24.14亿元，同比增长51.74%。 二是服务国家能源安全，绿色发展步伐提速。公司聚焦国家战略，紧扣自身定位，明确“十五五”“多元转型、向新突破，打造国内一流、行业领先绿电企业”的战略目标，同步编制行动纲要。围绕“广西全域深耕、区外基地开发、海外清洁发展”产业布局，同步发力，全面拓展发展空间。龙滩系列工程取得实质性进展，有序推进老挝纳磨光伏项目，积极储备东南亚区域项目资源。 三是深入推进改革创新，治理效能持续提升。持续推进深化改革，系统性推进组织重构、机制重塑、治理升级，获评国务院国资委“双百企业”标杆评级。强化科技创新赋能，国重、省重科技项目扎实推进，“巨型水轮发电机组数字孪生技术”等两项科技项目达到行业领先水平，“禹衡”能源气象大模型迭代升级，两项成果分别获广西科技进步一、二等奖。健全督导问效机制，在项目攻坚、驭风沐光、防汛防灾等重点领域，班子成员一贯三级分工包保，强化“周调度、月盘点、季考核”，以过程管控保障结果落地，持续完善绩效考核体系。 四是信息披露公正透明，公司市值再创新高。强化规范运作，提升信披质量，连续3年荣获上交所信息披露A级评价，及时主动向市场公众传递公司经营发展、重大决策等情况。加强投资者关系管理，拓展沟通渠道，成功举办2025年度暨2026年一季度业绩说明会，常态化开展路演、反路演等各类投资者交流活动，主动回应市场关切，与市场建立深度合作互信关系。加强市值管理，持续稳健分红，提振市场信心，6月末公司总市值较2025年底增加74.88亿元，5月盘中创997亿元历史新高，持续领跑广西上市公司。 五是全力应对极端灾害，安全局面持续稳定。面对柳州百年一遇地震以及台风“美莎克”登陆广西“范围广、历时长、灾情重”的双重极端考验，立足“防大汛、抗大洪、抢大险”，全面抓实抓细防灾减灾全链条工作，公司广西区域电站及在建项目，实现大坝零险情、电力保供不间断。公司积极践行央企责任担当，主动驰援地方抢险救灾，筹措救灾物资，组织职工捐款，相关工作获得广西自治区主要领导充分肯定，得到央视网等主流媒体宣传报道。 报告期内公司经营情况的重大变化，以及报告期内发生的对公司经营情况有重大影响和预计未来会有重大影响的事项□适用√不适用 三、报告期内核心竞争力分析 √适用□不适用 （一）水电资源优势明显，清洁能源发展动力强劲 公司依托红水河流域龙滩、岩滩、大化等优质水电资源，构建红水河全流域梯级联合调度体系，显著提升综合水能利用效率，强化区域水电发电效益，结合广西区位优势和“西电东送”战略，形成水电资产优良、现金流稳定、抗市场波动能力强的盈利基础，成为公司主要盈利来源。公司电源结构合理，火电资产比重较少，清洁能源占公司在役装机容量的90%以上。在“双碳”目标下，风电、光伏装机规模显著提升，面对电力市场激烈竞争，水电整体均价相比其他类型电源电价具有较强的竞争优势，“水风光储”多能互补基地建设将进一步提高绿电发展潜力。 （二）电力高素质人才完备，清洁能源技术储备充足 公司上市以来，依托红水河流域梯级电站开发运营实践，深耕“购建并举、协同发展”理念，积累了丰富的清洁能源项目建设与运营管理经验，攻克多项国内外领先的施工、运营及检修核心技术。特别是在水电、风电、光伏等方面，公司建设水平位居国内行业前列，建成多项“投资省、质量优、工期短”的水、风、光精品工程，并具有较强的清洁能源生产经营能力，业绩指标稳步向好。依托各类电站、集控中心、营销公司、检修公司等专业平台，经过多年运营积累，公司培育并锤炼出了一大批水、风、光等清洁能源专业技术技能人才，在电力安全生产、市场营销、投资建设、经营管理、资本运作等领域发挥重要作用，作出积极贡献，为企业绿色高质量发展提供坚实智力支撑与持续人才保障。 （三）专业化集约化管控，提质增效多维赋能 公司利用红水河流域主要梯级电站装机规模化优势，实行生产要素集约化管理，成立集控中心、财务共享中心、交易运营中心、集中采购中心等专业化机构，对电力生产、资金管理、电力交易、