白糖底部夯实上涨看外盘 鸡蛋现货冲高动能消退

行情复盘与持仓量变化

7月28日，白糖期货主力合约收跌0.31%至5143.0元，持仓量减少11548手至615197手。

背景分析

• 巴西糖业数据：据UNICA数据显示，巴西中南部地区5月下半月甘蔗压榨量为4155万吨（同比减少13.08%），产糖220万吨（同比减少25.62%），甘蔗制糖比例为44.17%（同比减少8.01个百分点）。
• 中国进口数据：6月中国进口食糖28万吨（同比减少14.46万吨），2026年1-6月累计进口113.76万吨（同比增加约10万吨）；6月进口糖浆、预混粉10.25万吨（同比减少1.32万吨），2026年1-6月累计进口61.97万吨（同比减少1.32万吨）。
• 巴西港口数据：截至7月15日当周，巴西港口等待装运食糖的船只数量为51艘，数量为217.6万吨，环比持平。

后市展望

• 近端基本面：由于本年度巴西大幅增产，国内基本面偏弱，但随着国内收榨和进口量环比下降，下半年供需边际好转，价格底部或已形成。
• 向上空间：价格上涨空间取决于天气状况及外盘（原糖）的驱动。

策略观点

• 原糖：只要原油价格不继续大跌，巴西或将持续减少食糖产量转而增加乙醇产量，叠加厄尔尼诺可能导致泰国和印度减产，当前原糖价格被低估。
• 白糖：国内大幅增产导致近端基本面偏弱，但价格底部或已形成，向上空间需看天气及外盘驱动。
• 鸡蛋：全国鸡蛋价格有稳有涨，主产区均价涨0.03元至4.60元/斤，供应量稳定，下游消化速度一般，预计多数地区走稳或上涨；盘面反映节后定价，短期或延续弱势，反弹抛空为主，中线关注老鸡出清后四季度合约支撑。