核心观点与关键数据
- 期货市场：沪胶主力合约收盘价16760元/吨，下跌520元/吨；20号胶主力合约收盘价14480元/吨，下跌5元/吨；沪胶9-1差价-920元/吨，20号胶9-10价差-405元/吨，沪胶与20号胶价差22800元/吨。沪胶主力合约持仓量71598手，减少9869手；20号胶主力合约持仓量44784手，减少3535手。沪胶前20名净持仓-25851手，20号胶前20名净持仓-51611手。沪胶交易所仓单149080吨，减少220吨；20号胶交易所仓单182430吨，增加182430吨。
- 现货市场：上海市场国营全乳胶16900元/吨，下跌50元/吨；越南3L17650元/吨，下跌250元/吨；泰标STR20和马标SMR20均为2190美元/吨，下跌30美元/吨；泰国人民币混合胶16560元/吨，下跌220元/吨；马来西亚人民币混合胶16510元/吨，下跌220元/吨。齐鲁石化丁苯1502和顺丁BR9000均为136000元/吨。沪胶基差140元/吨，下跌45元/吨；沪胶主力合约非标准品基差-20545元/吨；青岛市场20号胶14879元/吨，下跌128元/吨；20号胶主力合约基差399元/吨，下跌123元/吨。
- 上游情况：泰国生胶参考价：烟片88.80泰铢/公斤，上涨0.61泰铢/公斤；胶片86.15泰铢/公斤，下跌1.37泰铢/公斤；胶水75.5泰铢/公斤，下跌0.5泰铢/公斤；杯胶70.20泰铢/公斤。RSS3理论生产利润138.6美元/吨，STR20理论生产利润-3617美元/吨。
- 技术分类：天然橡胶月度进口量10.42万吨，减少2.72万吨；混合胶月度进口量22.26万吨，减少4.4万吨。
- 下游情况：全钢胎开工率64.7%，环比提升12.61个百分点；半钢胎开工率65.39%，环比提升4.73个百分点。库存天数：全钢轮胎山东期末值40.26天，减少0.83天；半钢轮胎山东期末值45.5天，减少0.47天。全钢胎产量132.31万条，半钢胎产量581.39万条。
- 期权市场：标的历史20日波动率13.46%，下跌0.86%；历史40日波动率19.86%，下跌0.81%；平值看涨期权隐含波动率20.43%，下跌0.25%；平值看跌期权隐含波动率20.43%，下跌0.25%。
行业消息
- 东南亚主产区降雨量增加，北纬10°线以北地区对割胶工作影响增强，北纬10°线以南地区影响减弱。
- 2026年6月中国重卡市场销量11.5万辆，环比增长5%，同比上涨18%，为近五年6月份销量新高。1-6月累计销量约66万辆，同比增长22%。
- 青岛地区天胶保税和一般贸易合计库存量66.81万吨，环比增加0.07万吨，增幅0.1%。保税区库存6.95万吨，增幅0.51%；一般贸易库存59.86万吨，增幅0.06%。保税库及一般贸易库双库齐增。
- 中国半钢轮胎样本企业产能利用率为62.77%，环比提升5.69个百分点，同比下降7.29个百分点；全钢轮胎样本企业产能利用率为65.42%，环比提升2.77个百分点，同比提升3.19个百分点。
研究结论
- 国内云南产区原材料收购价稳为主，受降雨影响；海南产区天气向好，割胶作业陆续开展，新胶产出逐渐增加，当地加工厂对原料加价幅度收窄，胶水价格重心小幅下调。
- 青岛港口总库存延续去库态势，保税库及一般贸易库双库齐降，海外美金船货到港增加，保税库入库量增加，下游企业装置排产逐步恢复，提货量增加，库存维持窄幅去库。
- 需求端，上周轮胎企业产能利用率环比提升，检修企业逐步复产，但月底仍有部分企业存检修计划，将拖拽整体产能利用率弱势运行。
- ru2609合约短线预计在16500-17000区间波动，nr2609合约短线预计在14200-14700区间波动。
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