一页纸精读行业比较数据：6月

策略研究/2025.06.26 一页纸精读行业比较数据：6月吴信坤(分析师) 021-38676666 ——行业比较月报 本报告导读： ①投资链：6月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升。②消费链：社消额累计同比增速抬升，汽车销量当月同比增速上升。③出口链：对美国、日本、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升。④价格链：6月油价上升、猪价有所下降。 投资要点： 投资链：6月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升。2025年5月固 登记编号S0880525040061 杨锦(分析师) 021-38676666 登记编号S0880525040083 陆嘉瑞(研究助理) 021-38676666 登记编号S0880125042248 策略研 究 海外策略研 究 证券研究报 告 定资产投资累计同比增速下降至3.70%，房地产开发投资累计同比 降幅下降至-10.70%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至8.50%，基础设施建设投资累计同比增速下降至10.42%。2025年6月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升，黄金、锌、镍价格下降；2025年6月动力煤价格略微下降至663元/吨，焦煤价格略微下降 2025年6月普通水泥平均价格小幅下降；2025年6月以来钢材价格上升；2025年6月以来轻质纯碱价格下降；2025年5月大型和中型客车销量当月同比增速上升，轻型客车销量当月同比增速下降。 消费链：社消额累计同比增速抬升，汽车销量当月同比增速上升。 2025年5月当月名义同比增速回升至6.40%，累计名义同比增速上 升至5.00%；2025年5月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大，增速下降至-3.62%；2025年5月汽车销量当月同比增速上升至11.15%；2025年5月家电零售额当月同比增速回升至56.98%；2024年12月北京旅游收入当月同比增速上升至11.40%，2024年3月海南旅游收入当月同比增速下降至20.03%；2025年4月抗生素类阿 莫西林价格维持不变，头孢价格下降；2025年6月以来维A、维E 维B1价格下降，VC价格保持不变。 出口链：对美国、日本、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升。2025年5月玩具、灯具类、焦炭、煤钢材、船舶、塑料、汽车零部件、累计同比增速上升，农产品、家 具、成品油、原油、铝材的出口金额累计同比增速下降，机电产品、高新技术产品的出口金额当月同比增速下降。2025年5月对美国、日本、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升。2025年5月美国OECD领先指标下降至100.26。2025年6月20日CCFI上升至1342.46，6月24日BDI上升至1681；2025年5月电子出口金额当月同比增速上升至21.17%；2025年5月纺织服装出口额当月同比增速下降至1.98%；2025年5月机械我国出口金额当月同比增速下降至4.80%。 价格链：6月油价上升、猪价有所下降。WTI：2025年6月24日上升至64.37美元/桶。2025年6月秦皇岛煤价下降。PVC：2025年6 月20日现货价格下降为4680元/吨。MDI：：2025年6月20日纯MDI价格下降至17100元/吨，聚合MDI价格下降至16200元/吨。22025年6月棉花价格上升，白砂糖价格下降；猪肉价格2025年6 月11日下降至14.45元/公斤；国产尿素2025年5月价格较2025年 4月下降。2025年5月新增信贷增加至6200亿元；2025年4月寿险保费收入累计同比增速上升至1.15%；2025年5月人民币对美元升值幅度为0.12%。 风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。 目录 1.投资链：6月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升3 2.消费链：社消额累计同比增速抬升，汽车销量当月同比增速上升3 3.出口链：对美国、日本、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升3 4.价格链：6月油价上升、猪价有所下降3 5.风险提示4 《行业比较数据月报》包括投资链、消费链、出口链、价格链四个数据库，涵盖三十多个行业，主要为数据和图表，主要在每月下半月发布。该数据月报根据宏观指标和中观行业的对接，从不同的主线和视角出发，梳理各行业的核心变量，以跟踪行业的景气和盈利变化。 1.投资链：6月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升 2025年5月固定资产投资累计同比增速下降至3.70%，房地产开发投资累计同比降幅下降至-10.70%，制造业固定资产投资累计同比增速下降至8.50%，基础设施建设投资累计同比增速下降至10.42%。2025年6月以来铜、铝、铅、锡、白银价格上升，黄金、锌、镍价格下降；2025年6月动力煤价格略微下降至663元/吨，焦煤价格略微下降；2025年6月普通水泥平均价格小幅下降；2025年6月以来钢材价格上升；2025年6月以来轻质纯碱价格下降；2025年5月大型和中型客车销量当月同比增速上升，轻型客车销量当月同比增速下降。 2.消费链：社消额累计同比增速抬升，汽车销量当月同比增速上升 2025年5月当月名义同比增速回升至6.40%，累计名义同比增速上升至 5.00%；2025年5月商品房销售面积累计同比增速降幅扩大，增速下降至- 3.62%；2025年5月汽车销量当月同比增速上升至11.15%；2025年5月家电零售额当月同比增速回升至56.98%；2024年12月北京旅游收入当月同比增速上升至11.40%，2024年3月海南旅游收入当月同比增速下降至20.03%；2025年4月抗生素类阿莫西林价格维持不变，头孢价格下降；2025年6月以来维A、维E、维B1价格下降，VC价格保持不变。 3.出口链：对美国、日本、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升 2025年5月玩具、灯具类、焦炭、煤、钢材、船舶、塑料、汽车零部件、累计同比增速上升，农产品、家具、成品油、原油、铝材的出口金额累计同比增速下降，机电产品、高新技术产品的出口金额当月同比增速下降。2025年5月对美国、日本、东盟出口金额当月同比增速下降，对欧盟出口金额当月同比增速上升。2025年5月美国OECD领先指标下降至100.26。2025年6月20日CCFI上升至1342.46，6月24日BDI上升至1681；2025年5月电子出口金额当月同比增速上升至21.17%；2025年5月纺织服装出口额当月同比增速下降至1.98%；2025年5月机械我国出口金额当月同比增速下降至4.80%。 4.价格链：6月油价上升、猪价有所下降 石油链：WTI：2025年6月24日上升至64.37美元/桶。2025年6月秦皇 岛煤价下降。PVC：2025年6月20日现货价格下降为4680元/吨。MDI：： 2025年6月20日纯MDI价格下降至17100元/吨，聚合MDI价格下降至 16200元/吨。 农产品链：2025年6月棉花价格上升，白砂糖价格下降；猪肉价格2025年 6月11日下降至14.45元/公斤；国产尿素2025年5月价格较2025年4月 下降；2025年6月USDA对全球粮食生产量、消费量预期上升，对库存、库存消费比预期下降 金融链：2025年5月新增信贷增加至6200亿元；2025年4月寿险保费收 入累计同比增速上升至1.15%；2025年5月人民币对美元升值幅度为0.12%。 5.风险提示 风险提示：经济增长超预期下滑，政策效果不达预期。 本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格 分析师声明 作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力，保证报告所采用的数据均来自合规渠道，分析逻 辑基于作者的职业理解，本报告清晰准确地反映了作者的研究观点，力求独立、客观和公正，结论不受任何第三方的授意或影响，特此声明。 免责声明 本报告仅供国泰海通证券股份有限公司（以下简称“本公司”）的客户使用。本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当 然客户。本报告仅在相关法律许可的情况下发放，并仅为提供信息而发放，概不构成任何广告。 本报告的信息来源于已公开的资料，本公司对该等信息的准确性、完整性或可靠性不作任何保证。本报告所载的资料、意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断，本报告所指的证券或投资标的的价格、价值及投资收入可升可跌。过往表现不应作为日后的表现依据。在不同时期，本公司可发出与本报告所载资料、意见及推测不一致的报告。本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态。同时，本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改，投资者应当自行关注相应的更新或修改。 本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户，不构成客户私人咨询建议。在任何情况下，本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议。在任何情况下，本公司、本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利，不与投资者分享投资收益，也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任。投资者务必注意，其据此做出的任何投资决策与本公司、本公司员工或者关联机构无关。 本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域、部门或关联机构之间的信息流动。因此，投资者应注意，在法律许可的情况下，本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易，也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行、财务顾问或者金融产品等相关服务。在法律许可的情况下，本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事。 市场有风险，投资需谨慎。投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素，亦不应认为本报告可以取代自己的判断。在决定投资前，如有需要，投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策。 本报告版权仅为本公司所有，未经书面许可，任何机构和个人不得以任何形式翻版、复制、发表或引用。如征得本公司同意进行引用、刊发的，需在允许的范围内使用，并注明出处为“国泰海通证券研究”，且不得对本报告进行任何有悖原意的引用、删节和修改。 若本公司以外的其他机构（以下简称“该机构”）发送本报告，则由该机构独自为此发送行为负责。通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券。本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议，本公司、本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任。 评级说明 投资建议的比较标准 投资评级分为股票评级和行业评级。 以报告发布后的12个月内的市场表现为比 较标准，报告发布日后的12个月内的公司股价（或行业指数）的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基准。 股票投资评级 行业投资评级 评级说明 增持相对沪深300指数涨幅15%以上 谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于5%～15%之间中性相对沪深300指数涨幅介于-5%～5% 减持相对沪深300指数下跌5%以上 增持明显强于沪深300指数 中性基本与沪深300指数持平 减持明显弱于沪深300指数 国泰海通证券研究所 地址上海市黄浦区中山南路888号邮编200011电话（021）38676666