棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复 豆油：北美天气转好，豆系获利了结

棕榈油：产地驱动不强，地缘或有反复 豆油：北美天气转好，豆系获利了结 李隽钰投资咨询从业资格号：Z0021380lijunyu@gtht.com 【基本面跟踪】 【宏观及行业新闻】 能源部文件显示，印尼已将2026年棕榈油基生物柴油配额提高至1675万千升，较最初分配的1565万千升有所上调。 据外媒报道，马来西亚种植与原产业部（KPK）预计，将半岛及沙巴地区的生物柴油掺混比例从B10提升至B12或B15，每年可削减柴油消费约334,139吨（合3.8673亿公升），相当于延长国内柴油供应周期最多达20天。马来西亚目前拥有20家生物柴油工厂，总产能足以支撑B30掺混需求。但因当前实际需求仅以加油站B10及部分工业领域B7为主，多数工厂尚未实现满负荷运转，掺混比例提升将直接改善这一现状。B15生物柴油由15%棕榈油甲酯（PME）与85%石化柴油调配而成，终端用户无需承担额外成本即可直接替代B10燃料。马来西亚政府计划未来进一步将掺混标准推进至B20、B30乃至B50。 据外媒报道，据巴基斯坦统计局(PBS)数据，2026财年巴基斯坦棕榈油进口量达到创纪录的348.2万吨，进口额37.85亿美元，2025财年的321.4万吨和34亿美元。平均进口单价从2025财年的每吨1056美元升至2026财年的每吨1078美元。巴基斯坦植物油制造商协会(PVMA)主席Sheikh Umer Rehan将棕榈油进口增长归因于人口增长和棉籽等作物产量下降所导致的酥油和食用油需求上升。他表示，食用油消费量已从五年前的400万吨增至480万吨，并指出自独立以来该国尚未制定任何食用油政策。 外媒报道，周三港口管理局及船舶代理公司Alphamar称，受强风和恶劣海上状况影响，巴西最大港口桑托斯港的航道于当地时间12点45分起关闭。港口管理局在一份声明中表示，待发生位移的航道标记浮标重新安装到位后，货轮的进出港作业将恢复。Alphamar在另外一份报告中指出，目前停靠在泊位上的船舶的货物装卸预计不会受到重大影响。桑托斯港是巴西大豆、咖啡和食糖等产品的主要出口枢纽。 据外媒报道，邦吉首席执行官GREG HECKMAN表示，由于俄乌战争限制了黑海地区的植物油供应，阿根廷将向其客户供应葵花籽油和大豆油。全球化肥供应中断可能会对下个年度巴西的二茬玉米产生“一定影响”；如果供应中断持续存在，阿根廷农民“可能不会对磷肥进行投入”。 印尼政府已开始通过政府间（G2G）合作机制从俄罗斯进口石油，旨在加强国家的能源安全。 美油主力合约收涨6.74%，报84.6美元/桶；布油主力合约涨7.35%，报88.11美元/桶。中东地缘局势升级，伊朗对驻中东美军发动突袭打破停火平静，美国表态将强硬回应并联合沙特展开反击，霍尔木兹海峡原油通行量骤降，船舶保险费用大幅上涨，也门胡塞武装持续袭击沙特能源设施并计划收取曼德海峡商船通行费，石油供应不确定性大幅抬升，同时美国上周原油库存大幅减少，降幅远超市场预期，共同支撑油价上涨。 美联储维持利率在3.50%-3.75%不变，为连续第五次会议按兵不动；投票比例为9-3，三名地方联储委员投票支持加息。 据路透引述消息人士报道，也门胡塞武装正考虑对途经红海南部海域的商船征收费用。消息人士称，胡塞武装正在研究对大部分通过曼德海峡的船只征收费用，目前尚未确定相关措施的实施时间。 【趋势强度】 棕榈油趋势强度：0豆油趋势强度：0 国泰君安期货有限公司（以下简称“本公司”）具有中国证监会核准的期货投资咨询业务资格（证监许可[2011]1449号）。 本报告的观点和信息仅供本公司的专业投资者参考，无意针对或打算违反任何地区、国家、城市或其它法律管辖区域内的法律法规。本报告难以设置访问权限，若给您造成不便，敬请谅解。若您并非国泰君安期货客户中的专业投资者，请勿阅读、订阅或接收任何相关信息。本报告不构成具体业务的推介，亦不应被视为任何投资、法律、会计或税务建议，且本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户。请您根据自身的风险承受能力自行作出投资决定并自主承担投资风险，不应凭借本内容进行具体操作。 分析师声明 作者具有中国期货业协会授予的期货投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，力求报告内容独立、客观、公正。本报告仅反映作者的不同设想、见解及分析方法。本报告所载的观点并不代表本公司或任何其附属或联营公司的立场，特此声明。 免责声明 本报告的信息来源于已公开的资料，但本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的期货标的的价格可升可跌，过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，或因使用不同假设和标准，采用不同观点和分析方法，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告，对此本公司可不发出特别通知。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的研究服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议，客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何直接或间接损失或与此有关的其他损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 版权声明 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰君安期货研究”，提示使用本报告的风险，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。若本公司以外的其他个人或机构（以下简称“该个人或机构”）发送本报告，则由该个人或机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该个人或机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的期货品种。本报告不构成本公司向该个人或机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该个人或机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 除非另有说明，本报告中使用的所有商标、服务标记及标记均为国君期货所有或经合法授权被许可使用的商标、服务标记及标记，未经国君期货或商标所有权人的书面许可，任何单位或个人不得使用该商标、服务标记及标记。