工业领域并购策略：面向企业主的行业报告

行业报告 夏季 | 2026 目录 市场观察 ...............................................................................3 交易亮点 ............................................................................10 公共公司 ..................................................................................13CFA 概览 ..........................................................................................22 市场概览 市场工业 2026年第二季度，全球工业品市场持续强劲扩张，得益于在制造业、电气化、自动化和基础设施方面的持续投资。尽管地缘政治不确定性及贸易政策演变，工业活动仍保持健康。全球制造业录得自2021年以来最强的季度表现，主要受机械、交通设备、电气产品和特种化学品强劲生产的推动。在美国，制造业在整个季度保持扩张态势，6月份的ISM制造业采购经理人指数（PMI）达到53.3，连续第六个月增长，新订单和生产均保持积极态势。工业生产以五年来的最快季度速度加速，得益于对人工智能基础设施、半导体制造、电动汽车供应链和电网现代化的投资。公共市场表现同样强劲，工业精选部门SPDR基金（XLI）在2026年第二季度上涨了约14.5%。汽车制造设备也继续保持为全球关键增长市场，预计2026年规模为330亿美元，并有望到2033年达到440亿美元，主要受电动汽车生产、工厂自动化、机器人、工业4.0和互联技术等的支持。企业回流和供应链本土化持续将投资重新导向汽车零部件、电气产品、重型机械和多元化工业领域，制造商寻求降低关税风险并增强运营韧性。欧洲由于能源成本上升，继续面临工业需求不均衡的情况，而亚太地区则保持最强增长势头，受益于电气化、制造能力扩张和技术投资。总体而言，数字化、机器人、工业人工智能和清洁能源制造持续支撑长期增长，尽管宏观经济的地缘政治风险仍在，工业部门前景依然稳定。 上市公司估值 2026年第二季度，公共工业市场有所增长…… 2026年第二季度，CFAW精选工业指数上涨了13.2%，指数12个月回报率增长了29.5%。重型机械指数是两个时期中涨幅最高的，3个月期上涨了25.8%，12个月期上涨了89.9%。建筑产品指数12个月期跌幅最高，为13.8%；特种化学品指数3个月期跌幅最高，为2.2%。电子产品指数EBITDA倍数最高，为22.1倍，收入倍数最高，为5.4倍。特种化学品指数EBITDA倍数最低，为11.8倍，收入倍数最低，为1.5倍。汽车零部件、建筑产品、多元化工业、工具及硬件制造和重型机械的中位数EBITDA倍数分别为15.3倍、13.5倍、19.4倍、14.2倍和19.3倍。汽车零部件、建筑产品、多元化工业、工具及硬件制造和重型机械的中位数收入倍数分别为2.0倍、2.1倍、3.5倍、1.6倍和1.8倍。 并购 2026年第二季度，工业领域的全球并购活动依然强劲，买家继续优先考虑系统化整合策略，而非规模更大、宏观敏感性更强的巨型交易。与上一季度相比，总宣布的交易活动增长了7.4%，整体市场环境依然有利，战略型收购公司继续积极部署资本、寻求增长机会。人工智能赋能的生产智能、大规模电力基础设施以及近岸供应链韧性持续影响着收购活动，其中Shield AI以127亿美元收购Aechelon Technology，Hubbell以30亿美元收购NSI Industries的交易尤为突出。企业继续专注于构建区域布局密度、剥离非核心大宗商品敞口业务，并为长期电网现代化和工厂自动化需求进行布局。 行业趋势 电网规模电力基础设施成为核心产业增长周期 2026年第二季度，电网规模电力基础设施成为定义性行业趋势，超大规模数据中心、企业人工智能、电气化和先进制造业对可靠、高密度的电力需求日益增长。公用事业和工业客户扩大了在输电设备、变电站、变压器、开关设备、控制系统、冷却系统和数字能源管理平台上的支出。国际能源署预计，2026年全球电力需求将增长3.6%，2027年增长3.8%，主要由于工业、电动汽车、冷却系统和数据中心电力需求的增长。国际能源署指出，电网限制依然显著，更多脱。到2030年满足电力需求将需要比目前约4000亿美元水平高约50%的年电网投资。这些趋势正在为电力服务公司创造更强且更可预测的需求，尤其是在北美和欧洲。因此，2026年第二季度设备制造商、控制系统供应商、重型设备供应商和现场服务公司应将增强电力密度基础设施视为可持续的工业投资周期，青睐拥有工程组件、安装基础、经常性售后收入以及通过软件提升可靠性、运行时间和连接速度的解决方案的企业。 工业软件平台驱动下一阶段生产力 2026年第二季度，工业企业加速了从孤立数字化项目向集成软件平台的转变，该平台连接了生产设备、维护、质量控制以及供应链规划。这次转型加强了工厂的实时可见性，并实现了更快的排程、更高的资产利用率、预测性维护以及更敏捷的运营决策。预计2026年全球工业软件市场规模为330亿美元，并预测到2030年将达到609亿美元，复合年增长率为16.8%。西门子在2026财年上半年的数字化业务增长了19%，这得益于工业软件和数字服务的强劲需求。西门子出版社的生成式AI应用也随着这些发展而推进。 平台，一项于2026年7月针对1200名制造业领导者的调查发现，72%的企业已采用人工智能，尽管只有10%的企业已实现大规模部署。在重型机械、电气产品、建筑产品和多元化工业领域，2026年第二季度凸显了软件作为生产力日益重要的驱动力。集成平台正帮助制造商改进工程设计流程、增强生产可靠性，并在复杂的工厂网络中扩展运营规模，同时补充现有的自动化和机器人系统。 人工智能赋能的生产智能从试点转向全厂范围实施 2026年第二季度，制造商加速了人工智能在生产调度、质量保证、预测性维护和产能规划中的应用部署。这一转变使工业人工智能从孤立的试点项目转向了互联的、覆盖整个工厂的系统，这些系统能够解释设备与工艺数据、识别偏差并推荐操作调整。罗克韦尔自动化2026年智能制造状况调查发现，59%的制造商已开始使用智能制造技术，而人工智能增强型运营预计将从目前的34%增加到2030年的54%。罗克韦尔自动化与格兰特汤森联合报告称，62%的制造商正将人工智能投资集中于运营领域，尽管48%仍处于试点阶段，这凸显了规模化部署的巨大潜力。在汽车零部件、特种化学品、电气产品、建筑产品和重型机械等领域，这些系统可减少非计划停机时间、提高生产效率、强化质量控制，并在劳动力投入不成比例的情况下支持生产增长。因此，2026年第二季度进一步强化了生产智能作为核心工业生产力主题的地位，竞争优势日益与专有运营数据、集成自动化架构、可扩展的基础设施以及将人工智能洞察转化为可重复的工厂地面成果的能力紧密相连。 重要新闻 Reuters, June 23, 2026美国制造业因订单集中下达而增长，但工厂就业人数降至六年最低点 6月份，美国制造业活动再次回升，因为企业为预期短缺和价格上涨而提前下了新订单，但工厂就业人数却创下六年新低，这归咎于与中东冲突相关的运营成本上升。 阅读更多 > 德国汽车行业游说团体欢迎欧盟批准美欧贸易协议，但关税问题仍存隐忧。路透社，2026年6月16日 欧洲议会批准布鲁塞尔与美国达成的贸易协议，对寻求明确性的德国汽车制造商具有重要意义，但行业协会周二表示，贸易壁垒仍然过高，特别是卡车关税尤为陡峭。 阅读更多 > 欧盟计划强制公司从非中国供应商处采购零部件《金融时报》，2026年5月26日 欧盟正在制定计划，可能迫使欧洲公司从至少三家不同的供应商处购买关键部件，以减少该地区对中国的依赖。 阅读更多> Bloomberg, April 23, 2026美国制造业强劲，商业活动复苏 美国商业活动在过去五个月中扩张速度最快，这得益于对制成品需求的激增。 并购指标 工业行业 工业领域并购活动从2026年第一季度184起下降至2026年第二季度164起。交易额低于5000万美元的并购数量从2026年第一季度164起下降至2026年第二季度155起。交易额超过1亿美元的并购数量从2026年第一季度13起下降至2026年第二季度9起。并购交易总量同比从2025年第二季度165起下降至2026年第二季度164起，降幅为0.6%。 行业指标 行业财务数据与比率 行业指标 行业财务数据与比率 交易要点 重要交易 2026年6月，安克雷奇资本合伙人公司（Anchorage Capital Partners）完成了对HMA国际有限公司（HMA International Ltd.）的收购，交易价值为1.234亿美元。该交易的策略性理由在于，利用安克雷奇在扩展工业业务方面的经验，支持HMA国际下一阶段的增长，同时加强该公司在澳大利亚及其他国际市场供应、安装和服务工业设备方面的能力。 2026年5月，Tenaris S.A.与Artrom Steel Tubes S.A.签署了一项最终协议，以约9300万美元的交易价值收购后者。该交易的策略性理由在于，通过增加重要的钢铁冶炼和钢管轧制能力，扩大Tenaris在欧洲无缝管制造的业务范围，从而加强其服务欧洲市场工业客户的能力。 2026年5月，Everstone Capital Asia完成了从黑石集团手中对施耐克过程管理股份有限公司（以Qlar Group名义运营）的收购，据报道，交易价值为2.351亿美元。该交易的策略性理由在于，通过加入Qlar的称重、喂料、输送、研磨、粉碎及数字过程控制能力，扩展Everstone的工业技术产品组合，同时支持其在全球工业市场持续投资于工程、创新、售后服务和低碳材料加工解决方案。 2026年4月，HT5 AG 完成了与 Centiel SA 的反向合并，交易价值约为1.557亿美元。该交易的策略性理由是通过整合 Centiel的节能不间断电源系统、国际分销网络以及在保护关键基础设施方面的专业知识，将 HT5 重新定位为一家公开上市的瑞士关键电力技术公司。合并完成后，新公司采用了 Centiel 的名称，并在瑞士证券交易所 SIX 上市，股票代码为 CNTL。 并购交易 上市公司 行业表现 中金公司工业指数 公允价值可比公司 汽车零部件 公允价值可比公司 建筑材料 公允价值可比公司 精细化学品 公允价值可比公司 电子产品 公允价值可比公司 多元化工业 公允价值可比公司 工具与硬件制造 公允价值可比公司 重型机械 CFA概述 关于CFA 我们是谁 / 我们做什么 企业金融协会（CFA）是一家独立国际投资银行公司，服务于中端市场企业。超过70年来，企业金融协会一直代表那些通过剥离、合并、收购或再融资进行公司重组的业主进行倡导。结合大型银行的学识和杠杆作用与精品公司以客户为中心的细节关注，从起步到完成，我们的高级合伙人向客户在购买、出售或再融资业务方面提供实践性专业知识。 资本市场 卖方顾问服务 买方咨询 无论是作为剥离策略还是作为增资策略，出售全部或部分业务都需要同等比例的创造性思维、批判性分析、专家建议、周密计划和完美执行。拥有合适的投资银行专业团队为您效力对于确保成功至关重要。 并购增长是一个复杂的过程。它涉及战略、规划、关键分析、协调和谈判。当您希望利用整合或合并重组带来的快速增长时，CFA广泛的业务网络、融资渠道和高效的交易完成流程将有助于您实现业务增长目标。 我们致力于保持独立于任何投资或贷款关联方，这确保了我们提供无偏见的指导。它还促进了贷款来源之间的最大竞争，