儒意电影 002739.SZ 暑期档景气度回升带动院线修复 优质内容储备支撑长期增长

1. 暑期档影片助力票房释放，主业有望受益
   2026年暑期档电影市场热度回升，截至7月26日档期总票房（含预售）达55亿元，多部影片表现亮眼，如《功夫女足》《给阿嬷的情书》《八仙！》《小黄人与大怪兽》《玩具总动员5》等。公司作为国内院线龙头，拥有规模化影院网络及优质银幕资源，同时是《八仙！》（累计票房7.65亿元，猫眼预测20亿元）和《年会不能停2》的核心出品方。此外，《转念花开》《欢迎来龙餐馆》等影片也将陆续上映，预计将充分受益于行业回暖及暑期档头部影片票房释放。

2. 优化资产结构，盈利能力有望改善
   公司持续优化影院资产结构，提高单影院运营效率，头部影院竞争优势凸显。2026年上半年，国内直营影城票房25.5亿元（含服务费），观影人次5,535.7万，但受租金、折旧等固定成本影响，第二季度院线业务出现阶段性亏损。不过，上半年市场份额同比增长2.1%，经营效率保持行业领先。澳洲院线、影视内容、潮玩业务等板块经营稳健，投资出品的《飞驰人生3》《熊出没·年年有熊》等影片取得较好成绩。

3. 未来内容储备丰富，影视全产业链优势持续释放
   公司内容储备持续丰富，覆盖院线发行、电影投资制作及剧集等领域，为业绩增长提供动力。电影方面，《转念花开》《欢迎来龙餐馆》等影片将陆续上映，《流浪地球3》等头部IP续作具备较强市场关注度。公司凭借影院渠道优势及影视内容布局，有望持续受益于电影行业复苏及优质内容周期。

风险提示：宏观消费恢复不及预期、影片票房表现不及预期、影视项目推进不及预期、行业竞争加剧。