工程与建筑行业并购策略报告

目录 市场观察 市场概览 工程与建筑市场 全球工程与建筑行业在2026年第二季度继续受到基础设施投资和人工智能驱动数据中心的支撑，投资总额约为2.2万亿美元。美国建筑支出增至季节性调整后的年率，其中住宅建筑（不包括数据中心）支出虽然仍低于4月和5月，但各细分市场的支出趋势存在差异。在非住宅建筑领域，支出压力不大，较2023年12月的峰值下降了近8%。4月份制造业建筑同比下降18%，原因是与再回流相关的工厂投资有所放缓。数据中心仍然是最大的商业建筑细分市场，年度化支出约为470亿至510亿美元。6月份住宅建筑重新获得动力，此前4月份房屋开工率下降了2.8%，5月份下降了15.4%。房屋开工总量环比反弹19.0%，达到季节性调整后的年率143万套，较上年同期增长3.5%。4月份公路建设支出保持韧性，达到年度化1496亿美元。对钢铁、铝和铜征收的关税自6月8日起生效，使新建筑材料的成本估计比2024年水平上涨了6%，每套房屋成本增加了最多1750美元。在美国以外地区，欧盟在2026年3月份（上一季度的最后一个月）的建筑生产增长了1.2%，延续了该地区建筑活动的逐步复苏。稳健的数据中心支出和稳定的公路建设活动有望为建筑行业在2026年剩余时间内实现适度增长奠定基础。 上市公司估值 CFAW精选工程建设指数在2026年第二季度上涨了11.0%，其12个月指数公允回报率上涨了17.6%。公路、街道和桥梁建设指数在12个月期间增幅最高，达到-42.2%，而住宅建设指数在3个月工程建设期间增幅最高，达到17.4%。土木工程服务指数在两个时期中降幅最大，3个月建筑市场期间下降5.4%，12个月期间下降17.5%。公路、街道和桥梁建设指数EBITDA倍数最高为16.2倍，收入倍数最高为1.7倍。住宅建设指数EBITDA倍数最低为10.0倍，工业建筑建设指数收入倍数最低为0.7倍。工业建筑建设和土木工程服务的中位数EBITDA倍数分别为12.0倍和11.6倍，2025年... 分别在上半年的收入倍数有所增加。住宅建设和民用工程服务的中位数收入倍数分别为1.2倍和1.3倍。 并购 2026年第二季度，美国工程与建筑领域的并购活动有所增强，较少但规模更大的交易提升了整体交易价值。2026年上半年，工程与建筑交易价值较2025年下半年上涨了64%，主要得益于超10亿美元的大型交易回归，尽管整体交易量下降，但平均交易规模同期增长了63%，因为买家追逐的标的更少但规模更大、战略更集中。该行业的细分领域整合正在扩大，战略买家和财务买家正致力于在电气基础设施、地面工程、住宅建设和数据中心建设等领域实现规模扩张。Primoris Services于2026年5月1日以全现金方式完成了对PayneCrest Electric的4.22亿美元收购，扩大了其在数据中心、工业和可再生能源终端市场方面的电气基础设施能力。普华永道预计，2026年的交易将平衡不断上升的投入成本和劳动力短缺，以及与公共基础设施支出、专业贸易整合和住宅建设相关的持久长期需求。 行业趋势 -中心扩建将非住宅建设资本引向人工智能和数据 非住宅建设投资将大幅转向数据中心，以使其成为2026年第二季度的主要建设类型，该类型已超越办公楼成为美国商业建筑中最大的单一类别。2026年3月，道奇动量指数上升了1.8%。数据中心规划在4月份推动指数上涨6.2%，然后在6月份回落1.9%，使其同比上涨21.8%。穆迪公司另预计未来五年全球数据中心相关建设支出将达到3万亿美元。这种重新分配将数据中心和电网现代化业务增长带来的积压订单集中在相关公司。AECOM公布创纪录的262亿美元积压订单，Sterling Infrastructure的积压订单同比增长78%，达到131%。普华永道指出，数据中心、电力和电网基础设施是少数几个买家集中资本领域。该公司更青睐具有超大规模、电力基础设施或电网互联能力的目标，而非一般商业建筑商，这种偏好使该行业该领域的优质估值集中。 劳动力短缺加速了离场建造和模块化建造的转型 离场和模块化建造正从一种利基效率解决方案演变为对2026年第二季度持续劳动力短缺的结构性回应。离场方法通过将项目时间表缩短20-50%，随着劳动力供应仍然受限，正在加速采用。据估计，该行业在2026年需要大约349,000名额外工人，而执法驱动的流失进一步收紧了劳动力供应。在移民执法活动积极的地区，非正规就业的建筑业人数下降了7.5%，考虑到移民估计占26-35%，这是一个显著的发展。 建筑工人，以及超过一半的石膏板安装工和屋顶工。为此，承包商正增加对模块化、预制建筑和工厂化配送的投资，以提高进度确定性并减少对稀缺现场劳动力的依赖，这一趋势贯穿于住宅和重型土木工程。在私募股权支持下，模块化和预制制造商的合并，以及帮助缓解劳动力短缺的专业贸易平台，继续使这些企业成为在整体市场趋于疲软情况下更具韧性的收购目标。 联邦基础设施支出已超越IIJA资金峰值 随着基础设施投资与就业法案（IIJA）的保障性公路运输资金进入最后一年，联邦基础设施资金正进入转型阶段，当前的授权将于2026年9月30日到期。这一转变反映了该法案的固定资金期限，而非季度拨款事件。联邦公路管理局已为2026财年申请了726亿美元，而公路和桥梁建设支出预计将达到1455亿美元，较2025年增长3%。公共交通和铁路建设支出在同期预计将增长超过12%，因为各州在授权到期前正加速部署剩余的IIJA公式资金。国会还撤销了约——车辆充电基础设施，而核心公路、桥梁、公共交通以及通过2026财年拨款授权的230亿美元的IIJA资金保持完好，主要用于电动汽车公式计划。随着当前授权接近到期，承包商和州交通部门正在平衡强劲的近期项目活动与日益增加的IIJA后资金不确定性。拥有多元化公共部门、公式资助积压项目的公司比那些依赖裁量拨款计划的公司处于更有利地位，而后者在再授权进程开始前资金机会已开始缩小。 重要新闻 六月份的工程与建设成本继续上涨，但增速放缓。 S&P Global, June 25, 2026 根据 PEG 和 S&P 全球市场信息公司 (S&P Global Market Intelligence) 的工程建设成本指标，六月份工程建设成本仍在上涨，但看到价格上涨的受访者有所减少。 阅读更多 > 白宫调整对钢铁、铝和铜的232条款关税 Construction Dive, June 3, 2026 根据美国总统唐纳德·特朗普周一签署的一项声明，美国暂时调整对进口钢铁、铝和铜的232条款关税，即降低对某些农产品和工业品征收的税率。 阅读更多 > 英国建筑业萎缩加剧，成本压力加剧 Bloomberg, May 7, 2026 英国建筑商产出自11月来最大跌幅，因为伊朗战争推高了投入成本并抑制了销售。 阅读更多 > 3月份道奇动能指数上涨1.8%，几乎完全由数据中心驱动 Steel Market Update, April 7, 2026 道奇动量指数（DMI）在3月份有所增长，但这仅仅是基于对2月份数据的下调修订，而且数据中心是唯一显示出正增长的领域。 并购指标 工程与建筑行业 2026年上半年，工程与建筑行业的交易数量有所增长。交易数量从2025年下半年的312宗增加到2026年上半年的325宗。交易额低于5000万美元的子交易数量从2025年下半年的287宗增加到2026年上半年的295宗。交易额超过1亿美元的交易数量从2025年下半年的15宗增加到2026年上半年的23宗。并购交易总量同比从2025年上半年的304宗增加到2026年上半年的325宗，增长6.9%。 行业指标 行业财务数据与比率 行业指标 行业财务数据与比率 交易要点 重要交易 2026年6月，TLGY收购 Corp.完成了与 Stablecoinx Assets, Inc. 的合并，该交易作价4.112亿美元。此次交易为 StablecoinX 提供了进入公开市场的途径，以加速支持Ethena稳定币生态系统的基础设施建设。同时，这也加强了该公司扩展数字资产基础设施建设、扩大资本配置计划以及利用稳定币金融服务的日益增长的应用的能力。 2026年6月，Waaree可再生能源技术有限公司以1.332亿美元的价格收购了Associated Power Structures有限公司55%的多数股权。此次收购通过增添电力传输和镀锌格构塔制造方面的专业知识，扩展了Waaree的工程和基础设施能力。它还加强了该公司的综合可再生能源平台，使其能够交付更大规模的公用事业项目，同时提高其在电力基础设施价值链上的执行能力。 2026年5月，JN Bentley Ltd.以未公开的代价收购了Leed Engineering & Construction Pty Ltd.。此次收购通过一个成熟的民用基础设施平台，将JN Bentley的工程与建设业务拓展至澳大利亚市场。同时，它也增强了该公司在水利、采矿和交通基础设施方面的能力，并加强了其在澳大利亚的地理覆盖范围和长期增长机会。 2026年4月，Bulley & Andrews LLC以未公开的代价收购了Interior Construction Group, Inc.。此次收购通过引入一家在租户改造和商业翻新领域经验丰富的成熟专业公司，扩展了Bulley & Andrews的室内建造和总包能力。同时，它也加强了该公司在商业地产市场的地位，拓宽了其服务范围，并提升了其在Bulley & Andrews室内建造集团品牌下提供一体化建造解决方案的能力。 上市公司 行业表现 CFAW选择工程建设指数 公开可比公司 住宅建设 公开可比公司 工业建筑建造 公开可比公司 高速公路、街道和桥梁建设 公开可比公司 土木工程服务 CFA概述 关于CFA 我们是谁 / 我们做什么 公司金融协会（CFA）是一家独立国际投资银行，服务于中端市场企业。七十多年来，公司金融协会一直代表那些通过剥离、合并、收购或再融资进行公司重组的业主进行倡导。结合大型银行的知識和杠杆优势与精品公司的客户聚焦细节，从项目伊始到完成，我们的高级合伙人为客户提供实践性专长，帮助客户进行企业购买、出售或再融资。 卖方顾问 资本市场 买方咨询 无论是作为剥离策略还是作为增资策略，出售全部或部分业务都需要同等比例的创造性思维、批判性分析、专家建议、周密计划和完美执行。拥有合适的投资银行专业团队为您效力对于确保成功至关重要。 我们致力于保持独立于任何投资或贷款关联方，这确保了我们提供不受偏袒的指导。这也有助于在贷款来源之间促进最大程度的竞争，帮助我们的客户充分实现价值。我们的职责是帮助您获得最适合您需求的资金。 并购增长是一个复杂的过程。它涉及战略、规划、关键分析、协调和谈判。当您希望利用整合或打包并购带来的快速增长时，CFA广泛的业务网络、融资渠道和高效的交易完成流程将有助于您实现业务增长目标。 该工程与建筑行业实践小组的成立旨在借鉴CFA顾问的经验，其中许多顾问曾是商业主和CEO，他们拥有第一手知识，并在此行业完成了众多交易。通过与您当地的CFA代表合作，您可以确信，集体的知识财富将惠及每一位CFA客户。 财务顾问 企业估值 退出规划 现在您已决定为您的企业融资，选择合适的投资银行至关重要。无论您是收购合伙人、融资并购还是寻求增长资本，CFA 都能助您实现融资目标。 “我的企业价值多少”是我们在考虑出售、合并或再融资的企业主经常听到的问题。回答这个问题取决于许多因素，包括计算中所采用的企业评估方法。 每项业务最终都将通过出售、合并、慈善捐赠、转让给子女或亲属，甚至破产、清算或死亡等方式进行转让。每一次所有权转让都伴随着一套独特的后果，而最好的后果通常始于一个明确界定的退出计划。 本地服务，全球触达 我们在哪里 在美国及比利时、巴西、法国、德国、香港、印度、爱尔兰