核心观点与关键数据
CBOT大豆及国内豆粕数据追踪
- 巴香大豆：新月CNF升贴水为2650元/吨，较前值上涨30.76%，周环比增长49.6587%，主力基差为134元/吨，较前值上涨32.66%，周环比增长1.51%。
- 巴西大豆：CNF升贴水未提供具体数值，但巴西大豆完税成本为4094元/吨，较前值增长199元，国内盘面榨利为28元/吨，较前值下降47元。
进口大豆产业链追踪数据
- 互粘产量：157.77万吨，较前值增长3.84%，油厂开机率为64.5%，较前值增长3.93%，汕厂大豆库存为677.26万吨，较前值增长1.04%，大豆到港量为199.55万吨，较前值增长1.23%。
- 巴西大豆完税成本：4094元/吨，较前值增长199元，巴西大豆近月盘面榨利为28元/吨，较前值下降47元。
- 油厂大豆库存：86.26万吨，较前值增长8.86%，油厂未执行合同为391.21万吨，较前值增长9.69%，互箱表观消费为150.75万吨，较前值增长5.84%。
对应CBOT交货月数据
- 2026年9月：CBOT价格1213.75美分/蒲式耳，升贴水2654元/吨，完税价4094元/吨，盘面榨利-28元/吨。
- 2026年10月：CBOT价格1213.75美分/蒲式耳，升贴水2754元/吨，完税价4112元/吨，盘面榨利-46元/吨。
- 2027年2月：CBOT价格1229.75美分/蒲式耳，升贴水1443元/吨，完税价7582元/吨，盘面榨利24元/吨。
- 2027年3月：CBOT价格1229.75美分/蒲式耳，升贴水1073元/吨，完税价6481元/吨，盘面榨利134元/吨。
- 2027年4月：CBOT价格1234.10美分/蒲式耳，升贴水1363元/吨，完税价6514元/吨，盘面榨利147元/吨。
- 2027年5月：CBOT价格1234.11美分/蒲式耳，升贴水1436元/吨，完税价6611元/吨，盘面榨利121元/吨。
- 2027年6月：CBOT价格1237.51美分/蒲式耳，升贴水1253元/吨，完税价7804元/吨，盘面榨利45元/吨。
研究结论
- CBOT大豆价格及升贴水波动较大，国内豆粕市场受进口大豆成本及榨利影响明显。
- 互粘产量及油厂库存数据显示国内大豆供应充足，但表观消费增长，市场仍需关注供需平衡。
- 巴西大豆完税成本上升，对国内豆粕价格形成压力，油厂榨利持续改善但仍需关注成本变化。
