核心观点
7月有色金属价格全线反弹，固定资产投资增速下降，房地产开发投资降幅扩大，制造业和基础设施建设投资增速也下降。6月社零同比增速上升，但消费者信心指数下降，商品房销售面积增速降幅扩大，汽车和家电零售额增速下降。6月高新技术产品出口增速延续高增，对欧盟和东盟出口增速上升，对美国和日本出口增速下降。7月油价大幅上涨，WTI油价上升至96.78美元/桶，PVC和MDI现货价格上升，棉花价格上升，白砂糖价格下降。
关键数据
- 投资链：26年6月固定资产投资累计同比增速-5.70%，房地产开发投资累计同比降幅-18.00%，制造业固定资产投资累计同比增速-1.20%，基础设施建设投资累计同比增速-2.41%。26年7月铜、铝、锌、锡、镍、铅、白银、黄金价格均上升；26年7月动力煤价格715元/吨，焦煤价格下降；26年7月普通水泥平均价格下降；26年7月以来钢材价格上升；26年7月以来轻质纯碱价格下降；26年6月大、中、轻型客车销量当月同比增速均上升。
- 消费链：2026年6月社消额当月名义同比增速1.00%，累计名义同比增速1.30%；26年5月消费者信心指数89.90；2026年6月商品房销售面积累计同比增速-12.46%；2026年6月汽车销量当月同比增速-3.24%；2026年6月家电零售额当月同比增速-10.96%；2024年12月北京旅游收入当月同比增速11.40%，2024年3月海南旅游收入当月同比增速-20.03%；26年5月抗生素类阿莫西林价格持平，青霉素、头孢价格下降；26年7月以来维E、维A、维B1价格下降，VC价格持平。
- 出口链：26年6月农产品、玩具、灯具、成品油、煤、焦炭、钢材、船舶、塑料、汽车零件、铝材的出口金额累计同比增速上升，原油、钢坯的出口金额累计同比增速下降，机电产品出口金额当月同比增速上升，高新技术产品出口金额当月同比增速上升。26年6月对欧盟、东盟出口金额当月同比增速上升，对美国、日本出口金额当月同比增速下降。2026年6月美国OECD领先指标100.73。26年7月24日CCFI1901.27，7月24日BDI2743。26年6月出口金额当月同比增速92.08%，2026年6月纺织出口额当月同比增速12.23%，2026年6月机械出口金额当月同比增速27.0%。
- 价格链：2026年7月WTI油价96.78美元/桶，2026年7月秦皇岛煤价下降，2026年7月PVC现货价格4600元/吨，2026年7月MDI现货价格17300元/吨，2026年7月棉花价格上升，2026年7月白砂糖价格下降，2026年6月猪肉价格9.70元/公斤，2026年6月国产尿素价格较26年5月下降，2026年7月USDA对全球粮食消费量预期上升，对生产量、库存、库存消费比预期下降。2026年6月新增信贷16100亿元，2026年6月寿险保费收入累计同比增速4.65%，2026年6月人民币对美元升值幅度0.34%。
研究结论
7月有色金属价格全线反弹，显示行业景气度有所提升。但固定资产投资增速下降，房地产开发投资降幅扩大，显示宏观经济仍面临压力。消费方面，社零同比增速上升，但消费者信心指数下降，汽车和家电零售额增速下降，显示消费复苏基础尚不稳固。出口方面，高新技术产品出口增速延续高增，但对美国和日本出口增速下降，显示出口外需环境复杂。价格方面，油价大幅上涨，PVC和MDI现货价格上升，棉花价格上升，显示原材料成本压力加大。总体来看，当前经济复苏仍面临诸多挑战，政策支持力度仍需加大。
