核心观点与市场概况
- 美伊关系缓和：伊朗副外长表示无计划与美方会面，但德黑兰决心继续控制霍尔木兹海峡交通；美国官员称双方将暂停互相攻击，船只可自由通航，霍尔木兹海峡实质性通航增加。
- 市场价格变动：受原油价格下挫和高成本托底逻辑弱化影响，液化石油气价格进入阶段性整理，地缘溢价回落。山东地区民用气估价5160元/吨，环比-20元/吨；华东地区主流成交价格5294元/吨，下调69元/吨；华南国产气成交均价5445元/吨，涨10元/吨；华北民用气基准价5068元/吨，持平。
现货市场区域分析
- 山东地区：民用气估价5160元/吨，环比-20元/吨；醚后基准价5130元/吨，涨10元/吨，市场稳中零星小涨，下游需求回暖，库存可控。
- 华东地区：民用气主流成交5100-5500元/吨，下调69元/吨，市场氛围一般，炼厂出货好转，预计短线市场或回稳。
- 华南地区：国产气成交均价5445元/吨，涨10元/吨；进口气均价5600元/吨，跌20元/吨，市场分化，粤西炼厂推涨，但高价资源走货不畅，预期稳中偏弱。
- 华北地区：民用气基准价5068元/吨，持平，市场大面走稳，下游入市一般，产销氛围不温不火。
行情研判与基本面分析
- 价格趋势：美伊MOU后液化气高成本托底逻辑弱化，价格偏向宽幅震荡。PDH开工持续恢复，港口库存下降，偏空压力消退。
- 关键数据：LPG现货价格、基差折盘面、进口利润、原油价格、C3外盘、PDH制丙烯利润、MTBE生产毛利等指标均显示市场进入整理阶段。
图表与数据支撑
- 图表1-12：展示了LPG现货价格、基差、进口利润、原油价格、PDH利润、仓单数量、FEI/MOPJ等关键数据，佐证市场宽幅震荡趋势。
- 季节性分析：LPG仓单数量季节性图表显示市场库存周期性变化。
风险提示与免责声明
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