市场观察
全球工程与建设行业正经历由技术发展、经济动态变化和监管环境演变所驱动的转型。根据FMI 2025工程与建设展望报告，美国工程与建设支出预计增长2%，主要受非住宅领域（如水处理、电力基础设施和制造设施）投资推动。工程服务市场预计从2024年的1.1万亿美元增长到2025年的1.2万亿美元，复合年增长率为3.4%。基础设施发展的增加正推动工程服务行业，随着城市和经济的增长，对新的基础设施、交通网络、能源设施和智慧城市的需求日益增加。全球数据预计，到2025年，建筑产出将在2025年下半年反弹，并在2026-2029年期间以年均2%的速度增长。美国、欧洲、亚太和中东非洲（APMEA）是主要的市场地区。美国市场增长明显，得益于《美国两党基础设施法》（BIL）和《基础设施投资与就业法案》（IIJA）持续推动公共工程项目并投入大量资金。然而，该行业面临劳动力短缺和供应链不稳定等挑战。随着技术应用的加速，远程信息处理、人工智能驱动的自动化和模块化建设为更大规模的基础设施和商业发展提供了机会。
公共公司估值
2025年第二季度，CFAW工程与建设选择指数增长14.7%，12个月回报率也增长4.4%。公路、街道和桥梁建设指数的EBITDA倍数最高，为14.8倍，收入倍数最高，为1.3倍。住宅建设指数的EBITDA倍数最低，为7.5倍，工业建筑建设指数的收入倍数最低，为0.7倍。住宅建设指数的收入倍数为1.0倍，工业建筑建设指数的EBITDA倍数为11.5倍。土木工程服务指数的EBITDA倍数为14.0倍，收入倍数为1.1倍。
并购交易
2025年，并购活动从上一年发生了快速转变。公司专注于能够提高运营效率并获得先进技术（如云服务、在尽职调查中使用人工智能以及向垂直整合转变）的交易。全球对房屋的需求短缺，迫使公司进行收购，以获得满足需求增长的能力，特别是在欧洲和美国市场。数据中心、可再生能源项目和医疗保健综合体等高增长领域正在获得更多并购投资。
行业趋势
- 人工智能集成和数字化转型：工程与建设行业正在采用生成式人工智能、建筑信息模型（BIM）和数字孪生等尖端技术，以提高项目效率和准确性。全球BIM市场规模预计从2025年的99亿美元增长到2030年的190亿美元，复合年增长率为14%。人工智能驱动的BIM模型可用于设计优化和实时分析，识别潜在故障，简化生产线和施工流程。物联网正在改变设备通信和监控工业自动化结构模式的方式。数字孪生（物理资产的虚拟表示）允许实时跟踪和预测分析，达到运营和维护的目的。人工智能在建筑行业的影响巨大，预计从2025年的23亿美元增长到2029年的72亿美元，复合年增长率为33.2%。人工智能可以降低项目成本10-20%，工程小时数减少30%，自动化可以减少30%的返工，提高建筑质量。
- 对可持续和绿色建筑的高度重视：对可持续性的推动正在重新定义工程优先事项。工程师们正在关注绿色技术、可再生能源解决方案和环保材料，以减少碳足迹。可持续建筑材料市场规模预计到2029年将达到5120亿美元，复合年增长率为12.2%。到年底，50%的公司预计其大部分项目将是可持续的，转向绿色实践。改造也是将建筑物转变为更可持续和更具成本效益空间的实用方法。改造是指修复和升级过时的系统和旧建筑，以满足现代能源标准。使用增强现实等技术和视觉工具创建建筑的虚拟模型，施工团队在物理工作开始之前识别潜在问题，从而以准确性找到有效的解决方案。3D打印通过在现场建造建筑构件，减少材料浪费，并提供设计灵活性来减少施工时间，从而颠覆了传统的建筑方法。
- 对模块化和预制建筑的需求增加：模块化和预制建筑能够在不损失质量的情况下进行价值工程，并支持加速组装，从而节省劳动力成本。全球模块化建筑市场规模预计到2032年将达到1890亿美元，复合年增长率为6.9%。根据麦肯锡报告，模块化方法可以节省20-30%的项目成本并缩短进度。离-site制造减少了工作和天气相关的延误，允许在受控环境中预制建筑模块，提高质量。随着对预制建筑方法的重视，工程与建设行业正准备提高效率、降低成本并改善项目交付。
交易亮点
- 马尼拉水务公司以6.68亿美元现金完成了对WawaJVCo的收购，增强了其在菲律宾水处理基础设施方面的能力。
- 西松公司完成了对日本道路株式会社剩余49.9%多数股权的收购，旨在加强战略协同效应并扩大其在道路铺装业务中的运营。
- Apax Partners以79.59亿美元完成了对Norva24 Group的收购，旨在增强其在地下基础设施维护方面的能力。
- ICOP Subsoil公司以1.26亿美元完成了对Atlantic GeoConstruction Holdings的收购，旨在进入美国基础设施服务市场。
行业指标
- 工程服务、住宅建筑、工业建筑、公路、街道和桥梁建设以及土木工程服务等领域的关键财务指标和比率，包括当前比率、毛利率、净利率、应收账款天数、应付账款天数、债务权益比、股本回报率、销售额和利润增长等。
CFA概述
CFA是一家独立国际投资银行，服务于中市场企业。该行在工程与建设行业拥有专门的实践小组，由经验丰富的交易员组成，为公共和私营公司提供收购、剥离、融资和战略规划方面的专业服务。CFA提供业务退出规划、财务咨询、业务估值、卖方咨询和买方咨询等服务，并在全球范围内拥有办公室，致力于为客户提供创意解决方案和卓越成果。
