BR周报：关注裂解负荷

核心观点与关键数据

• 库存管理策略：建议通过买入合成橡胶期货进行备货，同时买入虚值看涨期权（BR2609P12000和买入20100涨期权）以防未能及时建立所需头寸，以应对价格上涨带来的成本增加。
• 后市展望：空方可等待地缘缓和迹象。下周重点关注月底窗口，若地缘局势持续紧张，则上攻概率较高。中长周期需围绕地缘结束与否进行判断，不排除局势再度升级影响曼德海峡物流，导致供给侧受损推高能化整体价格；若地缘仅维持当前格局，则供给侧受损程度可控，价格维持高位震荡；若局势降温，短期供给侧补充可能导致价格显著回落。
• 复盘：曼德海峡部分受阻，能化整体价格走强，BR价格涨幅有限，仍处于区间运行态势，符合上周判断。

研究结论

• 轮胎开工需求端：预计下周期轮胎样本企业产能利用率将维持偏弱运行，前期检修企业装置逐步恢复带动整体产能利用率向上修复，但月底仍有部分企业检修计划，将拖拽整体样本企业产能利用率弱势运行。
• 关键数据：
  • 丁二烯月度供需平衡（2026-06-30）。
  • 轮胎开工率：全钢胎开工率（qinrex 2026-07-24）、半钢胎开工率（qinrex 2026-07-24）。
  • 数据来源：隆众（全钢胎开工率：2026-07-23，半钢胎开工率：2026-07-23）。

总结

报告建议通过期货和期权工具进行库存管理以应对价格上涨风险，并对后市地缘局势和价格走势进行多情景分析。轮胎开工率预计维持弱势，丁二烯供需平衡及轮胎开工数据需持续关注，以判断市场动态。