FOMC7月新闻发布会

早上好。我作为主席的第二次煽动委员会会议来得很快。现在可能还为时过早,无法称之为“条纹”。但我们的讨论再次,是合议和建设性的。我真的很幸运能与如此有能力、以使命为中心的同事一起工作,我决心提高美联储今天的表现。如你所知,我们的委员会决定以九票对三票表决,将联邦基金利率的目标范围维持在31.5%至33%。该委员会正在继续其在银行系统中储备充足的政策。即使在最近的冲击下,经济也表现出令人印象深刻的韧性。趋势是积极的,显示了强劲的增长。就业增长与劳动力保持同步,失业率变化不大。与委员会2%的目标相比,通货膨胀率仍然很高。委员会仍然坚定。你以前听过这个,但我们将像以前一样实现价格稳定。政策声明只是传达了事实。它指导清晰或预测,在这些不确定的时期,我们认为特别谨慎的选择。不确定性,然而,并不意味着缺乏清晰度。对于一些家庭,企业和市场专业人士,五年的高通胀给人的印象是错误的,很难动摇美联储隐含的通胀目标在某种程度上高于2%。让我重申,没有温和的通胀目标。没有软性隐含目标,不在委员会的监督下。只有一个目标,是2%。我的一个煽动同事没有任何幻想。我们开始了新的篇章,我们理解,超过目标的五年多的通货膨胀无法在九周内或通过一个月的适度价格下降来治愈。 喂食不会动摇。我们的信誉取决于履行职责和履行我们的责任。美国人期望这一点是正确的,因为我们国家的繁荣取决于它。致新闻室里的常客,今天的评估可能听起来很熟悉。然而,我们的讨论并没有什么惰性。我们的政策或战略。两个经济发展值得强调。这是自42天前我们上次会面以来非常显著的变化。名义和实际收益率在国债曲线上都大幅上升。事实上,在过去二十年中,一些市场利率上升是最严重的。在前十位左右排名。但如果委员会没有改变其政策利率,发生了什么?在中世纪,市场注意力集中在实际数据和真实经济发展上。价格对收到的信息实时反应,而下调前瞻指引可能是一个因素。市场参与者正在学习打球,不是裁判,市场价格将继续按照他们认为合适的方向和规模做出反应。这是,在我看来,更好的改变,我们才刚刚开始。毕竟,中央银行不一定要随时随地成为关注的焦点。我理解委员会对滚动预测和评论的渴望,但就我们而言,我们需要观察市场对事态发展的直接反应和未经过滤的反应。我想强调,当然,这个委员会的决定很重要,在必要和适当的情况下,我们将毫不犹豫地采取行动。第二次经济发展是我在本月国会监督听证会上注意到的。但值得重复。经济最显着的特点是商业投资的强劲增长。高科技资本支出的激增令人瞩目,但这并不一定使美联储的角色变得更容易。在与人工智能相关的高科技设备和软件类别中,最近的数据显示,第四季度的增长率接近20%。这有助于维持制造业产出的健康势头。更一般地说,资本支出正在为未来的增长奠定基础。 尽管如此,供应方面影响的确切时间和规模仍难以预测。 这也是美联储新篇章的优先事项。 它们的来源不同。 如果,由于美联储长期持有,利率政策应成为其主要的货币政策工具,在所有这些中,我们从资产负债表中得到多少住宿?我们的工作正在美联储推进。 我们正在问正确的问题。 在这个后果性的时刻,我们知道有多少取决于得到正确的答案。 当然,你们都带着自己的问题来了,现在让我们转向他们。 让我们开始,史蒂夫小姐。 感谢您回答我们的问题,先生主席。 我想知道您能否告诉我,您从市场那里得到了什么信息,即政策应该在哪里?是的。 所以我认为官方上是八周零四天,但我不算。 来自市场的信息就是来自市场的信息。 我真正想做的事,史蒂夫,正如你所欣赏的,你的同事很感激,正在从市场收到未经过滤的信息,收到直接消息,让买家和卖家以国债的价格见面,对于美元的外汇价值,然后试图为自己判断,这对我们的职权范围意味着什么?通货膨胀情况如何?我们在就业方面做得怎么样?我们不想干扰这个市场信号。 这就是为什么我们在言语上有些空虚,我们从前瞻指引中撤退了。 正如我在准备好的发言中提到的,我们不仅在名义利率上看到了实质性的收紧,而且在实际利率方面也是如此。我们正在观察它。我们试图避免这种情况,因为你们中的许多人可能对我们的反应功能感兴趣。我们对金融市场的反应很感兴趣。我明白了,主席。我想接下来的问题是,市场是否在和你说话。你听到他们在说什么?如果实际利率更高,这表明这就是资金利率应该去的地方。是的。抱歉。我很抱歉。这是你的问题。因此,解释市场是一项不完美的业务。我们中央银行家,像市场专业人士一样,可以认为这些事情已经过度决定了。让我来做一些猜测。第一,正如我们在煽动声明中所说,你是在2:00获得的。经济产出稳定,资本支出和生产力很强,劳动力市场稳固,稳定的债券,进入资金市场。这似乎也在这么说。我试图崩溃,分解国债市场信号,我不能完美地做到这一点。但债券市场也唱出了许多同样的东西,这就是为什么我们看到名义和卷轴都在收紧。即使在某种程度上,我们在42天内没有做太多事情,市场做到了。相当多的。克莱尔·琼斯,《金融时报》你似乎让家人在这次会议后和你打架,我们看见了三个下降。你能描述一下这些反对者提出的论点吗?请,告诉我们为什么你在这个阶段没有被他们说服?感谢您。我想我不应该给你最好的论据。我会给你一些其他人。所以你是对的。我要求家庭打架,我得到了一个。这就是目的。 这就是设计特征。我参加这个会议,甚至这次新闻发布会,我对过去两天的经历感到振奋。我们的大部分讨论都是关于货币政策执行中重要的大问题。我们没有躲避他们。我们不怕他们。我和我的同事之间有更多的互动。这是一场真正的家庭斗争。我的观点,你听过的,这是正确的政策的最好方法吗?这是我们的北极星。所以,我听说我们有很多权力,工具,还有提供稳定价格的权力,不要逃避我们的责任。绝大多数人支持我们在房间里做出的决定。我也想离开你,克莱尔,另一个印象。这次讨论没有什么惰性。这是一个活跃的,关于我们可以做什么和可能想做什么的全面讨论。你准确地描述了今天对决定的分歧。我认为这并不能完全反映讨论的本质。通往中央银行天堂的道路需要履行我们的职权范围。这些天,这意味着实现价格稳定。我不会在42天或任何特定会议中衡量这条道路。我从这次会议中得出的结论是,这是赢得高通胀斗争的正确团队。你认为7月份不去的Cp是多少?用两个字来说,不多。不多。我想相信委员会同意我的观点,数据依赖的历史性问题是数据和依赖性。我们不依赖任何单独的数据作为借口或验证。我关心的和我认为委员会关心的是数据趋势。 我将在接下来的几周内与他们联系。但我不会说我们过于依赖任何一条数据,包括几周前让他们感到惊讶的数据。你好,莫什主席。谢谢,Neil Irwin。感谢您回答我们的问题。因此,联邦基金利率现在比两年期收益率低约75个基点,这表明市场认为最终你必须收紧大约100个基点,低于大多数量身定制的规则估计。你正在达到你的就业要求。通货膨胀仍然很高。为什么今天的利率不应该更高?他们的食物里有很多。因此,今天的利率比42天前要高。市场已经做出了决定,因为我们在一定程度上从试图影响这些市场判断中退后一步,对国债曲线上的名义利率有所上升。这并不意味着我们把它们当作指令,但我们正在观察它们。所以我认为,市场没有反应是错误的说法,因为我们今天没有采取行动。市场在未来一段时间内会实时做出反应。我们有关于政策利率的重要决定。在这段时间里,我认为,有相当多的决定要做。我会看看我能不能这样说。货币政策不仅取决于我们说什么,甚至我们做什么。货币政策取决于它如何影响实体经济。在金融市场看到的这些价格是影响实体经济的众多方式之一。我们将继续关注市场信息,看看它如何响应传入的事件,这可以帮助我们在七八周内见面时做出决定。在你和另外八位想参加的家庭斗争中,你会如何描述?这是否是一个坚定的信念,还是头发触发了持有与泰坦的紧密联系?嗯,我认为投票是9到3。过去几天里,我与耳朵进行的更广泛讨论表明,我对困难问题有很多共识。我一开始提出的四个问题是关于经济在冲击下到底发生了什么。没有冲击,我们的工具和能力是什么?对价格有什么影响,关于产量?我听到了很多关于这些问题的共同点。 答案上有没有不同的点赞?你打赌有。人们可以得出不同的结论吗?绝对。但我自己的判断是,这是一个谨慎思考的时期,不要小心等待。我认为这次投票的得分是一致的。拍卖。谢谢,《纽约时报》的科尔比·史密斯。您提到,查看美联储的政策工具是解决通货膨胀问题的三大策略之一。我想知道您如何看待这些工具的有效性。如果通货膨胀太高而没有下降是提高的最佳补救措施。利率。这就是过去两天的讨论。如果通货膨胀在预测期内继续上升,这是否是主要补救措施?利率可能是解决方案的一部分。但我不会说它是孤立的。我今天在发言中试图描述几周前我向监督委员会提出的一个观点。我认为金融市场上有些人有误会,像我这样的中央银行家的一些家庭和企业。我们设定了2%的通胀目标,但也许我们更能容忍经济上更高的通胀目标。祝大家知道所揭示的偏好。那么,人们思考是否合理呢?嗯,他们的通胀目标略高一些?我最近两天听到的,八点半以来我听到的是,不,我们将实现2%的通胀目标。这就是委员会对价格稳定的定义。所以一种方法,没有你提到的工具来确保我们到达那里,确保期望以正确的数字为中心。我认为我们在这方面已经取得了一些进展。我并不是说我们已经做到了。值得重申。最终,我们所处的行业,Colbea的表现,我们将根据我们的表现来判断,这就是我们打算做的通胀目标。明确期望是其中的一部分。确保我们证明我们对此负责。我们不怪别人。 我们的政策工具,比如你提到的第三部分和同样重要的部分。你如何考虑到大部分通货膨胀过度是由供应冲击引起的?正如声明中再次提到的?这是否削弱了加息的有效性。在你看来?第一,在前提下,您的问题,就好像你在过去半天在听我们的讨论。我们的主要关注点是试图理解和识别在冲击中的潜在通货膨胀动态。我们认真对待这些冲击。一系列打击了这个经济。我们不会看着他们说,哦,他们无关紧要。但我们试图理解的是,这些冲击的影响有多大。扩大它们对远离价格的影响?我们的目标是让增长扩大,通货膨胀变得更加有限。更多限制。我是第一个承认这种冲击使这项政策的工作变得更加困难的人,但这是我们问自己的主要问题之一。在房间周围,人们对此有不同的看法。我倾向于在接下来的几个月里思考,我们将完善这种观点,做出更好的判断。我们也会通过市场价格来帮助了解情况。谢谢,先生福克斯商业公司董事长爱德华·劳伦斯。我想深入探讨一下,你认为今天暂停的论点是什么。所以,我不会把我们所做的事情描述为暂停。我将我们所做的描述为对经济状况的严格审查。我将我们所做的事情描述为对重大困难问题的回顾。我将它描述为我们自己的家庭作业,试图在未来一段时间内解决这些问题。如果你试图强迫描述这是一个停顿,我认为金融市场价格会站在另一边。金融市场在这一中间阶段的价格,他们没有停下来。他们朝一个方向对通胀数据做出了反应,另一方面强劲的经济增长,名义和实际利率上升。美联储今天是否明确改变了政策利率?不。但我认为这是故事的开始,不是故事的结尾。如果我得到,我想问,不是前瞻指引,但展望未来。传统上,美联储主席利用杰克逊霍尔峰会作为货币政策的重置。你如何看待你将要的演讲。 八月制造?我现在把它看得像一张白纸。我还没有开始和这个令人难以置信的团队一起考虑。该文件将包含哪些内容?我认为你历史上描述得对,至少从我第一次在美联储工作到最近的时期。这更像是一场设置演讲,而不是秋季将要发生的事情。对此没有做出任何判断,但这些都是我们必须做出的判断,如果我能,在杰克逊的高山空气中,怀俄明州。我还要提出一些大问题。有一个趋势,特别是随着会议和新闻发布会的激增,为了适应近视,你这样做了四分之一吗?这样做。最终,我们能否实现价格稳定有些重要。我们在六、七或八周内做出的决定,他们更重要。最大的问题是什么?生产力到底发生了什么,人口学到底发生了什么,在冲击中,全球经济到底发生了什么?还没有决定是大局演讲,还是我们将在9月至12月期间采取的传统行动。我会告诉你我从现在到杰克逊霍尔正在做的另一件事。由于我正在与这些工作组进行沟通,我设立工作队的首要原则是