原油日报：沙特石油部长讲话提振市场

华泰期货研究所 商品策略组 潘翔 原油&商品策略研究员 0755-82764736 panxiang@htfc.com 从业资格号：F0286011 投资咨询号：Z0010713 相关研究： 环保问题加剧，关注后期延续性 2016-12-19 环保限产与年末赶工，工业品表现偏强 2016-12-12 从修复基差到修复远期贴水，关注OPEC会议 2016-11-28 华泰期货|原油日报 2017-10-25 沙特石油部长讲话提振市场  市场要闻与重要数据 1. 布伦特12月原油期货收涨0.96美元，涨幅1.67%，报58.33美元/桶，创9月26日以来收盘新高。WTI 12月原油期货收涨0.57美元，涨幅1.10%，报52.47美元/桶，NYMEX 11月汽油期货收涨2.2%，报1.7155美元/加仑。NYMEX 11月取暖油期货收涨1.9%，报1.8221美元/加仑。 2. 沙特石油部长Al-Falih：对目前产油国共同行动感到满意，但减产协议仍有努力空间，将继续密切关注减产执行水平。沙特对减产协议的未来选项持开放态度。我们决心采取一切行动来使库存降至五年均值水平。当我们接近实现库存目标时，我们将决定如何平稳地退出当前减产协议。通过与其他产油国进行讨论，我们达成了共识，在实现市场平衡这一目标之前将继续实施当前政策。我们不希望以超过稳定市场所需的力度减产并引发市场动荡。自减产协议实施以来，全球经济和石油领域投资正在复苏。国际能源署（IEA）给出的原油需求预期偏保守。原油需求的弹性超乎人们想象。OPEC在降低原油库存方面的立场坚定不移，我们保持在正轨之上。全球经济增长将带动能源需求上升。能源需求到2050年料将增长45%。 3. 尼日利亚石油部长：原油市场正在快速回复均衡。尼日利亚支持延长减产协议。OPEC可能延长减产协议相当长的时间。OPEC内部一致认同需要看到油市确实回复到均衡水平。 4. 俄罗斯能源部长Novak：前九个月全球减产协议执行率在102%左右。预计至2020年原油产业投资将回归2014年水平。现在决定是否延长全球减产协议至明年一季度后还为时过早。 5. 卡塔尔石油部长：11月OPEC大会将评估是否延长减产协议。若大会认为延长减产协议有利，则卡塔尔将投赞成票。由于减产协议原油市场已在恢复均衡，库存正逐步降回5年均值，但速度不及预期。目前减产执行率约120%。 6. 媒体：装船数据显示，通过伊拉克库尔德斯坦输油管道流向土耳其的原油保持在30万桶/日的水平不变，为正常水平的一半。 7. 美国10月20日当周API原油库存 +51.9万桶，预期 -250万桶，前值 -713万桶。汽油库存 -575.3万桶，前值 +194.1万桶。精炼油库存 -494.9万桶，前值 +164.4万桶。库欣地区原油库存-5.5万桶，前值 -15.1万桶。 投资逻辑 昨日油价出现反弹，主要产油国就减产协议纷纷表态，其中沙特石油部长的表态总体偏乐观，市场预期11月OPEC大会可能会延长减产协议，而我们之前做过测算，在明年3 华泰期货|原油日报 2017-10-252 / 3 月份之前达成库存回到5年均值目标的概率较小，明年一季度市场淡季甚至可能出现累库存，OPEC为了达成减产目标可能不得不延长期限，不过这一决定是否会在11月大会上公布依然具有较大不确定性，不过目前油价的波动已经开始反映11月OPEC大会的预期，市场波动可能加大。 华泰期货|原油日报 2017-10-253 / 3  免责声明 此报告并非针对或意图送发给或为任何就送发、发布、可得到或使用此报告而使华泰期货有限公司违反当地的法律或法规或可致使华泰期货有限公司受制于的法律或法规的任何地区、国家或其它管辖区域的公民或居民。除非另有显示，否则所有此报告中的材料的版权均属华泰期货有限公司。未经华泰期货有限公司事先书面授权下，不得更改或以任何方式发送、复印此报告的材料、内容或其复印本予任何其它人。所有于此报告中使用的商标、服务标记及标记均为华泰期货有限公司的商标、服务标记及标记。 此报告所载的资料、工具及材料只提供给阁下作查照之用。此报告的内容并不构成对任何人的投资建议，而华泰期货有限公司不会因接收人收到此报告而视他们为其客户。 此报告所载资料的来源及观点的出处皆被华泰期货有限公司认为可靠，但华泰期货有限公司不能担保其准确性或完整性，而华泰期货有限公司不对因使用此报告的材料而引致的损失而负任何责任。并不能依靠此报告以取代行使独立判断。华泰期货有限公司可发出其它与本报告所载资料不一致及有不同结论的报告。本报告及该等报告反映编写分析员的不同设想、见解及分析方法。为免生疑，本报告所载的观点并不代表华泰期货有限公司，或任何其附属或联营公司的立场。 此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下，我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问。此报告并不构成投资、法律、会计或税务建议或担保任何投资或策略适合或切合阁下个别情况。此报告并不构成给予阁下私人咨询建议。 华泰期货有限公司2017版权所有。保留一切权利。  公司总部 地址：广州市越秀区东风东路761号丽丰大厦20层 电话：400-6280-888 网址：www.htfc.com