走势评级
盘面情况
- 焦煤：截至7月28日，蒙5#主焦煤报1337元/吨(-8)，活跃合约报1242.5元/吨(-28)。基差+114.5元/吨(+20)，9-1月差-171元/吨（+14）。
- 焦炭：天津港准一级焦报1870吨(-0)，活跃合约报1825元/吨(-28.5)。基差+296元/吨(+28.5)，9-1月差-71元/吨(+6.5)。
供给情况
- 焦煤：523家矿山开工率67.79%（+1.68），314家洗煤厂产能利用率31.81%(-0.34)。
- 焦炭：无具体数据提及。
需求情况
- 焦煤：230家独立焦企生产率73.46%(+0.11)，需求小幅增加。
- 焦炭：247家钢厂产能利用率89.78%(-0.77)，铁水日均产量239.21万吨(-2.06)。钢厂检修增多，铁水产量下行。
库存情况
- 焦煤：523家矿山精煤库存195.84万吨(+2.79)，洗煤厂精煤库存268.23万吨(+3.39)。247家钢厂库存774.27万吨（-1.44)，230家焦企库存794.46（-38)。港口库存311.3万吨(+9.9)。
- 焦炭：230家焦企库存71.86万吨（+10.76），247家钢厂库存678.41万吨（-3.36），港口库存219.11万吨（+2.46）。
结论
- 宏观：国际原油价格回调，国内宏观维持内需弱外需强的格局，出口强劲但内需疲弱，固定资产投资加速下行。央行释放流动性，宽货币政策力度加大，市场对七月政治局会议刺激政策预期平淡。
- 煤焦：
- 焦煤：矿山产能利用率回落，山西安全新规导致复产慢于预期。港口进口煤库存上升，澳煤晋煤价差偏高推动进口海运煤增多。国产煤和蒙煤价差回落至5月矿难前水平，低硫骨架煤紧缺缓和。上游累库，下游去库，库存结构偏弱。
- 焦炭：唐山钢厂检修增多，铁水产量下行。钢厂减产导致焦炭供需过剩，库存上游累库加速，下游钢厂补库意愿不强。钢厂开启焦炭现货第二轮提降，现货承压。
策略建议
- JM09、J09焦多单轻仓持有，多09炼焦利润轻仓持有。
风险提示
- 煤矿安全事故（上行风险）、地缘冲突升级（下行风险）。
