震荡近一个月黄金这次能破局吗

1、会议信息 时间：07月29日参会人：无参会人信息 2、全文摘要 近期，黄金市场经历了一段时间的震荡，但技术面与基本面的积极信号开始显现，暗示金价可能突破当前格局，出现上涨。分析指出，金价受美伊紧张局势缓解及美联储加息预期降温的影响，已有明显回升。尽管存在不确定性，美联储进一步大幅加息的可能性不大，而全球央行持续购金的长期趋势为黄金市场提供了支撑。建议投资者关注黄金ETF、黄金股ETF及有色ETF等投资产品，以把握投资机会，但需根据个人风险承受能力合理分配投资组合。即将到来的美联储利率决议及地缘政治局势将是影响金价走势的关键因素。 3、问答回顾 近期黄金市场是否有望破局，以及当前黄金的价格走势如何？近期影响黄金价格的主要因素有哪些？ 发言人：我们认为黄金在经历了一个月左右在4000美元关口附近的反复震荡后，当前技术面与基本面的共振信号正在显现，因此黄金有望破局。具体来看，7月27号早间现货黄金跳空高开，盘中一度突破4100美元/盎司，4日内涨超1%。近期黄金价格受到多方面因素影响，包括美伊冲突缓和降温导致美联储加息预期回落和黄金重新被看好；此外，6月以来黄金在4000到4200美元之间窄幅震荡，近期受到地缘局势缓和、全球央行购进力度加大等积极信号支持。 黄金目前处于什么样的技术面和价格区间？ 发言人：技术面上，4000美元是黄金的一个重要支撑位，多次下探均获得有效承接。上方压制黄金的是4200美元这一水平，以及一条下行斜线，代表了黄金 阶段性的下跌动量区间。目前黄金接近三角形震荡的尖端位置，可能需要短期决定向上或向下突破方向。 市场对美联储加息预期的情况如何？这对黄金有何影响？ 发言人：市场对于美联储加息预期可能存在过度悲观的情况，金价已充分体现了这些悲观预期。如果未来美联储加息预期回落，降息预期升温，那么悲观预期将得到扭转，这对黄金将有大力度的基本面利好。 美联储加息预期升温的原因是什么？ 发言人：加息预期升温主要是由于美伊冲突背景下，霍尔木兹海峡开放受限导致原油供给减少、油价大幅上涨，进而推高了整体通胀水平，而美联储希望保持通胀在2%左右的目标水平。 加息对于黄金的影响是什么？ 发言人：加息对于黄金是明显的利空因素，因为加息会提高美债利率，使得持有黄金的机会成本增加，资金可能因此抛弃黄金转向债券等其他资产，从而打压黄金价格。 美联储加息是否面临压制因素，能否具体说明？ 发言人：当前美联储加息确实面临多重压制因素。首先，美国经济基本面并不支持加息，当前通胀上升主要源于供给侧的油价上涨而非国内消费需求，且经济呈现K型分化弱复苏初期，部分传统产业如消费业、服务业等疲弱可能导致就业市场衰退。其次，AI发展带来的无就业繁荣以及相关基础设施建设投资并未有效带动就业，反而一些科技公司面临裁员困境。再者，美联储加息还承担着保护美国国内就业的双重使命，在当前经济偏弱、就业市场表现不佳的背景下，加息难度加大。最后，美国实际利率及政策利率已处于较高位置，高于中性利率，限制了进一步加息的空间。 第二重门槛是什么？ 发言人：第二重门槛在于当前美国的实际利率和美联储政策利率已经较高，远超不影响美国经济的中性政策利率水平，这表明当前利率对市场具有压制作用，而非刺激作用，因此进一步加息的空间被压缩。 第三和第四因素分别是什么？ 发言人：第三因素是通胀持续抬升，但实际数据显示其已出现下行趋势，预计下半年会持续回落至接近2%的目标水平，这也将压制加息预期。第四因素是美国政府债务危机，随着债务逼近39万亿美元的历史高位，叠加高利率导致利息支出庞大，特朗普政府开始干预美联储，要求其加快降息步伐以缓解财政支出压力。 基于以上分析，您认为美联储年内是否会加息？ 发言人：根据以上四个因素，我们认为美联储年内进一步加息的可能性相对有限，基准情形可能是维持利率水平不变，不加息也不降息。市场对于年内美联储加息的预期可能过于悲观，若加息预期回落，将带动宏观情绪缓和和黄金新一轮上涨。 全球地缘局势如何影响黄金价格？ 发言人：地缘局势有两个维度影响黄金：一方面，局部战争如美伊冲突、俄乌战争等，虽然近期油价冲高后回落，但地缘热冲突阶段性利好黄金；另一方面，冷战和贸易战导致的全球化格局转变也带来持续的地缘不确定性，包括美伊冲突的缓和与否、俄乌冲突的进展以及美国在全球资源争夺中的行为等，这些都会加剧全球地缘不确定性的抬升，从而对黄金产生利好影响。 黄金为何在当前时代背景下具有深刻利好？ 发言人：从地缘局势不确定性抬升的角度看，当前处于百年未有之大变局，这对黄金有深刻利好的影响。黄金本身作为一种去中心化、非政治化且不依赖任何主权背书的价值储存手段，在这种环境下表现出了避险资产和最终不确定性工具的功能。 冷战方面，最近发生的贸易摩擦如何影响黄金市场？ 发言人：近期美国实施的新一轮普遍性关税增加了全球关税风险，可能导致贸易摩擦加剧，并对全球供应链和经济增长产生潜在冲击。这从长远角度看，有助于强化黄金作为避险资产的配置逻辑。 全球央行持续购买黄金对金价有何影响？ 发言人：全球央行的持续购金是一个长期慢变量，尤其在金价下跌时，它们增持的动力会增强，为金价提供支撑。例如，中国央行连续20个月增持黄金，其增持节奏在加速，反映出长线资金对当前金价接受度良好。全球范围内，越来越多央行计划在未来12个月内增加黄金储备，这一趋势为金价提供了坚实的需求支撑。 华安基金有哪些与黄金投资相关的ETF产品？ 发言人：华安基金有黄金ETF（代码518880），紧密跟踪黄金现货合约价格，是亚洲规模最大的黄金ETF之一，在全球排名前十，具有较低的跟踪误差和超额收益。此外，还有黄金股ETF（代码159321），投资于黄金产业链上相关公司的股票，相较于实物黄金投资，黄金股ETF提供了更大的弹性，目前估值处于历史低位，具有较高的性价比。 黄金股为何被称为金价的放大器？ 发言人：金价直接影响黄金矿企的销售收入，而黄金股票因其产业链位置和经营、财务杠杆效应，能将金价上涨带来的收入增长进一步放大，传导至利润和EPS上，从而使得黄金股的收益增幅远大于金价涨幅，这就是黄金股作为金价放大器的原理。 黄金股的ETF相较于黄金有哪些风险需要投资者关注？有色ETF华安跟踪的指数包含哪些金属？ 发言人：黄金股的ETF在上涨时可能比黄金有更大的涨幅，但在下跌时也可能有更大的跌幅，这是其弹性更大的体现，也是投资者需要关注的风险因素。有色ETF华安跟踪的指数不仅囊括了黄金，黄金在其中的占比约为10%左右，还包含 了工业金属如铜和铝，以及稀土金属、稀有金属和银等其他贵金属。 有色ETF华安受到哪些因素影响？ 发言人：有色ETF华安不仅受到美联储动态的影响，还会考虑基本面维度，例如全球制造业复苏、AI基建对工业金属和稀有金属需求的影响等。 当前有色板块是否处于配置有利区间？ 发言人：是的，当前有色板块整体处于一个配置的有利区间，主要得益于美联储加息预期可能回落、全球流动性宽松重新抬升，以及全球制造业复苏和AI基建浪潮带来的工业金属和稀土金属需求增长。 全球矿产供给状况如何？ 发言人：全球矿产供给相对刚性，过去十年矿企资本开支不足，新矿山开发周期长且品位下滑，同时叠加资源民族主义抬头，导致供给端弹性下降，利好有色板块中长期趋势。 有色矿业指数的选择标准是什么？有色矿业指数有何特点？ 发言人：有色矿业指数选择的是40只国内上市的拥有自有的矿产资源储量的有色金属矿产资源上市公司，指数成分股剔除了中游冶炼加工环节的股票，对铜价、金价、稀土等价格敏感度较高。该指数行业均衡，确保各细分领域的头部公司入选，前十大成分股权重集中度相对较低，体现了鲜明的龙头特征，是捕捉有色板块全面投资机遇的有效工具。 对于黄金和有色板块的投资策略是什么？ 发言人：目前黄金处于三角区间收敛的关键节点，上行概率大于下行概率。建议在4000美元附近进行逢低加仓或定额定投配置，但提示黄金波动较高，投资者应根据自身风险承受能力控制仓位。同时，可关注美联储利率决议、非农数据、CPI数据以及地缘局势等影响黄金走势的重要变量。更多投研资料加微：