碳酸锂期货日报

碳酸锂期货日报 核心观点 【行情分析】7月29日碳酸锂期货市场呈现震荡偏强态势，主力合约收盘价147，900元/吨，较前日上涨2.27%，成交量20.57万手，成交金额301.42亿元，持仓量33.55万手。日内价格重心小幅上移，多头情绪有所回暖 （次日展望）预计碳酸锂市场将继续维持震荡格局。技术面显示，价格在上周收盘获得有效支撑后展开修复性反弹，但上方压力显著，在放量收复布林中轨之前，盘面缺乏趋势反转的技术基础， 【宏观预期】2026年新能源汽车行业正经历从"补贴驱动"向市场驱动+规范治理"的转型期。7月1日新版动力电池强制国标正式施行，安全门槛升级将加速中小产能出清，利好头部锂盐企业定价能力。 （风险关注1）需求恢复不及预期；2）库存压力隐现；3）成本与价格倒挂风险；4）政策效果不及预期：5）供给增量超预期。 1行情回顾 （主力合约及现货市场7月29日碳酸锂期货主力合约开盘143480元/吨，最高149400元/吨，最低142500元/吨，收盘147900元/吨，成交量205.654手，持仓量335，476手。现货市场方面环比上一交易日无明显变化。市场整体呈现期货震荡上行、现货持稳的格局。 图：碳酸锂主力合约日分时图 研究咨询：02861303163邮箱：institute@gjqh.com.cn投诉热线：4006821188请务必阅读文未风险揭示及免责声明 2当日运行逻辑 （核心逻辑】当日市场运行的核心逻辑围绕“固态量产与成本重构”展开。固态电池（Solid-State Battery）在高端车型及储能领域的规模化量产，标志着锂电行业在能量密度与安全性上取得代际突破。与此同时，吸附法与膜法耦合的新一代盐湖提锂技术在新疆及南美盐湖的大规模应用，实现了极低现金成本（<3万元/吨）移”的双重共振，正在重塑碳酸锂的定价锚点。固态电池对液态电解液需求的替代效应，以及高镍/富锂锰基正极对单位锂耗的改变，正在深刻影响锂盐的需求结构，对上游矿端和中游冶炼环节产生连锁去库压力。 （政策面逻辑行业协会“反内卷”机制深化，头部企业联合制低于现金成本的倾销行为。同时，收储政策预期成为托底价格的重要政策变量。 【当前观点修正】短期价格逻辑：价格仍将维持区间震荡，但 波动中枢可能因固态电池量产消息而小幅下移，市场正在重新定价“单位Wh锂耗下降”的预期。 产能出清加速：行业洗牌将从“价格战”转向“技术战”，无法适配固态/固态供应链或缺乏低成本盐湖资源的冶炼产能将被加速淘汰。）， 率、高安全电池的需求，以及“AI数据中心”备用储能系统的爆发，可能为高品质电池级碳酸锂需求打开新的增长空间，抵消部分传统动力电池增速放缓的影响。 3当日基本面分析 上下游价格与供需变动 上游锂矿端：价格震荡偏弱，但供应紧张格局延续。截至7月28日，澳大利亚产5-5.5%锂辉石精矿远期现货价格报2,055美元/吨，较7月中旬有所回落。供应端扰动频繁：7月澳矿发运量显著回落，而津巴布韦锂矿的发运仍受贝拉港运力限制。尽管6月中国锂辉石进口量环比增加12.9%至76.84万吨，但市场近月可贸易量依然处于低位，库存正从港口和贸易商向大型锂盐厂集中。大型锂盐厂已开始对10月的原料进行锁货，显示出对三季度原料供应的紧张预期。 下游正极材料端：需求保持旺盛，但价格传导存在博奔。磷酸铁锂方面，厂家订单火热，预计8月排产将继续爬坡，环比增幅在4-5%。7月26日，龙头厂商湖南裕能宣布自8月1日起对全系列磷酸铁锂产品上调2,000元/吨。三元材料方面，6月中国三元正极材料进口量环比增加19.5%，显示需求亦有支撑。然而，下游正极材料厂在碳酸锂价格反弹至14万元/吨以上后，采购趋于谨慎，多 维持刚需采买，观望情绪较浓 库存与产量：月度数据显示供需格局正在改善。6月，中国碳酸锂产量为105,430吨，社会库存为24,670吨，而月度消耗量高达156,693吨。这印证了6月已进入去库通道。进入7月，去库趋势延续，部分锂盐厂检修落地，7月国内碳酸锂排产环比下降2.0%。据平衡表预估，7月将去库约2.2万吨．8月去库约1.5万吨。 近期市场热点与核心矛盾 热点事件： 锂电池消费税政策：7月17日，三部门公告明确自2026年9月1日起对锂离子蓄电池征收2%的消费税，2027年提至4%。该政策在7月20日集中计价，导致市场对远期成本抬升和需求折现下修的担忧，是引发当周价格破位下跌的核心驱动力。不过，在9月1日开征节点前，电芯厂可能出现集中出货和提前备库的“抢装”效应，这或将对8月排产形成短期提振。甘日七 海外矿山动态：Greenbushes（泰利森）在经历火灾后预计近日内重启CGP3产线，其2027财年产量指引为155-175万吨。同时，SQM已完成Mt Holland扩建项目的FID审批，项目达产后产能将翻倍，预计2030年首批产出。这些远期增产计划加剧了市场对长期供应过剩的担忧。 下游排产与调价：除湖南裕能上调磷酸铁锂价格外，六氟磷酸锂市场也因供应偏紧和需求释放，价格呈现坚挺偏上态势。这反映出下游产业链在成本压力下寻求价格传导。 国金期货 4行情展望 当前市场的核心矛盾在于“现实去库”与“预期宽松”的赛跑。短期来看，供给端受矿山复产不及预期、海外发运受限及国内锂盐厂检修影响，呈现边际收缩：而需求端在储能订单满产和动力端平稳的支撑下保持韧性，月度平衡表维持大幅去库格局。这种“强现实”为价格提供了底部支撑。 然而，市场对中长期的前景持悲观态度。锂电池消费税政策对远期需求的潜在抑制、海外矿山（如Greenbushes、MtHolland）的远期增产规划，以及当前行业整体库存仍处于历史同期相对高位（如下游库存），都构成了价格上方的压力。 风险揭示及免责声明 国金期货已取得中国证监会期货交易咨询业务资格。本报告由国金期货有限责任公司制作，未获授权，任何单位或个人不得对本报告进行任何形式的修改、复制和发布。 本报告基本资讯、数据、图片均来源于公开资料、第三方数据或调研结果。报告制作者基于专业研究方法审慎审核、甄别和判断信息内容，但由于信息获取和展示的局限性，无法绝对保证信息内容的真实性、完整性和准确性。报告中的信息或所表达的意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，本公司对报告内容及最终操作不作任何担保。 本公司建议交易者应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定情形、在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见仅供参考，并不构成对任何人的交易建议。本公司不对投资者因使用本报告中的内容所引致的损失承担任何责任。 同时提醒期货交易者，期市有风险，入市需谨慎！