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古井贡酒更新 26H2边际向好重点推荐

2026-07-28 未知机构 John

核心观点：古井贡酒2026年上半年边际向好，短期收入增速预计波动下滑，但中长期有望转正并呈现分季度边际向好趋势。
关键数据：
- 回款进度：截至2026年6月底，销售公司整体回款进度约60%-65%，安徽省内进度60%+，省外华东65%左右，华北55%左右。
- 三季度回款预期：集中在9月，7/8月以动销去库为主，关注中秋国庆旺季动销速率。
- 短期收入增速预判：25Q1+10%，25Q2-14%，25Q3-52%，25Q4-47%；26Q1-19%，26Q2延续下滑，26H2有望转正。
研究结论：
- 短期预判：受季节性因素影响，短期收入增速预计波动下滑，但26H2有望转正，2026年整体呈现分季度边际向好。
- 中期判断：参考此前深度报告，古井贡酒定力足、顺势充分纾压，韧性强、筑底重拾升势，中长期增长可期。

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